永續合約的資金費率是多少以及如何計算？

了解永續合約中的資金費率

1. 資金費率是永續合約中使用的一種機制，用於將衍生品的市場價格錨定於標的資產的現貨價格。與傳統期貨不同，永續掉期沒有到期日，因此如果沒有這種機制，合約可能會偏離實際市場價值。

2. 該匯率在多頭和空頭交易者之間定期交換（通常每八小時一次）。如果資金費率為正，則多頭向空頭支付。如果為負數，則空頭支付多頭。這會激勵交易者在出現差異時使合約價格與指數價格保持一致。

3. 當多頭頭寸需求較高時，永續合約的交易價格高於現貨價格（稱為溢價的狀態）。為了解決這個問題，採用了正的資金利率，使得持有多頭頭寸的成本高昂，並鼓勵交易者開空頭或平倉多頭。

4.反之，當市場情緒轉為看跌且合約交易價格低於現貨價格（貼水）時，資金費率為負。然後空頭支付多頭，這會阻止過度做空並恢復供需平衡。

5. 資金費率在去中心化和中心化交易所中充當自我修正工具，確保交易活動與現實世界的資產價值保持一致，而不依賴於到期時的結算。

資金費率計算涉及的組件

1. 資金利率公式通常結合兩個要素：利率部分和溢價部分。雖然對於加密資產來說，利率部分通常可以忽略不計或設置為零，但溢價部分起著主導作用。

2、溢價來源於標記價格（永續合約的公允價格）與指數價格（各大交易所現貨平均價格）之間的差價。較大的偏差會引發資金費率的調整。

3. 交易所採用限製或上限來防止極端利率。例如，幣安將資金費率變化限制為每個時間間隔 0.05%，以避免突然的衝擊。這種平滑效應有助於在波動的市場中保持穩定。

4. 大多數平台的資金支付頻率都是標準化的。交易者必須注意這些間隔，因為即使價格變動是中性的，資金的意外變化也會影響盈利能力。

5. 一些平台使用一段時間內保費的移動平均值而不是瞬時值來計算費率。這可以減少噪音並防止在短暫的價格飆升或閃電崩盤期間進行操縱。

資金費率對交易者行為的影響

1. 高正資金利率表明看漲情緒強烈，但也增加了持有多頭頭寸的成本。交易者可以選擇退出或對沖其風險敞口，以避免持續資金外流。

2. 在長期熊市中，持續的負融資利率使得多頭持有者只需維持頭寸即可獲得被動收入。這種動態吸引了利用這些條件尋求收益的交易者。

3. 套利者密切監控資金費率，以發現錯誤定價的機會。他們可能會在現貨市場做多，同時在永續合約中開立空頭頭寸，以捕獲資金流入，從而促進價格趨同。

4.極端的融資利率往往先於市場逆轉。當利率達到歷史高點或低點時，表明交易過度擁擠，很容易被清算。

5. 做市商根據預期資金支付情況調整報價策略。他們的行為會影響流動性深度和滑點，尤其是在重新平衡發生時的融資時間戳附近。

有關資金費率的常見問題

資金費率多久更新一次？資金費率通常每分鐘重新計算一次，但在 Bybit、Binance 和 OKX 等大多數主要交易所每八小時更新一次。確切的時間是公開安排的，並在合同細節中可見。

融資利率可以被操縱嗎？雖然理論上可以通過欺騙或清洗交易進行，但大多數交易所都會實施保護措施，例如使用指數價格和平滑的溢價計算。由於涉及透明度和經濟成本，持續操縱是很困難的。

所有永續合約都有資金費率嗎？是的，所有永續合約都採用某種形式的融資機制。然而，某些衍生品（例如反向期貨或雙幣種合約）可能會根據抵押品類型和麵額的不同而採用不同的支付結構。

我在哪裡可以查看當前的融資利率？大多數加密貨幣交易所都會在交易界面上顯示實時資金費率。 Coinglass、Hyblock Capital 和 CryptoQuant 等第三方分析平台也會跨多個資產和場所聚合和可視化這些數據。