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Bitcoin 減半機制

1. Bitcoin 的協議強制執行固定的發行時間表，其中大約每 210,000 個區塊，區塊獎勵就會減少一半。

2. 該事件大約每四年發生一次，直接減少了新進入流通的 BTC 數量。

3. 截至 2024 年減半，礦工每區塊獲得 6.25 BTC，低於 2020 年的 12.5 BTC。

4. 總供應上限維持 2,100 萬枚不變，強化了核心貨幣屬性的稀少性。

5. 歷史價格走勢顯示，每次減半前後的 18 個月內波動性加大，但相關性並不代表因果關係。

穩定幣的主導地位轉變

1. USDT 維持穩定幣中最大的市值，但在多個司法管轄區面臨越來越嚴格的監管審查。

2. USDC 已擴大其在以太坊、Solana 和 Base 上的鏈上足跡，並且在 DeFi 借貸協議中的採用不斷增加。

3. 2023 年 MakerDAO 治理投票後，DAI 的抵押品組成發生了顯著變化，納入了更多現實世界的資產，例如美國國債。

4. 監理壓力加速了由主權債券或央行儲備支持的持牌穩定幣的出現。

5. 鏈上數據顯示，前三名之外的穩定幣結算量不斷增加，這表明信任假設的碎片化。

第 2 層擴充現實

1. Arbitrum One 每日處理超過 120 萬筆交易，超過高峰期以太坊主網交易量。

2. Optimism 的 Bedrock 升級引入了批量壓縮改進，將呼叫資料成本降低了近 30%。

3. zkSync Era 依賴遞歸零知識證明，可實現更快的最終確定，但需要證明者節點專用的硬體。

4. Base 由 Coinbase 構建，整合了原生法幣入口和錢包抽像功能，可降低非加密原生用戶的進入阻力。

5. 交易最終確定時間差異很大：樂觀匯總需要 7 天的挑戰窗口，而 ZK 匯總一旦提交證明即可實現近乎即時的驗證。

鏈上衍生性商品活動

1. 在高波動性時期，幣安、Bybit 和 OKX 的永續期貨合約的未平倉合約經常超過 500 億美元。

2. 資金費率在強正值和極負值之間波動，反映出槓桿交易者之間持續存在的多頭/空頭失衡。

3. 清算熱圖顯示，風險集中在比特幣價格水準附近，例如 60,000 美元或 70,000 美元，通常會引發級聯退出。

4. 在宏觀不確定性期間，選擇權市場表現出較高的偏差，看跌/買權比率在聯準會公告窗口期間飆升至 1.5 以上。

5. dYdX v4 等去中心化衍生性商品平台報告稱，在可組合保證金和全倉保證金功能的推動下，鎖定的總價值超過 20 億美元。

常見問題解答

Q：當 Bitcoin 挖礦獎勵低於 1 聰時會發生什麼事？ Bitcoin的最小單位是一聰（0.00000001 BTC）。獎勵計畫的設計使得最後一個可整除獎勵發生在整數除法產生零之前。按照目前的時間間隔，到 2140 年，最終的區塊獎勵將僅為聰的一小部分——實際上為零。

Q：穩定幣可以在沒有中心化干預的情況下鏈上凍結嗎？一些穩定幣合約包含緊急功能，允許指定簽名者暫停轉帳或將地址列入黑名單。這些功能已融入智慧合約邏輯中，不需要更改外部基礎架構。

Q：Layer-2 排序器是否永久控制交易排序？排序器確定許多匯總的短期排序，但一些協定實現了去中心化排序機製或允許透過 L1 事務強制包含，從而限制了對最終路徑的單方面控制。

Q：永續期貨融資利率如何影響現貨價格？資金費率本身不會直接改變現貨價格。然而，持續的偏差可能預示著過度的槓桿定位，促使協調清算，並透過套利和追加保證金通知溢出到現貨訂單簿中。