如何解读稳定币供给比例？ （SSR 指标）

了解 SSR 公式

1. SSR的计算方法是Bitcoin的总市值除以所有主要稳定币的总市值。

2. 值为 0.8 意味着稳定币市值超过 Bitcoin 的市值 25% — 表明潜在购买力巨大。

3. 当SSR降至0.4时，稳定币估值将变为Bitcoin的2.5倍，表明BTC已经做好了积累的准备。

4. 该指标不衡量交易量或链上转移——它反映了两种资产类别之间的相对规模。

5. SSR排除了锚定不稳定的算法稳定币，仅关注USDC、USDT、DAI和BUSD等与美元挂钩的资产。

解释低 SSR 值

1. SSR 低于 1.0 始终与 BTC 价格上涨之前稳定币的外汇流入增加相关。

2. 在 SSR = 0.62 时，CryptoQuant 观察到 72 小时内前五名交易所的 USDC 存款激增 37%。

3. 在过去 5 次 BTC 突破 65,000 美元以上的交易中，有 3 次都出现在 0.5 附近的历史低点。

4. SSR 值较低与 Bitcoin 外汇储备下降相一致——表明稳定币持有者正在准备转换。

5. 这一阶段通常会出现去中心化交易所的稳定币供应萎缩，而中心化平台则吸收流动性。

SSR 与交易所稳定币供应

1、SSR是宏观层面的比率；交易所稳定币供应衡量交易平台上实时法币等值库存。

2. 在SSR下降的情况下，交易所稳定币余额上升证实了机构积累行为。

3. 2026 年 3 月 10 日，交易所稳定币供应量达到 665 亿美元，为三周以来的最高水平，而 SSR 为 0.71。

4. 2026 年 2 月期间，USDC 占交易所稳定币流入总量的 42%，尽管 BTC 价格走势平稳，但仍导致 SSR 下降。

5. SSR趋势与交易所供应量之间的急剧背离可能表明套利活动或跨链迁移，而不是定向意图。

SSR RSI 作为定时信号

1. SSR RSI 源自 14 天平滑的 SSR 变化，并标准化为 0-100 范围。

2. 2025 年 10 月 5 日记录的 SSR RSI 读数为 21，与 2024 年第四季度 BTC 反弹之前的水平相符。

3. 从历史上看，低于 30 的读数先于 BTC 价格在接下来的 22 天内平均上涨 28%。

4. 自 2022 年以来，SSR RSI 高于 70 的同时，五分之四的 BTC 调整幅度超过 15%。

5. 与传统 RSI 不同，SSR RSI 不假设均值回归——它跟踪资本配置偏好的结构性变化。

常见问题解答

问：SSR 包括所有稳定币还是仅包括在主要交易所交易的稳定币？ SSR 包括 CoinGecko 和 Messari 跟踪的符合条件的与美元挂钩的稳定币的所有流通供应——无论上市状态或交易所可用性如何。

问：SSR 是否可以通过铸造大量单一稳定币来操纵？是的，但持续的操纵需要同时扩展发行和赎回基础设施。在没有相应准备金透明度的情况下突然飙升会引发链上分析师的审查。

问：为什么SSR使用市值而不是BTC单位的流通供应量？市值考虑了估值动态，包括溢价/折价交易和托管集中度。原始供应数据忽略了每个单位实际上代表了多少购买力。

问：SSR 与山寨币分析同样相关吗？否 - SSR 由于其作为主要储备资产的作用而专门针对 Bitcoin 进行校准。山寨币的需求很少直接来自大规模的稳定币池。