期貨全倉保證金和逐倉保證金如何選擇？

Cross margin pools wallet equity as shared collateral—boosting capital efficiency but increasing systemic liquidation risk; isolated margin fences each position, enabling precise risk control and predictable liquidation points.

2026/01/26 16:59

全倉保證金機制

1. 全倉保證金使用整個錢包餘額作為所有未平倉頭寸的抵押品。

2. 一個頭寸的損失可能會減少支持其他頭寸的資金，從而增加系統性清算風險。

3. 槓桿率保持動態，因為可用保證金隨所有合約的未實現盈虧而變化。

4. 當錢包總資產低於組合風險維持閾值時，將觸發追加保證金通知。

5. 該模型有利於保持多元化但相關頭寸的交易者，並且更喜歡資本效率而不是嚴格的頭寸控制。

逐倉保證金特徵

1. 每個倉位均分配有固定的預分配保證金金額，該保證金金額不能與其他倉位共享或借用。

2. 僅當該特定合約的逐倉保證金跌至其維持水平以下時，才會發生強平。

3. 交易者手動調整每倉保證金，實現精確的風險校準和止損調整。

4. 一份合約的未實現收益不會增加另一份合約的可用保證金，從而執行嚴格的頭寸界限。

5. 該模式適合高信念、單向交易，優先考慮損失控制和槓桿控制。

清算閾值行為

1. 在全倉保證金中，強平價格會隨著錢包淨值因其他地方的盈虧波動而變化而不斷變化。

2. 除非入市後進行手動保證金調整，否則逐倉保證金維持靜態強平價格。

3. 大量持倉的突然不利變動可能會導致全倉保證金用戶因權益級聯侵蝕而更快地清算。

4. 隔離設置允許交易者在入場前使用固定的初始保證金和合約規格計算準確的清算點。

5. 交易所級保證金比率顯示不同：交叉顯示總錢包利用率，而孤立反映每個合約的利用率。

風險放大情景

1. 在全倉保證金中持有多頭 BTC 和空頭 ETH 會使這兩種頭寸都面臨波動溢出風險——BTC 回撤減少了 ETH 空頭的緩衝。

2. 多種資產同時出現不利變動，交叉設置下的清算概率遠大於孤立設置下的。

3. 涉及窄利差的套利策略通常依靠逐倉保證金來防止一條腿的滑點導致另一條腿的滑點終止。

4. 高頻黃牛經常使用隔離保證金來避免由於重疊條目而導致延遲導致的保證金耗盡。

5. 在十多個交易品種上運行網格機器人的交易者通常會隔離每條腿，以確保其中一條腿的故障不會在整個系統中級聯。

常見問題及解答

Q1.開倉後可以在全倉保證金和逐倉保證金之間切換嗎？是的，大多數主要交易所允許切換現有頭寸的模式，儘管這樣做可能會立即觸發保證金重新平衡或需要額外的資金來滿足新的要求。

Q2。逐倉保證金是否可以防止部分強平？不會。逐倉保證金可以防止交叉倉位影響，但不能消除部分清算——它僅定義了特定合約發生清算的邊界。

Q3。為什麼一些交易者報告逐倉保證金的費用更高？不同模式的費用保持相同；感知到的差異是由於保證金調整的增加而產生的，這可能會在延長持有期間產生少量的交易成本或融資利率應計費用。

Q4。全倉保證金對於初學者來說更安全嗎？不會。全倉保證金引入了隱藏的相互依賴性，掩蓋了真實的風險敞口，使其透明度降低，對於缺乏經驗的用戶來說可能更加危險。

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