什么是跨周期套利？

了解加密货币市场中的跨周期套利

跨周期套利是一种交易策略，在期货市场上不同的合同到期日期中利用同一加密货币的价格差异。这种套利形式不依赖于交易所之间的差异，而是关注基于时间的金融工具（例如永久掉期，季度期货和每两周一周的合同）之间的变化。使用这种方法的贸易商旨在从市场情绪，资金率或特定于某些合同期限的供求动态引起的定价中的暂时失衡中获利。

跨周期套利背后的机制涉及在同一资产的两个合同中同时开放抵消位置，该合同具有不同的和解日期。例如，交易者可能会在短时间内签订近一个月的期货合约，同时缩短了近月的合同。期望随着时间的流逝，这两个合同之间的价格差异将汇聚在一起，从而使交易者能够以利润结束两个头寸。这种融合通常会发生，因为近订单接近到期，其价格与现货市场价值更加一致。

跨时期价格发散背后的主要驱动力

1. 永久互换市场的资金率结构极大地影响了跨周期定价。当对长头寸的需求超过短裤时，资金率会变成正面，鼓励交易者在较长日期的合同中处于短期职位上，这可以扩大期间之间的利差。
2. 市场对未来事件的预期，例如监管公告，宏观经济数据发布或协议升级 - 可能会导致投资者将不同的风险保费分配给在活动日期之前到期的合同。
3. 合同类型之间的流动性差异起着至关重要的作用。近期合同通常具有更高的交易量和更严格的出价差价，与较不液体的远衍生物相比，它们对即时市场的反应更加敏感。
4. 在整个期限跨越开放利息变化中反映的情绪转变可能会造成暂时的错误理解。相对于较短的合同，遥远的到期的开放兴趣突然激增可能会夸大其溢价，从而带来套利机会。
5. 交易所特定的力学（例如商标价格计算和保险基金保单）可能会间接影响价格在不同合同期间的价格的行为，尤其是在高波动期间。

交易者使用的执行策略

1. 日历差交易是跨周期套利的最常见实现之一。贸易商以不同的到期日期购买和出售期货合约，旨在根据他们的市场前景捕获狭窄或扩大价差。
2. 使用统计套利模型来确定合同对之间的历史扩散模式的偏差。当利差超出预定义阈值时，这些定量系统会自动触发交易。
3. 一些贸易商利用围绕卷日期的可预测行为（机构投资者将头寸从到期的合同转移到新签的职位时）在预期的购买或销售压力之前将其定位。
4. 涉及期权和期货的风险反转设置使成熟的参与者能够将暴露于前向曲线异常，而无需在基础资产上进行定向下注。
5. 高频交易机器人监视着多个合同到期的订单深度的微秒级别差异，执行低延迟交易以捕获短暂的效率低下。

跨周期套利的风险和局限性

1. 尽管理论上没有风险，但现实世界的执行使交易者暴露于滑倒，尤其是在闪存崩溃或交换中断期间，一条交易可能会填充而另一支交易失败。
2. 永久合同中的资金利率波动会延长持续时间，可以侵蚀利润，这将似乎是中立的职位变成了承担成本责任。
3. 影响衍生品市场（例如保证金要求或位置限制）的监管变化可能会不可预测地改变期货曲线的行为，从而破坏已建立的套利关系。
4. 期货平台上提供的杠杆作用会放大损益；如果不严格遵循风险管理协议，即使是差价中的小动作也可能触发清算。
5. 市场操纵尝试，包括在不受监管的交易所进行欺骗或清洗交易，可能会扭曲合同价格并导致虚假套利信号。

常见问题

是什么导致期货曲线在加密货币市场中反转？当近期合同以高于日期的价格更高的价格交易时，就会发生倒置期货曲线，也称为落后。这通常发生在强烈的短期看涨情绪或大型持有人（鲸鱼）积累现货资产，降低可用性并增加立即交付需求时。

零售交易者可以有效地参与跨周期套利吗？是的，尽管成功在很大程度上取决于获取可靠的数据提要，低延迟执行工具以及足够的资本以吸收潜在的吸引。许多零售交易者使用算法脚本或从经验丰富的量化团队中复制策略来参与这一领域。

资金利率如何影响跨周期套利盈利能力？持续的正或负资金率将承载成本增加到职位，必须将其纳入任何套利计算中。在高资金的环境中持有长期的交易者可能会看到收益会减少，除非差价融合超过这些持续的费用。