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什么是无常损失?

To identify impermanent loss, compare the value of your deposited assets before and after providing liquidity; a decrease indicates unrealized loss.

2024/12/17 14:27

要点:

  • 无常损失的定义和机制
  • 识别和计算无常损失
  • 最小化无常损失的策略
  • 实践中的无常损失示例
  • 流动性提供者的风险管理注意事项
  • 了解无常损失的好处

什么是无常损失?

无常损失是当标的资产价格发生重大变化时,自动做市商(AMM)中的流动性提供者(LP)可能遭受的暂时性未实现损失。当有限合伙人存入的资产的价值发生不成比例的变化,导致其头寸的整体价值下降时,就会发生这种情况。无常损失被认为是“无常”的,因为如果资产价格恢复到原来的价值,它就可以逆转。

识别和计算无常损失

要识别无常损失,请比较向 AMM 提供流动性之前和之后 LP 存入资产的价值。如果资产总价值减少,则发生无常损失。

计算无常损失涉及将有限合伙人在 AMM 中的头寸价值与在 AMM 之外持有的相同资产的价值进行比较。无常损失的计算公式为:

 Impermanent Loss = (Value of LPs' position in AMM - Value of same assets outside AMM) / Value of same assets outside AMM

最小化无常损失的策略

  • 为稳定币池提供流动性:稳定币池的价格波动性较低,降低了价格大幅波动的风险。
  • 选择具有相似风险状况的资金池:选择由具有相关价格变动的资产组成的流动性资金池,以尽量减少差异和无常损失。
  • 存款资产均衡配置:保持存款资产接近50-50的比例,以缓解价格波动的影响。
  • 监控价格走势:随时了解标的资产的价格表现并相应调整您的策略。
  • 提供较长时期的流动性:较长的时间范围允许在资产价格波动时从无常损失中恢复过来。

实践中的无常损失示例

  • 场景 1:假设 LP 在 ETH/DAI 池中存入价值 1,000 美元的 ETH 和价值 1,000 美元的 DAI。如果 ETH 的价格上涨至 1200 美元而 DAI 的价格保持稳定,LP 将遭受无常损失。
  • 场景 2: LP 向 BTC/USDT 池提供流动性,其中包含价值 500 美元的 BTC 和价值 500 美元的 USDT。如果BTC价格跌至400美元而USDT价格保持不变,LP将遭受无常损失。

流动性提供者的风险管理注意事项

  • 彻底的研究:了解正在交易的资产及其历史价格走势,以评估潜在风险。
  • 保守存款:考虑仅存入投资组合的一部分,以限制潜在损失。
  • 多元化:将投资分散到多种资产,并考虑使用稳定币池来减轻价格波动。
  • 风险承受能力评估:确定您对无常损失的舒适程度,并相应地调整您的策略。
  • 了解 AMM 动态:认识到无常损失是 AMM 功能所固有的。

了解无常损失的好处

  • 知情决策:了解无常损失使有限合伙人能够就提供流动性做出明智的决策。
  • 主动缓解策略:了解无常损失的机制使有限合伙人能够制定策略以尽量减少其影响。
  • 改善风险管理:通过在风险管理中考虑无常损失,有限合伙人可以保护其投资组合并最大程度地减少潜在损失。
  • 现实的预期:认识到潜在的无常损失可以为有限合伙人设定现实的预期,并帮助他们避免对回报做出不切实际的假设。

常见问题解答

问:为什么不同流动性池的无常损失水平不同?答:无常损失的水平根据标的资产的价格波动而变化。具有稳定资产的池往往具有较低的无常损失,而具有波动性资产的池则表现出较高水平的无常损失。

问:无常损失何时实现?答:当LP从流动性池中提取资产时,就会实现无常损失。如果标的资产的价格自资产存入之时起发生重大变化,LP可能会遭受无常损失或收益。

问:有什么办法可以永久避免无常损失?答:不是,无常损失是 AMM 流动性池的固有特征。然而,通过了解机制并实施风险管理策略,有限合伙人可以最大限度地减少无常损失的潜在影响。

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