암호화 심연 탐색 : Altcoins의 야생 서쪽의 사망 나선, 유동성 소진 및 델타 중립

Altcoins의 사망 나선 및 유동성 피로의 위험을 풀고 시장 제조업체가 델타 중립 전략으로이를 탐색하는 방법.

Ever feel like you're watching a slow-motion train wreck in the crypto markets? That's often the feeling when words like 'death spiral,' 'liquidity exhaustion,' and 'delta neutrality' start getting thrown around. Let's break down these concepts and see how they're shaping the altcoin landscape.

암호화 시장에서 슬로우 모션 트레인 난파선을보고 있다고 생각한 적이 있습니까? 그것은 종종 '죽음의 나선', '유동성 피로', '델타 중립'과 같은 단어가 던져지기 시작할 때 종종 느낌입니다. 이 개념들을 분해하고 그들이 알트 코인 풍경을 어떻게 형성하고 있는지 보자.

The Perilous Path: Death Spirals and Liquidity Exhaustion

위험한 길 : 사망 나선 및 유동성 피로

Imagine a token steadily declining in value, triggering a mass exodus of investors. This is essentially the nightmare scenario of a death spiral. Recent examples, like the struggles of Pi Coin, highlight this risk. Despite broader market rallies, Pi Coin has faced relentless selling pressure, with the Chaikin Money Flow (CMF) indicating record outflows. When investors lose faith and liquidity dries up, even a potentially bullish pattern like a descending wedge can fail to provide support. It’s a crypto freefall, and nobody wants to be left holding the bag.

토큰이 꾸준히 가치가 감소하여 투자자의 대량 출애굽을 유발한다고 상상해보십시오. 이것은 본질적으로 죽음의 나선의 악몽 시나리오입니다. Pi Coin의 투쟁과 같은 최근 사례는이 위험을 강조합니다. 광범위한 시장 집회에도 불구하고 Pi Coin은 끊임없는 판매 압력에 직면했으며 Chaikin Money Flow (CMF)는 기록적인 유출을 나타냅니다. 투자자들이 신앙을 잃고 유동성이 사라지면, 쐐기와 같은 잠재적으로 강세 패턴조차도 지원을 제공하지 못할 수 있습니다. 그것은 암호화 자유 폴이고, 아무도 가방을 들고 있지 않기를 원하지 않습니다.

Delta Neutrality: The Market Maker's Tightrope Walk

델타 중립성 : 시장 제작자의 줄타기 산책

So, how do market makers (MMs) navigate this volatile terrain? The key is often a strategy called 'delta neutrality.' In essence, MMs aim to eliminate directional risk by hedging their positions. As @agintender insightfully points out, MMs operating under a call option model often prioritize selling tokens immediately upon receipt. Why? Because their goal isn't to bet on the token's future success but to profit from market-making activities themselves.

그렇다면 시장 제조업체 (MMS)는이 휘발성 지형을 어떻게 탐색합니까? 열쇠는 종종 '델타 중립성'이라는 전략입니다. 본질적으로 MMS는 자신의 위치를 헤딩하여 방향 위험을 제거하는 것을 목표로합니다. @Agintender가 통찰력있게 지적했듯이, 통화 옵션 모델에서 운영되는 MMS는 종종 영수증에 즉시 토큰 판매를 우선시합니다. 왜? 그들의 목표는 토큰의 미래 성공에 베팅하는 것이 아니라 시장 활동 자체로 이익을 얻는 것이기 때문입니다.

Delta neutrality ensures that the MM's profit isn't tied to whether the token goes up or down. They achieve this through a combination of spot trading, perpetual contracts, and options. The initial token sell-off provides the USDT needed for market-making obligations and hedges against potential price drops. Continuous dynamic hedging and gamma scalping further refine this strategy, allowing them to profit from volatility while remaining risk-neutral.

델타 중립성은 MM의 이익이 토큰이 올라가거나 내려가는지 여부와 관련이 없도록합니다. 그들은 스팟 거래, 영구 계약 및 옵션의 조합을 통해이를 달성합니다. 초기 토큰 매도는 시장 제작 의무와 잠재적 가격 하락에 대한 헤지에 필요한 USDT를 제공합니다. 지속적인 역동적 인 헤징과 감마 스케일링은이 전략을 더욱 세분화하여 위험 중립을 유지하면서 변동성으로 이익을 얻을 수있게합니다.

The Call Option Conundrum: A Closer Look

통화 옵션 수수께끼 : 자세한 외관

The call option model, while seemingly beneficial for projects seeking liquidity, presents a unique set of incentives for MMs. They receive tokens upfront with the *option* to buy more at predetermined strike prices if the token appreciates. However, the limited upside for the MM—they can only buy back tokens at a capped price—combined with the pressure to generate immediate USDT, often leads to that initial sell-off. As @agintender puts it,

유동성을 추구하는 프로젝트에 유익한 것처럼 보이는 통화 옵션 모델은 MMS에 대한 고유 한 인센티브 세트를 제시합니다. 그들은 토큰이 감사한다면 미리 정해진 파업 가격으로 더 많은 것을 구매하기 위해 * 옵션 *과 함께 토큰을 선불로받습니다. 그러나 MM에 대한 한정된 상승은 즉각적인 USDT를 생성하라는 압력과 결합 된 가격으로 만 토큰을 구입할 수 있으며 종종 초기 매도로 이어집니다. @agintender가 말한 것처럼