如何計算 Bitcoin 每 Terahash 的挖礦成本？

將哈希價格理解為核心指標

1. Hashprice代表每petahash算力每秒產生的每日收入，以美元/PH/秒/天表示。

2. 截至 2026 年初，算力價格徘徊在 PH/s/天33 美元至 38 美元之間，反映出網路難度上升和 BTC 價格下跌帶來的巨大壓力。

3. 2026 年第一季下降至每 PH/秒/天29 美元，引發邊緣業者廣泛關機。

4. 此指標將礦工獲利能力與即時區塊鏈條件直接連結起來——難度調整、區塊獎勵減半以及全球礦池的哈希率分佈。

5. 與靜態硬體成本模型不同，Hashprice 動態吸收電價、礦池費用和孤立區塊費率的波動。

每 TH/s 的能源成本分配

1. 電力消耗的計算方法是將消耗的總千瓦時數除以規定時間內交付的總太哈數。

2. 對於在 3510W 下提供 234 TH/s 的 S21 Pro，在最佳冷卻和穩定電壓下，能量強度等於0.015 kWh/TH 。

3. 以 0.05 美元/kWh 計算，每 TH 的能源成本約為0.00075 美元；以 0.15 美元/kWh 計算，則升至0.00225 美元。

4. 熱節流或不穩定的電網條件可能會使這一數字增加高達 18%，特別是在經常停電的地區。

5. 工業規模的礦工現在將即時功率遙測嵌入到韌體中，以自動調整時脈速度並保持一致的 TH/kWh 比率。

TH 估值包含硬體折舊

1. ASIC 的使用壽命不再以年為單位，而是以有效運作時間來衡量－通常為 18 至 26 個月，效率下降超過 35%。

2. 價值 2,800 美元的 S21 Pro 在 22 個月內攤銷，每月折舊成本為127.27 美元，相當於峰值產量時為0.00054 美元/TH 。

3.二手房二級市場折價幅度大幅擴大；使用時間超過 12 個月的機器的交易價格低於原始價值的 30%。

4. 製造商的韌體鎖定政策限制超頻並使保固無效，從而限制了獨立運營商的 TH 產量最佳化選項。

5. 晶片級分級資料顯示，只有頂級晶片才能一致地實現額定 TH/s，儘管功耗相同，但分級較低的晶片可能只能提供所宣傳性能的 87%。

網路難度調整機制

1. 每 2016 個區塊（約 14 天），Bitcoin 根據實際經過的時間與預期的 14 天視窗重新計算目標難度。

2. 2025 年末，連續三次下調難度，這是自 2022 年 7 月以來的首次此類調整，顯示大量礦工退出。

3. 每次調整都會修改解決區塊的機率，從而使賺取 1 個 BTC 所需的 TH 平均改變 ±4.2%。

4. 難度飆升至 100 兆以上反映出新 ASIC 的持續流入，即使 BTC 價格保持平穩，也會壓縮個別礦工的 TH 回報。

5. 礦工現在使用歷史難度增量曲線進行內部模擬，以預測 90 天內 TH 收益率的侵蝕。

每 Terahash 單位的營運開銷

1. 冷卻基礎設施消耗站點總電力的 12–22%，每 TH 增加 0.00011–0.00029 美元，視環境溫度和 PUE而定。

2. 當池連接抖動超過 85 毫秒時，網路延遲懲罰會將有效 TH 貢獻降低 0.7-2.3%。

3. 對於管理 5,000 台以下設備的設施，維護人工成本平均為每 TH 0.00008 美元；較大的部署會將其減少到 0.00003 美元。

4. 礦池費用從 0.75% 到 2.5% 不等，根據支付結構，每提交 TH 有效扣除 0.0002–0.0008 TH。

5. 監管合規層（包括有關支出和排放報告的 KYC）每 TH 增加 0.00004 至 0.00012 美元的管理負擔。

常見問題解答

Q：更高的算力是否總是意味著每 TH 的成本更低？未必。激進的超頻會不成比例地增加功耗並加速晶片退化，從而提高長期 TH 成本。

Q：太陽能挖礦能否實現低於 0.0005 美元/TH 的能源成本？是的，但僅限於峰值輻照度窗口；電池儲存效率低下和逆變器損耗將加權平均值推高至 0.00065 美元/TH。

Q：為什麼有些礦工報告 TH 成本值為負值？當他們將人工智慧推理工作負載捆綁在空閒週期上，將剩餘收入分配給 TH 基礎設施而不調整能源分配時，就會發生這種情況。

Q：TH 成本在 SHA-256 和 Scrypt 等不同演算法之間是否具有可比性？不會。 TH 是特定於演算法的；將 SHA-256 TH 與 Scrypt TH 進行比較忽略了記憶體頻寬、指令集和 ASIC 架構的根本差異。