ステーブルコイン供給比率の見方は？ (SSRメトリクス)

SSRの計算式を理解する

1. SSR は、Bitcoin の合計時価総額をすべての主要なステーブルコインの時価総額の合計で割ることによって計算されます。

2. 値 0.8 は、ステーブルコインの時価総額が Bitcoin の時価総額を 25% 超えていることを意味し、相当な潜在的な購買力を示しています。

3. SSR が 0.4 に低下すると、ステーブルコインの評価額は Bitcoin の 2.5 倍になり、BTC の蓄積が非常に進んでいることを示します。

4. この指標は取引量やオンチェーン転送を測定するものではなく、2 つの資産クラス間の相対的な規模を反映します。

5. SSR はペグが不安定なアルゴリズムのステーブルコインを除外し、USDC、USDT、DAI、BUSD などの USD にペグされた資産のみに焦点を当てます。

低い SSR 値の解釈

1. 1.0 を下回る SSR は、BTC 価格が上昇する前のステーブルコインの為替流入の増加と一貫して相関しています。

2. SSR = 0.62 で、CryptoQuant は 72 時間以内に上位 5 つの取引所全体で USDC 入金が 37% 急増したことを観察しました。

3. 0.5 付近の歴史的安値は、過去 5 回の BTC ブレイクアウトのうち 3 回が 65,000 ドルを超える前に発生しました。

4. SSR の値が低いことは、Bitcoin 外貨準備高の減少と一致しており、ステーブルコイン保有者が交換の準備をしていることを示唆しています。

5. この段階では、集中型プラットフォームが流動性を吸収する一方で、分散型取引所でのステーブルコインの供給が縮小することがよく見られます。

SSR と取引所のステーブルコイン供給量

1. SSR はマクロレベルの比率です。取引所のステーブルコインの供給量は、取引プラットフォーム上の法定通貨相当の在庫をリアルタイムで測定します。

2. SSR が下落する中で取引所のステーブルコイン残高が上昇していることは、機関投資家の蓄積行動を裏付けています。

3. 2026 年 3 月 10 日、取引所のステーブルコイン供給量は 665 億ドルに達し、ここ 3 週間で最高となりました。一方、SSR は 0.71 でした。

4. 2026 年 2 月中、USDC は取引所へのステーブルコイン流入全体の 42% を占め、BTC の価格変動が横ばいにもかかわらず SSR が下落しました。

5. SSR トレンドと取引所供給の間の急激な乖離は、方向性の意図ではなく、裁定取引活動またはクロスチェーン移行を示している可能性があります。

タイミング信号としての SSR RSI

1. SSR RSI は、14 日間の平滑化された SSR 変化から導出され、0 ～ 100 のスケールに正規化されます。

2. 2025 年 10 月 5 日に記録された SSR RSI 値 21 は、2024 年第 4 四半期の BTC 上昇前に見られたレベルと一致しました。

3. 歴史的には、30 未満の測定値は BTC 価格の上昇に先行し、その後の 22 日間で平均 28% 上昇しました。

4. 70を超えるSSR RSIは、2022年以来15%を超えるBTC調整の5つのうち4つと一致しています。

5. 従来の RSI とは異なり、SSR RSI は平均回帰を想定しません。資本配分の優先順位の構造的変化を追跡します。

よくある質問

Q: SSR にはすべてのステーブルコインが含まれますか、それとも主要な取引所で取引されるもののみが含まれますか? SSRには、上場ステータスや取引所の可用性に関係なく、CoinGeckoとMessariによって追跡される適格なUSDペッグステーブルコインのすべての循環供給が含まれます。

Q: 単一のステーブルコインを大量に鋳造することで SSR を操作できますか?はい。ただし、継続的な操作には、発行インフラストラクチャと償還インフラストラクチャの両方を同時に拡張する必要があります。対応する準備金の透明性が伴わない突然のスパイクは、オンチェーンアナリストからの精査を引き起こします。

Q: SSR が BTC 単位で供給を循環するのではなく、時価総額を使用するのはなぜですか?時価総額は、プレミアム/ディスカウント取引や保管集中などのバリュエーションのダイナミクスを考慮します。生の供給量の数字は、各単位が実際にどれだけの購買力を表すかを無視しています。

Q: SSR はアルトコイン分析にも同様に関連していますか?いいえ — SSR は、主要な埋蔵資産としての役割のため、Bitcoin 向けに特別に調整されています。アルトコインの需要が大規模にステーブルコインプールから直接資金調達されることはほとんどありません。