I. 입법 과정 : "죽음 근처"에서 "부활"으로 극적인 전환

2025 년 5 월부터 6 월까지, "천재 법"에 대한 미국 상원의 협상 (전체 이름 : "미국 Stablecoin 국가 혁신 법의지도 및 설립)은 정치와 금융과의 서사적 전투로 묘사 될 수 있습니다.

Author: White55, Mars Finance

저자 : White55, Mars Finance

I. Legislative Process: A Dramatic Turn from "Near Death" to "Resurrection"

I. 입법 과정 : "죽음 근처"에서 "부활"으로 극적인 전환

The U.S. Senate's deliberations on the "GENIUS Act" (full name: "Guidance and Establishment of the U.S. Stablecoin National Innovation Act") can be described as an epic battle intertwining politics and finance. This bill, aiming to set the first federal regulatory framework for the $250 billion stablecoin market, experienced a thrilling comeback from "procedural death" to "bipartisan compromise," ultimately advancing to the Senate floor debate stage with a voting result of 68 to 30. However, behind this victory lies months of interest exchanges between the two parties, lobbying battles among industry giants, and the moral controversies sparked by the Trump family's "crypto gold mine."

"천재 법"에 대한 미국 상원의 심의 (전체 이름 : "미국 Stablecoin 국가 혁신 법의지도와 설립")는 정치와 재정을 얽힌 서사시 전투로 묘사 될 수 있습니다. 이 법안은 2,500 억 달러 규모의 스타블 레코 인 시장에 대한 최초의 연방 규제 프레임 워크를 설정하기 위해 "절차 적 사망"에서 "양파 파르티 사산 타협"까지 스릴 넘치는 복귀를 경험했으며, 궁극적으로 상원 의원 토론 단계로 68 ~ 30의 투표 결과로 발전했습니다. 트럼프 가족의 "Crypto Gold Mine"에 의해 촉발되었습니다.

May 15: After four months of deadlock, the Senate Banking Committee finally reached a bipartisan compromise on the bill to create a federal framework for regulating stablecoins.

5 월 15 일 : 4 개월의 교착 상태 후 상원 은행위원회는 마침내이 법안에 대한이 법안 타협에 도달하여 Stablecoins를 규제하기위한 연방 프레임 워크를 만들었습니다.

May 16: The committee approved the bill with a vote of 16 to 8, sending it to the full Senate for consideration.

5 월 16 일 :위원회는 16 ~ 8의 투표로 법안을 승인하여 상원 전체에 보냈다.

June 18: The Senate voted 68 to 30 to invoke cloture on the bill, advancing it to the floor debate stage.

6 월 18 일 : 상원은 68 ~ 30으로 투표하여 법안에 응고를 불러 일으켜 바닥 토론 단계로 발전했습니다.

This bill, originally introduced by Sen. Tim Scott (R-SC) in December 2024, faced strong opposition from Democrats due to concerns about consumer protection and financial stability. However, Republicans cleverly framed the bill as a strategic tool for "digital dollar hegemony," while Democrats showed signs of wavering due to worries that a regulatory vacuum could lead to financial risks.

2024 년 12 월에 Tim Scott 상원 (R-SC)이 원래 소개 한이 법안은 소비자 보호 및 재무 안정성에 대한 우려로 인해 민주당의 강력한 반대에 직면했습니다. 그러나 공화당은이 법안을 "Digital Dollar Hegemony"의 전략적 도구로 영리하게 구성했으며, 민주당은 규제 진공이 재정적 위험으로 이어질 수 있다는 걱정으로 인해 흔들리는 징후를 보였습니다.

"If the U.S. does not lead stablecoin rules, China will fill the void with the digital yuan," said Senate Majority Leader John Thune (R-SD) in his heated lobbying rhetoric.

상원 다수당 의장 인 존 튜네 (R-SD)는 "미국이 안정류 규칙을 이끌지 않으면 중국은 디지털 위안으로 공허를 채울 것이다"라고 말했다.

II. Core Provisions: Regulatory Blueprint and "Devil's Details"

II. 핵심 조항 : 규제 청사진 및 "악마의 세부 사항"

The regulatory framework design of the "GENIUS Act" attempts to walk a tightrope between encouraging innovation and preventing risks, with its core provisions summarized into six pillars:

"천재 법"의 규제 프레임 워크 설계는 혁신을 장려하는 것과 위험 예방 사이의 줄타기를 걸 으려고 시도하며, 핵심 조항은 6 개의 기둥에 요약되었습니다.

Dual Regulation and Issuance Threshold

이중 규정 및 발행 임계 값

Stablecoins with issuance scales exceeding $10 billion will be federally regulated (led by the Office of the Comptroller of the Currency, OCC), while those below $10 billion may opt for state-level regulation, provided state standards align with federal ones. This design reassures state autonomy while delineating red lines for giants, seen as a de facto protection for Circle (USDC) and Tether (USDT).

발행 척도가 100 억 달러를 초과하는 스테이블 코인은 연방 정부 규제 (OCC, Currency of Currency, OCC의 사무실이 주도하는)는 연방 표준과 일치하는 주 표준을 제공 한 주정부 규제를 선택할 수 있습니다. 이 디자인은 자율성을 안심시키면서 자이언트의 빨간 선을 묘사하며, Circle (USDC) 및 테더 (USDT)를위한 사실상의 보호로 간주됩니다.

1:1 Reserves and Asset Segregation

1 : 1 매장 및 자산 분리

Stablecoins are required to be fully collateralized by cash, short-term U.S. Treasury bonds, and other highly liquid assets, with reserve assets strictly segregated from operating funds. This provision directly targets the 2022 Terra collapse but allows for the inclusion of "risk assets" like money market funds in reserves, which has been criticized as laying mines.

Stablecoins는 현금, 단기 미국 재무부 채권 및 기타 액체 자산으로 완전히 담보를 받아야하며, 예비 자산은 운영 자금과 엄격하게 분리되어 있습니다. 이 조항은 2022 년 테라 붕괴를 직접적으로 대상이지만 매장량의 돈 시장 펀드와 같은 "위험 자산"을 포함시킬 수 있으며, 이는 광산을 배치하는 것으로 비판을 받았습니다.

Tech Giants' "Tightening Spell"

기술 거인의 "강화 주문"

Non-financial tech companies (such as Meta and Google) must obtain approval from a newly established "Stablecoin Certification Review Committee" (SCRC) to issue stablecoins and meet data privacy and antitrust requirements. This provision is interpreted as a targeted strike against Trump ally Musk's (X platform) stablecoin plan.

비재무 기술 회사 (예 : Meta 및 Google)는 새로 설립 된 "StableCoin Certification Review Committee (SCRC)"로부터 StableCoin을 발행하고 데이터 개인 정보 및 독점 금지 요구 사항을 충족시키기 위해 승인을 받아야합니다. 이 조항은 Trump Ally Musk (X Platform) Stablecoin 계획에 대한 타겟 파업으로 해석됩니다.

Consumer Protection and Bankruptcy Priority

소비자 보호 및 파산 우선 순위

In the event of issuer bankruptcy, stablecoin holders can redeem their assets first, and reserves will not be included in the bankruptcy estate. However, Democrats argue that this provision is weaker than traditional bank FDIC insurance mechanisms and poses a fund freezing risk.

발행인 파산의 경우 StableCoin 보유자는 먼저 자산을 상환 할 수 있으며 매장량은 파산 부동산에 포함되지 않습니다. 그러나 민주당은이 조항이 전통적인 은행 FDIC 보험 메커니즘보다 약하며 펀드 동결 위험을 초래한다고 주장합니다.

Anti-Money Laundering and Transparency

자금 세탁 방지 및 투명성

Stablecoin issuers will be subject to the Bank Secrecy Act, mandating compliance with KYC and suspicious transaction reporting obligations. However, a loophole exists: decentralized exchanges (DEX) will not be bound, leaving a backdoor for illegal fund flows.

StableCoin 발행자는 KYC 준수 및 의심스러운 거래보고 의무를 의무화하여 은행 비밀 법의 대상이됩니다. 그러나 허점이 존재합니다. 분산 거래소 (DEX)는 구속되지 않아 불법 기금 흐름을위한 백도어를 남깁니다.

Presidential Family "Exemption Loophole"

대통령 가족 "면제 허점"

The bill does not explicitly prohibit members of Congress or presidential relatives from participating in stablecoin businesses, allowing the Trump family's World Liberty Financial (WLF) to legitimize the USD1 stablecoin (market cap of $2 billion). Democratic Senator Warren angrily denounced: "This is a green light for Trump's crypto corruption!"

이 법안은 의회 또는 대통령 친척 회원들이 Stablecoin 사업에 참여하는 것을 명시 적으로 금지하지 않으며, 트럼프 가족의 세계 리버티 파이낸셜 (WLF)이 USD1 Stablecoin (시가 총액 20 억 달러)을 합법화 할 수 있도록합니다. 민주당 상원 의원 워렌은 화를 내며 비난했다.

III. Controversy Maelstrom: Trump's "Crypto Gold Mine" and Bipartisan Fracture

III. 논쟁의 여지가 있습니다 : 트럼프의 "암호화 금광"과 양당 골절

The greatest resistance to the bill's advancement does not stem from policy details but from the Trump family's deep involvement in the crypto industry and the resulting conflicts of interest. Three major points of contention have escalated the political struggle:

법안의 발전에 대한 가장 큰 저항은 정책 세부 사항이 아니라 트럼프 가족의 암호화 산업에 대한 깊은 참여와 그 결과 이해 상충에서 비롯됩니다. 세 가지 주요 경합 지점은 정치적 투쟁을 확대했습니다.

"Legalization Arbitrage" of USD1 Stablecoin

USD1 Stablecoin의 "합법화 차익 거래"

WLF's USD1 has injected $2 billion into Binance through an Abu Dhabi investment firm, allowing the Trump family to earn over $80 million annually from transaction fees. More critically, once the bill passes, USD1 will automatically gain federal recognition, potentially skyrocketing its market

WLF의 USD1은 Abu Dhabi Investment Corm을 통해 20 억 달러를 Binance에 주입하여 Trump 가족이 거래 수수료에서 매년 8 천만 달러 이상을 벌 수있었습니다. 보다 비판적으로, 법안이 통과되면 USD1은 자동으로 연방 인정을 받고 잠재적으로 시장이 급증 할 것입니다.