什么是“翻转”？

翻转的定义

1.“翻转”一词是指以太坊市值超过Bitcoin的假设时刻。

2. 它在 2015 年至 2016 年左右作为互联网俚语出现，在 ETH 价格强劲升值和以太坊网络上的开发者活动增加期间获得关注。

3. 与技术升级或协议转变不同，这种翻转纯粹是一种宏观经济指标——仅基于流通供应量乘以价格。

4. 它并不意味着以太坊相对于Bitcoin有任何功能优势，也不反映安全性、去中心化或采用率方面的变化。

5. 媒体和分析师经常将这一转变视为一个象征性的里程碑，突显投资者情绪转向智能合约平台。

历史背景和市场信号

1. 2018 年初，以太坊一度接近 Bitcoin 的市值，在 ICO 热潮高峰期达到约 85%。

2. 这种激增的推动因素包括基于 ERC-20 标准的代币的广泛发行、DeFi 实验的增加以及机构对可编程区块链日益增长的好奇心。

3. 在 2021 年牛市期间，ETH 达到了 BTC 市值的近 70%，之后 Bitcoin 在山寨币的监管审查中重新确立了主导地位。

4. 每个近乎翻转的事件都与基于以太坊的交易量、活跃地址和汽油费压力的峰值相关——表明真实的使用情况，而不是纯粹的猜测。

5. 分析师追踪了 ETH/BTC 汇率、以太坊钱包的稳定币流入以及质押参与度等链上指标，将其作为潜在动量转变的主要指标。

以太坊的结构转变

1. 2022 年 9 月从工作量证明到权益证明的转变使以太坊的年度发行​​量减少了 85% 以上，改变了其相对于 Bitcoin 的通货膨胀状况。

2. EIP-1559 引入了基本费用燃烧，使得 ETH 在某些网络需求条件下出现通货紧缩——Bitcoin 的固定供应计划中不存在这种动态。

3. Arbitrum、Optimism 和 Base 等第 2 层扩展解决方案显着提高了吞吐量，同时降低了成本，在不影响结算保证的情况下实现更广泛的应用程序部署。

4. 重新质押协议和流动性质押衍生品的兴起将 ETH 的效用扩展到了原生共识之外，将其更深入地嵌入到跨多个链的收益基础设施中。

5.以太坊的生态系统现在托管着 4,000 多个去中心化应用程序，包括借贷、衍生品、NFT 和身份方面的主导协议，这创造了对 ETH 作为天然气和抵押品的持续需求。

Bitcoin的持久地位

1. Bitcoin凭借其先发优势、品牌知名度以及作为加密货币原生国库储备资产的作用，保持了市值最大数字资产的地位。

2. 在美国批准现货 Bitcoin ETF 后，机构采用加速，将数十亿传统金融资本直接引入 BTC 持有。

3. 其稀缺模型（上限为 2100 万枚）和可预测的减半时间表强化了人们对数字黄金的看法，尤其是在宏观经济不确定的情况下。

4、链上数据显示，长期持有者积累持续增长，截至2024年中，超过75%的流通供应量持有一年以上。

5. Bitcoin 的算力仍处于历史高位，反映出尽管受到与能源相关的批评，但矿工的持续投资和网络安全弹性。

常见问题解答

问：这种翻转是否意味着以太坊取代 Bitcoin 成为主导加密货币？答：不。市值领先并不等于功能替代。 Bitcoin 和以太坊扮演着不同的角色——价值存储与可编程结算层。

问：翻转是否正式发生过？答：还没有。以太坊已经接近，但在任何有意义的持续时间内都没有维持比 Bitcoin 更高的市值。

问：如果 ETH 兑美元价格不上涨，这种翻转会发生吗？答：是的。 BTC 相对于 ETH 的价格下跌，甚至在 BTC 贬值的情况下 ETH 定价持平，可能会引发暂时的翻转。

问：交易所或指数是否将翻转视为正式事件？答：没有主要指数提供商或交易所将此次翻转视为官方里程碑。它仍然是社区驱动的叙述，而不是技术或监管门槛。