比特币本轮突破历史新高，美国买家疯狂扫货，期货合约玩家为何异常冷静？

BTC在7月中旬突破12.3万美元，创下历史新高，同时Coinbase与币安间的跨交易所价差扩大至42美元，凸显美国资金流入动能强劲。溢价持续正差值仍表明美国机构及散户的稳定增持趋势。此类溢价可作为美国市场购买压力的关键风向标，即使价格创新高后需求未减，暗示看涨情绪或具持续性。但当前期货市场情绪相对克制，主流平台永续合约资金费率普遍回归中性区间（如币安维持0.01%基准），部分平台甚至出现负费率，反映市场未现狂热杠杆投机。这种现货主导的上涨模式，配合稳定币市值增长（如USDT年内增130亿美元）及全球M2货币供应5%的扩张，降低了短期回调风险。历史经验表明，在低资金费率环境下，价格走势更具可持续性，为BTC中长期上行奠定基础。若美国监管环境持续改善，机构资金流入或进一步巩固比特币的主导地位。