Microstrategy : Crypto Mastodon으로 변신 한 회사

Bitcoin이 약 96,000 달러를 벌면 Michael Saylor가 이끄는 회사는 새로운 대담한 움직임을 공개했습니다. 20 억 달러의 전환 채권 발행

As bitcoin hovers around 96,000 dollars, the firm led by Michael Saylor has just unveiled a new bold move: a convertible bond issuance of 2 billion dollars aimed at boosting its bitcoin treasure. An audacious, almost provocative strategy that raises as many questions as it fascinates.

Bitcoin이 약 96,000 달러를 벌면서 Michael Saylor가 이끄는 회사는 새로운 대담한 움직임을 공개했습니다. 비트 코인 보물을 늘리기위한 20 억 달러의 전환 채권 발행. 매혹하는만큼 많은 질문을 제기하는 대담하고 거의 도발적인 전략.

How has a traditional company transformed into a crypto mastodon? And above all, how far will this quest go?

전통적인 회사는 어떻게 암호 마스토 돈으로 변모 했습니까? 그리고 무엇 보다도이 퀘스트는 얼마나 멀리 갈까요?

Saylor’s Infernal Mechanism: Bonds to Tame Bitcoin

Saylor의 지옥 메커니즘 : 비트 코인을 길들이기위한 유대

MicroStrategy, renamed Strategy, no longer relies on traditional fundraising. Its favorite weapon? 0% convertible bonds, a hybrid financial instrument that is as enticing as it is bewildering.

이름이 바뀌는 Microstrategy는 더 이상 전통적인 모금 활동에 의존하지 않습니다. 가장 좋아하는 무기? 0% 컨버터블 채권, 어리석은만큼 유혹적인 하이브리드 금융 상품.

These securities, exchangeable for future shares, allow the company to raise billions without immediate interest. A boon for buying bitcoin, but also a risky bet: if the price of bitcoin collapses, bondholders could demand shares at a reduced price, diluting the company’s value.

향후 주식으로 교환 할 수있는 이러한 유가 증권은 회사가 즉각적인이자없이 수십억 달러를 인상 할 수 있습니다. 비트 코인 구매에 대한 혜택이지만 위험한 내기도 : 비트 코인의 가격이 무너지면 채권 보유자는 가격을 낮추면서 회사의 가치를 희석 할 수 있습니다.

Saylor’s logic rests on a simple equation: borrow at zero interest, convert the debt into equity if bitcoin rises, and repeat the operation.

Saylor의 논리는 간단한 방정식에 달려 있습니다.이자가 제로이자를 빌리고 비트 코인이 상승하면 부채를 자본으로 전환하고 작전을 반복하십시오.

Since October 2023, Strategy has already injected 21 billion dollars into this scheme, bringing its reserves to 478,740 BTC. A staggering figure, equivalent to 2.3% of the total bitcoin supply. For some, it is financial genius. For others, a disguised pyramid of debt.

2023 년 10 월 이후 전략은 이미이 제도에 210 억 달러를 주입하여 매장량을 478,740 BTC로 가져 왔습니다. 총 비트 코인 공급의 2.3%에 해당하는 엄청난 수치. 어떤 사람들에게는 재정적 천재입니다. 다른 사람들에게는 위장 된 부채의 피라미드.

Yet, the market seems to be playing along. Investors even have the option to purchase an additional 300 million dollars in bonds within five days following the issuance.

그러나 시장은 함께 진행되는 것 같습니다. 투자자들은 발행 후 5 일 이내에 추가로 3 억 달러의 채권을 구매할 수 있습니다.

A confidence that can be explained by past performance: despite net losses of 670 million dollars in the last quarter of 2023, MSTR stock soared by 372% in one year. Proof that, in the crypto era, traditional indicators sometimes lose their meaning.

2023 년 마지막 분기에 6 억 7 천만 달러의 순 손실에도 불구하고 과거의 성과에 의해 설명 될 수있는 신뢰는 1 년 동안 372% 증가했다. 암호화 시대에 전통적인 지표가 때때로 그 의미를 잃었다는 증거.

The Strategy Paradox

전략 역설

How does a company showing colossal losses become a must-have in investors’ portfolios? The answer lies in one word: Bitcoin.

거대한 손실을 보여주는 회사는 어떻게 투자자 포트폴리오에서 필수품이됩니까? 대답은 한 단어에 있습니다 : 비트 코인.

Strategy embodies a new era where value is measured by the digital assets held, not the profits generated. By accumulating bitcoins, Saylor transforms his company into an indirect proxy for bitcoin, attracting investors looking to get exposure to crypto without holding it directly.

전략은 생성 된 이익이 아닌 디지털 자산에 의해 가치를 측정하는 새로운 시대를 구현합니다. 비트 코인을 축적함으로써 Saylor는 회사를 Bitcoin의 간접 대리로 변형시켜 직접 유지하지 않고 Crypto에 노출되기를 원합니다.

But this transformation is not without its shadows. The issued bonds will mature in 2030, unless converted early. Until then, Strategy will have to manage its debts… or hope that bitcoin will have reached stratospheric heights. In the event of a crash, bondholders could demand cash repayments, plunging the company into a nightmarish scenario.

그러나이 변화는 그림자가 없습니다. 발행 된 채권은 일찍 변환되지 않는 한 2030 년에 성숙합니다. 그때까지 전략은 부채를 관리해야 할 것입니다. 충돌이 발생한 경우, 채권 보유자는 현금 상환을 요구하여 회사를 악몽 같은 시나리오로 빠뜨릴 수 있습니다.

Still, the model is appealing. Twelve U.S. states already hold 330 million dollars in Strategy stock. An institutional adoption that effectively validates Saylor’s strategy, even if it remains marginal.

그럼에도 불구 하고이 모델은 매력적입니다. 미국 12 개 주에서는 이미 3 억 3 천만 달러가 전략 주식을 보유하고 있습니다. Saylor의 전략을 효과적으로 검증하는 제도적 채택.