是否有槓桿率Bitcoin ETF？

槓杆位置Bitcoin ETF提供了通過衍生品的放大對Bitcoin價格的暴露，但由於對風險和復雜性的監管問題，在美國尚未批准。

2025/07/14 02:22

什麼是槓杆位置Bitcoin ETF？

槓杆位置Bitcoin ETF是指一個交易所交易的基金，該基金在不要求投資者直接擁有加密貨幣的情況下提供了擴增對Bitcoin的價格變動的風險。這些資金每天使用金融衍生品和債務工具來擴大收益（通常為2倍或3倍）。與傳統的ETF不同，它反映了基礎資產的一對一績效，槓桿ETF由於其複合效果而設計為短期交易策略。

“斑點”一詞表明這些ETF會跟踪Bitcoin而不是期貨合約的實際市場價格。這種區別很重要，因為基於斑點的產品反映了基本資產的實時價值變化，而基於期貨的ETF可能由於期貨曲線中的Contango或落後而偏離。

槓桿的當前監管景觀Bitcoin ETFS

截至目前，美國證券交易委員會（SEC）尚未批准在紐約證券交易所或納斯達克等主要交易所上市的任何槓杆位置Bitcoin ETF 。由於對投資者保護和市場波動的擔憂，SEC歷史上一直對批准槓桿產品持續謹慎。雖然非槓桿化位置Bitcoin ETF在某些司法管轄區進行了越來越多的監管審查和批准，但利用額外的風險，尤其是對於不熟悉複雜機制的零售投資者而言。

相比之下，加拿大和巴西等國家允許推出槓桿加密ETF，包括與Bitcoin相關的那些。這些ETF在允許高風險投資工具的當地監管框架下運行。但是，通常只能通過美國以外的特定經紀平台或通過迎合國際客戶的近海經紀人來訪問它們。

現場和基於期貨的槓桿ETF之間的差異

在考慮暴露於Bitcoin時，區分基於點的槓桿和基於期貨的槓桿ETF至關重要。 Spot ETF直接從Bitcoin的當前市場價格中獲得其價值，而基於期貨的ETF依靠推測未來價格的合同。

• 基於期貨的ETF可能會由於到期合同的費用而經歷跟踪錯誤。
• Spot ETF與Bitcoin提供了更準確的價格相關性，但需要託管解決方案來持有實際的數字資產。
• 每天槓桿化合物，這意味著長期持有可能會導致Bitcoin的累積回報顯著偏離。

這些差異會影響投資者應如何根據其時間範圍，風險承受能力和對複合效應的理解來處理每種產品。

市場上的現有槓桿加密ETF

儘管沒有槓桿率Bitcoin ETF在美國獲得了批准，但全球有幾種槓桿加密ETF：

• 加拿大上市的槓桿ETF ：目的投資和Evolve Funds Group已推出了使用期貨合約提供2倍每日曝光的槓桿作用Bitcoin ETF。這些可在多倫多證券交易所（TSX）上找到。
• 巴西產品：QR Capital提供具有槓桿功能的Bitcoin ETF，儘管訪問僅限於本地投資者或使用國際經紀人的投資者。
• 歐洲替代方案：一些歐洲資產經理探索了合成的ETF結構，這些結構模仿了使用衍生物的槓桿率。

這些ETF目前均未在大多數全球零售投資者訪問的受監管環境中提供基於現貨的槓桿作用。投資者必須意識到管轄權的限制，並在使用離岸產品之前諮詢財務顧問。

推出槓杆位置Bitcoin ETF的挑戰

幾個障礙阻止了立即推出槓杆位置Bitcoin ETF ：

• 監管抵抗：SEC對槓桿ETF表示懷疑，理由是有過度投機和潛在操縱的風險。
• 監護權問題：對於尋求ETF批准的機構參與者來說，存儲大量Bitcoin仍然是一個挑戰。
• 市場成熟度：監管機構經常在批准諸如槓桿ETF之類的複雜產品之前，需要提及一個成熟，液體和穩定的基礎市場。
• 投資者教育：槓桿ETF本質上是複雜的，不適合被動投資，使其成為監管謹慎的重點。

在通過行業發展解決或解決這些問題之前，槓杆位置Bitcoin ETF的可用性仍將限制為選擇司法管轄區。

槓杆位置的替代品Bitcoin ETFS

對於有興趣獲得Bitcoin槓桿率的投資者，儘管缺乏批准的現場ETF ，但仍存在替代方法：

• 加密永久期貨：諸如Binance，Bybit和Bitmex之類的平台允許交易者使用保證金交易在Bitcoin上處於槓桿狀態。
• 槓桿代幣：這些是重新平衡的代幣，它們會自動調整曝光以保持設定的槓桿比率。它們是由FTX和Binance等交流提供的。
• 與衍生產品相關的ETP ：一些歐洲發行人提供與槓桿式Bitcoin衍生品相關的交易所交易產品，儘管這些衍生品具有對手的風險。

這些替代方案中的每一個都有獨特的風險，包括保證金帳戶中的清算風險和槓桿代幣的波動性衰減。投資者應在部署資本之前徹底了解機制。

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常見問題

問：我可以在美國使用Bitcoin ETF進行交易嗎？

不，美國目前尚未批准槓杆位置Bitcoin ETF 。一些非槓桿作用Bitcoin ETF已獲得批准，但仍在監管審查下槓桿版本。

問：槓桿加密ETF是否有風險？

是的，由於其日常重新平衡機制，槓桿ETF被認為是高風險的投資，即使基礎資產的性能積極，這可能會隨著時間的流逝而導致巨大的損失。

問：槓桿代幣與槓桿ETF有何不同？

槓桿令牌由加密交易所發行，並自動調整其接觸以保持目標槓桿作用。與ETF不同，它們沒有在傳統的證券交易所進行交易，並且通常會帶來更高的費用和復雜性。

問：如果我持有槓桿率太長，會發生什麼？

長時間持有槓桿ETF可能會導致由於復合效應引起的基礎資產的性能差異。這種現像被稱為“波動性衰減”，即使在平坦或輕度趨勢的市場中也會侵蝕回報。