ETH 合約的標記價格和最新價格有什麼區別？

了解 ETH 衍生品中的標記價格

1、標記價格是為了防止操縱、保證ETH永續合約公平結算而計算出的數值。它通過結合外部價格預言機和融資利率的數據來反映真實的市場價值。這種機制阻止交易者在清算點附近人為抬高或壓低價格。

2. 交易所從多個信譽良好的來源獲取以太坊的基礎現貨價格，例如主要的中心化交易所和去中心化的價格源。這些值隨著時間的推移進行平均和平滑，形成標記價格的基礎，使其能夠抵抗低流動性交易引起的突然上漲或下跌。

3. 資金費率調整已納入標記價格中，以使合約價值與現貨市場保持一致。當永續合約的交易價格顯著高於現貨時，多頭通過正資金向空頭支付費用，從而推動標記價格更接近均衡。當空頭占主導地位時，情況就會相反。

交易活動中最後價格的性質

1、最新價格是指ETH期貨或永續合約在訂單簿上最近執行的一筆交易。它代表實時交易活動，並隨著每筆新交易而變化，無論規模或流動性影響如何。

2. 與標記價格不同，最後價格可能會受到暫時影響市場的大額市價訂單的影響。單個鯨魚的積極購買可能會導致最終價格飆升，而無法反映更廣泛的市場共識，尤其是在交易量較低的平台上。

3. 交易者經常關注入場和出場信號的最後價格，因為它顯示了實際的執行水平。然而，僅僅依賴這一指標可能會導致公允價值判斷錯誤，特別是在波動時期或市場清淡的情況下。

標記價格與最新價格之間的差異

1. 標記價格與最新價格之間的暫時差異很常見，特別是在劇烈波動或快速新聞事件期間。例如，如果 ETH 由於宏觀經濟消息而在幾秒鐘內下跌 5%，那麼最後的價格將立即暴跌，而標記價格的調整則更加緩慢。

2. 套利者密切監控這些缺口。如果最後價格明顯高於該標記，他們可能會做空合約並在現貨市場進行對沖，從收斂中獲利。這種行為有助於使兩種價格恢復一致。

3. 強平引擎使用標記價格而不是最後價格來確定追加保證金。即使最後價格短暫回升，交易者也可能會看到自己的頭寸被清算，因為系統依賴於更穩定和安全的標記價格。

4. 在某些交易所，保險基金是圍繞標記價格計算來設計的，以避免在因操縱最後價格而引發的級聯清算期間破產。

風險管理對交易者的影響

1. 高槓桿頭寸對標記價與最新價之間的差異更加敏感。儘管明顯復甦，但最後價格的大幅下跌加上滯後的價格調整可能會導致意外的清算。

2. 基於最新價格的止損訂單可能會在閃崩期間以不利的水平執行，而使用基於標記價格的觸發器可以更好地防止欺騙和清洗交易。

3. ETH合約的長期持有者應關注資金費率趨勢並標記價格走勢，而不是追逐最後的價格波動，後者通常反映的是噪音而不是方向性強度。

常見問題解答

為什麼交易所使用標記價格而不是最新價格進行強平？使用標記價格可以防止不良行為者操縱最後交易價格引發大規​​模清算。通過將清算錨定為更可靠且經過外部驗證的價值，交易所可以增強平台的完整性和用戶的信任。

標記價格會不會有錯？雖然具有高度彈性，但標記價格取決於預言機的準確性。如果主要價格來源出現故障或報告的數據不正確，標記價格可能會出現偏差。大多數平台都會實施回退機制和斷路器來減輕此類風險。

最後的價格會影響損益計算嗎？是的，平倉時實現的盈虧基於執行時的最後價格。然而，投資組合中顯示的未實現盈虧通常使用標記價格來反映當前價值的保守估計。

標記價格多久更新一次？標記價格更新會連續發生，通常每隔幾秒更新一次，具體取決於交易所。更新與預言機心跳間隔和資金費率檢查點同步，以保持所有活動合約的一致性。