什麼是回購？

在回應市場情緒的情況下，開放市場回購是最常見的回購類型，使公司可以直接以現成的價格從公開市場中回購股票。

2025/02/16 10:00

要點：

• 回購的定義
• 回購類型
• 回購的好處
• 實施回購的考慮因素
• 對回購的市場反應
• 常見問題解答

什麼是回購？

當公司從公開市場或其股東購買自己的流通股時，就會發生回購，也稱為股票回購或股票回購。公司從事回購以將資本返還給股東，減少流通股的數量，並有可能提高其股價。

回購類型

• 開放市場回購：股票以現成的市場價格直接從公開市場中回購。這是最常見的回購類型。
• 固定價格回購：股票以固定價格提前回購。這為股東提供了確定性，但可能會限制回購的股票數量。
• 荷蘭拍賣回購：股東提交願意以各種價格出售的股份數量的出價。然後，公司根據收到的競標來確定回購價格。
• 招標報價：公司提供以指定價格從股東那裡購買特定數量的股份。這使公司可以針對特定的持有人或回購高估的股票。

回購的好處

• 資本回報給股東：回購允許公司將超額現金退還給股東，為他們提供流動性並可能產生資本收益。
• 減少流通股：通過回購股票，公司減少了流通股數量，增加了每股收益（EPS）和其他主要財務指標。
• 提高股票價格：回購可以通過減少供應和增加市場需求來支持股票價格。
• 增加股東控制：回購股票可以增加現有股東擁有的公司的百分比，從而使他們對公司業務的控制權更大。

實施回購的考慮因素

• 財務健康：公司應確保他們有足夠的現金流量和收益來資助回購，而不會損害其他財務義務。
• 估值：當股票價格低於公司內在價值時，應實施回購，因為以高估的價格回購會破壞股東財富。
• 資本的替代用途：公司應考慮資本是否有更多有益的用途，例如投資增長機會或減少債務。
• 市場反應：投資者和分析師通常會有利地看待回購，這可以為股價帶來積極的推動。但是，過度或不當定時的回購會侵蝕投資者的信心。

對回購的市場反應

• 立即提升：回購公告通常會導致積極的股價反應，因為投資者對公司的價值主張充滿信心。
• 長期績效：回購已被證明對長期股票績效產生了不同的影響。但是，定時且價值驅動的回購往往具有積極的長期結果。
• 負面反應：在某些情況下，可以將過多或機會主義的回購視為管理絕望的跡像或表現不佳的掩蓋，導致股票的拋售。

回購的常見問題解答：

• 問：公司為什麼要實施回購而不是支付股息？

  • 答：回購允許公司在不經常付款承諾的情況下退還資本，而股息是可以降低未來靈活性的持續義務。回購還允許更多針對性的資本分配，並可以避免為股東征收股息稅。

• 問：如何參加回購？

  • 答：您可以在公告時通過持有公司股份來參加回購，並通過指定機制（例如，開放市場，招標報價）提供出售它們。

• 問：回購對整個市場有什麼影響？

  • 答：回購可以增加對公司股票的市場需求，並可能推動價格上漲。從廣義上講，回購可以減少市場上股票的供應，從而支持總體股價。

• 問：回購會有害嗎？

  • 答：雖然回購可能是有益的，但過度或機會主義的回購可能是財務困擾或管理層過度的跡象。隨著時間的推移，由債務過多或以膨脹股價資助的回購可以削弱公司的財務狀況和損害股東價值。

• 問：回購如何影響財務比率？

  • 答：回購可以通過減少流通股數量來提高財務比率，例如EPS，股本回報率（ROE）和資產回報率（ROA）。儘管應該指出的是，回購不會增加實際收益或現金流量，但這可以為公司的業績提供更有利的印象。