合約的「初始保證金」要求是多少？（資本進入）

Initial margin is a collateral deposit required to open leveraged futures or perpetual positions—distinct from maintenance margin, it acts as an entry gate, not a fee, and is returned upon closure.

2026/03/31 22:19

初始保證金的定義和目的

1. 初始保證金是交易者在期貨或永續合約中開立槓桿頭寸之前交易所或經紀商要求的保證金。

2. 作為抵押品，彌補價格不利變動期間可能發生的潛在損失。

3. 此保證金不是費用或成本－只要部位保持償付能力，它就一直在交易者的控制之下。

4. 交易所根據合約規模、槓桿率和標的資產波動性計算初始保證金。

5. 未能滿足初始保證金要求會阻止訂單執行並阻止新部位進入。

初始保證金與維持保證金有何不同

1. 初始保證金高於維持保證金－維持未平倉部位活躍所需的最低餘額。

2. 當部位淨值低於維持保證金水準時，將觸發追加保證金通知。

3.初始保證金作為入場的把關人；維持保證金充當持有期間的安全網。

4. 以 10 倍槓桿開立的部位可能需要 10% 的初始保證金，但只需要 5% 的維持保證金。

5. 這兩個閾值之間的差距定義了儘管有較小的回撤但不會發生清算的緩衝區。

跨主要平台的運算方法

1. 幣安採用分層模型，初始保證金百分比隨著部位規模的增加而增加，以反映更大的系統性風險。

2. Bybit 採用固定槓桿公式：初始保證金 = 合約價值 / 槓桿。

3. OKX將基礎資產波動性和資金費率歷史記錄納入動態保證金計算。

4. Deribit 使用類似 SPAN 的方法計算初始保證金，模擬最壞的一日損失場景。

5. Kraken每天根據標的加密貨幣指數的30天歷史波動率調整初始保證金。

波動性和市場狀況的影響

1. 在Bitcoin減半公告或宏觀經濟衝擊等高波動性事件期間，交易所通常會提高初始保證金要求。

2. 閃電崩盤或流動性緊縮導致 BitMEX 等平台暫時將 ETH 永續合約的初始保證金提高了一倍。

3. 由於價格分散性降低，穩定幣掛鉤合約的初始保證金通常低於 BTC 或 ETH。

4. 全倉保證金模式允許將整個錢包餘額分配給初始保證金，而逐倉保證金則將其限制為按倉位分配。

5. 套利者監控交易所之間的即時初始保證金變化，以偵測融資利率或基差的錯誤定價。

常見問題解答

Q1：初始保證金可以用穩定幣支付嗎？是的。大多數衍生性商品交易所接受 USDT、USDC 和 BUSD 作為初始保證金存款的有效抵押品。

Q2：平倉後初始保證金會退還嗎？是的。全部初始保證金金額（減去已實現的盈虧和費用）將在頭寸結算時記入交易者的錢包。

Q3：增加槓桿會減少所需的初始保證金嗎？是的。較高的槓桿率會直接降低初始保證金所需的合約價值百分比，儘管它會放大風險敞口。

Q4：如果我的錢包餘額不足以達到規定的初始保證金，會發生什麼事？訂單在提交時將被拒絕。除非透過保證金貸款設定明確啟用，否則不會發生部分執行或自動儲值。

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