Bitcoin ETF和MicroStrategy（MSTR）有什么区别？

A Bitcoin ETF提供了受管制的，方便地接触Bitcoin的价格，而无需直接所有权，同时投资MicroStrategy（MSTR）关系均回到Bitcoin的绩效和公司的业务运营。

2025/07/18 03:36

了解Bitcoin ETF的概念

Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一种投资工具，允许投资者在不直接拥有加密货币的情况下获得Bitcoin的敞口。这些资金通常旨在跟踪Bitcoin的价格和传统证券交易所的交易，这使得众多投资者可以使用它们，这些投资者可能不满足购买和存储数字资产的技术方面。

Bitcoin ETF的关键特征之一是其监管监督，可确保遵守金融市场标准。与需要私人钥匙和钱包管理的直接所有权不同，投资于Bitcoin ETF为传统投资者提供便利和熟悉。

Bitcoin ETF的结构通常涉及持有物理Bitcoin或Bitcoin期货合约，具体取决于基金的设计。这为投资者提供了间接接触资产的，同时减轻了与自我顾客相关的一些风险。

什么是微型（MSTR）？

MicroStrategy（MSTR）是一家公开交易的公司，对其在Bitcoin的大量投资引起了重大关注。 MicroStrategy最初被称为商业情报软件提供商，于2020年开始购买Bitcoin，这是其公司财政策略的一部分。

与Bitcoin ETF不同，MicroStrategy并不能直接接触Bitcoin ；相反，它将Bitcoin持有量与其核心业务运营相结合。购买MSTR股票的投资者实际上是在公司本身投资，该公司本身将Bitcoin作为资产负债表的一部分。

MST股票的价值受其软件业务的性能和Bitcoin的波动价格的影响，与专用的Bitcoin ETF相比，它使其成为更复杂的投资工具。

Bitcoin ETF和MicroStrategy之间的结构差异

• 投资敞口：A Bitcoin ETF专门设计用于反映Bitcoin的价格移动，提供一对一的相关性。相比之下，MicroStrategy的股价既反映了其Bitcoin持有的价值，也反映了其企业软件业务的运营性能。

• 监管框架：Bitcoin ETF必须从美国证券交易委员会（SEC）等监管机构进行严格的批准过程。 MicroStrategy是一家上市公司，已经受到SEC法规的约束，但不需要额外批准来持有Bitcoin。

• 资产组成：虽然Bitcoin ETF主要包含Bitcoin或与Bitcoin相关的衍生物，但MicroStrategy的投资组合包括Bitcoin，以及与现金储备，债务工具和股权持有以及与其公司活动相关的股权持有。

• 流动性和交易机制：Bitcoin ETF可以在交易时间内像股票一样买卖，提供实时流动性。同样，MSTR共享也是流动性的，但其估值并不仅仅取决于Bitcoin的价格。

风险和波动性考虑因素

Bitcoin ETF通常表现出波动性，与Bitcoin的价格紧密一致，假设它们是物理支持的。这使得它们适合寻求纯播放Bitcoin的价格行动的投资者，而没有管理数字钱包的复杂性。

相比之下，MicroStrategy的股票带来了与Bitcoin无关的其他风险因素，包括对其软件产品，管理决策和财务杠杆作用的市场需求。例如，如果Bitcoin的价格急剧上涨，但MicroStrategy报告的季度收益较差，则该股票可能不会按预期进行。

另一个重要的区别在于稀释的潜力。 MicroStrategy过去已发行了新股份，以资助其Bitcoin的购买，这可以稀释现有的股东权益。 Bitcoin另一方面，ETF通常不会从事以相同方式影响投资者价值的股票发行。

用例和投资者资料

• 对于机构投资者：Bitcoin ETF提供了一种简化的方法，可以将Bitcoin包括在投资组合中而无需处理托管解决方案。它们还允许使用期权和期货市场更轻松地制定对冲策略。

• 对于散户投资者：Bitcoin ETF和MicroStrategy都为加密货币空间提供了可访问的入口点。但是，那些偏爱更多元化的风险概况的人可能会倾向于MSTR，而那些想要纯的Bitcoin暴露的人可能会选择ETF。

• 税收影响：根据管辖权，Bitcoin ETF的征税可能与持有MSTR这样的单个股票的征税不同。对于投资者而言，与税务专业人士进行磋商至关重要，以了解这些投资将如何影响其负债。

• 投资组合分配：希望将其投资组合的特定百分比分配给Bitcoin的投资者可能会更精确。那些通过公司实体进行混合接触的人可能更喜欢微纹理。

操作机制：每辆车的运作方式

• Bitcoin ETFS ：这些资金在保管安排下运行，其中保证人可以安全地存储基础Bitcoin。 ETF根据投资者的需求发行股票，赎回机制确保基金的净资产价值（NAV）保持接近Bitcoin的现货价格。

• MicroStrategy ：该公司通过直接购买交易所或非处方交易来收购Bitcoin。这些持股反映在其资产负债表上，并定期报告。股东间接地拥有Bitcoin的一部分，但它仍然存在于Microstrategy的书籍上，而不是为个人投资者隔离。

• 监护权和安全：Bitcoin ETF经常使用Coinbase或Gemini等机构级保管人来存储资产。 MicroStrategy也使用第三方保管人，但其Bitcoin是出于公司目的而不是个人股东帐户而持有的。

• 透明度和报告：ETF定期披露其持股，使投资者每天都可以验证Bitcoin。 MicroStrategy在季度文件中披露了其Bitcoin的持有量，但提供透明度的频率少于ETF。

常见问题

1。我可以兑换Bitcoin ETF的实际Bitcoin？

不，大多数Bitcoin ETF不允许散户投资者兑换物理股份Bitcoin。赎回通常保留给创建和赎回过程的授权参与者。

2。微湿润是否向其股东支付股息？

截至目前，MicroStrategy尚未支付红利。该公司致力于再投资利润并获得更多的Bitcoin，而不是向股东分配收益。

3。Bitcoin ETF在全球或仅在某些国家 /地区可用？

Bitcoin ETF已在包括加拿大，欧洲和亚洲部分地区在内的多个司法管辖区发起。在美国，SEC一直很谨慎，在撰写本文时，没有批准Bitcoin ETF。

4。如果公司破产，MicroStrategy的Bitcoin会发生什么？

如果发生破产，MicroStrategy的Bitcoin将被视为公司资产的一部分，并且可以被清算以满足债权人。债务偿还后，股东可能几乎没有收到任何东西。