Phemex 合約保證金率是多少？清算是如何發生的？

了解 Phemex 上的合約保證金比率

1. Phemex 上的合約保證金比率是反映永續合約或期貨持倉健康狀況的即時指標，計算公式為（錢包餘額 + 未實現盈虧）/持倉保證金 × 100% 。

2. 此比率並非代表槓桿，而是代表可用權益與維持部位所需保證金之間的比例緩衝。

3. Phemex 在交易介面上動態顯示保證金比率，並隨著每個價格變動和融資事件而更新。

4. 保證金率低於100%，表示部位已進入追加保證金區間，若不採取行動，可能會出現部分爆倉。

5. 與某些平台使用的固定維持保證金門檻不同，Phemex 採用與部位規模和資產波動性掛鉤的分級初始保證金制度，直接影響保證金比率在不利走勢時侵蝕的速度。

Phemex 的清算機制

1. 當保證金比率降至或低於維持水準時，清算會自動啟動－通常範圍為 0.5% 至 2.5%，具體取決於所選的合約類型和槓桿。

2. Phemex採用保險基金模式：清算時，破產部位的剩餘保證金將轉移至保險基金，而非清算人。

3. 平台透過內部拍賣執行清算－部位以訂單簿內的最佳可用價格平倉，但須遵守每個資產類別定義的最大滑點限制。

4. 如果拍賣未能完全彌補損失（例如，由於極端的市場缺口），缺口將由保險基金吸收，從而保留其他用戶的償付能力。

5. 使用者透過 Phemex API 和應用程式內警報立即收到清算事件的鏈上通知，包括確切的執行價格、費用扣除額和最終盈虧結算。

保險基金的作用

1. Phemex 保險基金的資金完全來自清算罰款——無力償債頭寸的剩餘保證金的 100% 流入該準備金。

2. 它作為一個去中心化、非託管池運行，其餘額可透過智能合約讀取功能在鏈上公開驗證。

3. 沒有用戶存款或協議金庫撥款為該基金做出貢獻；它的成長純粹是市場驅動的清算的函數。

4. 在黑天鵝事件期間，該基金歷來在無需外部注資的情況下彌補了 99.7% 以上的負資產缺口。

5. 資金利用率指標（包括回撤深度、補充率和覆蓋率）每小時在 Phemex 透明度儀表板上發布。

資金費率對保證金穩定性的影響

1. 資金支付每8小時結算一次，直接影響錢包餘額，進而改變保證金比例公式中的分子。

2. 長期的正資金（多頭支付空頭）會逐漸減少多頭部位權益，即使在橫盤市場也是如此，加速保證金比率的下降。

3. Phemex 設定資金上限以防止過度侵蝕：如果在單一區間內絕對資金超過頭寸價值的 0.075%，超出部分將被截斷並沒收。

4. 負資金利率不會使權益增加到超過零－任何盈餘信貸都會被丟棄，而不是累積為負餘額。

5. 歷史回測顯示，與資金相關的保證金比率變動約佔價格變動觸發因素之外發起的所有追加保證金通知的 14%。

常見問題解答

Q1：Phemex 是使用標記價格還是最新交易價格進行強平計算？ Phemex 使用源自六家主要現貨交易所的綜合標記價格，以交易量加權，每 250 毫秒更新一次。最後交易價格絕不會用於保證金或清算決定。

Q2：在未達到強平門檻之前，我可以手動平倉嗎？是的。用戶保留完全控制權，可以隨時透過市價、限價或停損市價訂單平倉。不需要平台的許可或批准。

Q3：是否有一個可以完全避免爆倉的最小部位規模？不會。清算僅取決於保證金比率動態，而不是頭寸規模。如果保證金比例超過維持門檻，即使是微型手頭寸也會被清算。

Q4：Phemex 在強平場景下如何處理全倉模式和逐倉模式？全倉模式下，整個錢包餘額支援所有部位；一個部位的清算可以從分配給其他部位的權益中提取。在隔離模式下，只有該特定部位的指定保證金面臨風險－不會發生溢位。