DeFi에서 자기 상환 대출이란 무엇입니까?

정의 및 핵심 메커니즘

1. DeFi의 자가 상환 대출은 차용자의 수동 개입 없이 온체인 메커니즘을 통해 빌린 자산의 상환 의무가 자동으로 이행되는 구조화된 차용 계약을 의미합니다.

2. 이러한 대출은 수익률 창출 전략을 대출 수명주기에 직접 통합하는 스마트 계약에 의존하여 이자와 원금 정산을 위한 프로토콜 제어 자산 할당을 가능하게 합니다.

3. 기본 담보는 유동성 제공 보상, 스테이킹 수익률 또는 레버리지 수익률 농업 이익과 같은 수익을 생성하는 동안 전용 상환 완충 장치로 유입되는 동안 금고에 잠겨 있는 경우가 많습니다.

4. 상환 시기와 금액은 시간 기반 일정, 가격 오라클 임계값 또는 계약 논리에 포함된 포트폴리오 성과 지표를 포함하여 사전 정의된 트리거에 의해 제어됩니다.

5. 전통적인 마진 대출과 달리 자기 상환 대출은 차용자가 포지션을 적극적으로 모니터링하거나 수동으로 상환을 시작하도록 요구하지 않습니다. 조건이 충족되면 시스템은 상환을 실행합니다.

담보 활용 패턴

1. 담보는 일반적으로 변동성을 흡수하기 위해 과잉 담보로 제공되지만, 표준 대출 프로토콜과 달리 AMM 풀이나 대출 시장과 같은 수익률이 보장되는 기본 요소에 동시에 배포됩니다.

2. 프로토콜은 노출을 유지하고 청산 보호 장치를 유지하면서 외부 수익 기회에 참여하기 위해 래핑된 버전의 담보 토큰을 사용할 수 있습니다.

3. 일부 구현에서는 담보를 여러 트랜치로 분할합니다. 일부는 안전 버퍼에 할당되고, 일부는 수익률 생성에 할당되며, 일부는 극심한 시장 스트레스 상황에서 긴급 인출용으로 예약됩니다.

4. 수율 소스는 결합 가능성 위험에 대해 주의 깊게 감사됩니다. 비영구적 손실 완화 도구, 동적 수수료 수확 및 미끄러짐 인식 재조정은 일반적으로 상환 논리에 인코딩됩니다.

5. 건강 요인 계산에는 실시간 수익률 발생 추정이 포함됩니다. 즉, 대출 지급 능력 상태가 시장 가치와 예상 소득 흐름을 모두 반영한다는 의미입니다.

위험 관리 아키텍처

1. 청산 매개변수는 통합 수익률 소스의 과거 실적에서 파생된 수익률 안정성 점수를 기반으로 동적으로 조정됩니다.

2. 오라클 피드가 연속적인 시대에 걸쳐 예상 수익률과 실현 수익률 사이의 비정상적인 편차를 감지하면 서킷 브레이커는 수익률 재투자를 중단합니다.

3. 장기간 동안 수익률 창출이 저조한 경우 차용자는 스테이블코인 전환을 통한 부분 상환 또는 저변동성 자산으로의 강제 퇴출과 같은 대체 상환 모드를 구성할 수 있습니다.

4. 스마트 계약 감사는 상환 상태 전환에 대한 공식적인 검증을 요구하여 발생한 수익률이 부채 감소 일정에 올바르게 매핑되지 않는 경로가 존재하지 않도록 보장합니다.

5. 거버넌스 토큰은 때때로 보유자에게 수익률 전략 업그레이드에 대한 투표권을 부여하여 상환 엔진의 발전에 대한 분산된 감독을 도입합니다.

프로토콜 수준 통합 예

1. 특정 대출 플랫폼은 기본 금고에 자체 상환 기능을 내장하여 사용자가 ETH를 예치하고 DAI를 빌릴 수 있도록 하며 ETH는 재스테이킹된 파생 상품을 통해 스테이킹 보상을 얻습니다.

2. 크로스체인 대출 프로토콜을 사용하면 이더리움에 예치된 담보가 연결된 유동성 풀을 통해 Arbitrum에서 수익을 생성할 수 있으며, 크로스체인 메시지 전달 조정 상환 이벤트도 가능합니다.

3. 옵션 기반 대출 모듈을 통해 차용인은 프리미엄 수입을 자동 부채 서비스로 사용하여 담보에 대해 보장 콜을 판매할 수 있습니다. 이는 프로토콜 규칙에 따라 합법적인 자기 상환 벡터로 처리됩니다.

4. 플래시 대출을 통한 자가 상환을 통해 플래시 대출 상환을 포함한 전체 운영이 한 블록 내에서 결제되는 경우 단기 적자를 충당하기 위한 임시 자본 주입이 가능합니다.

5. 담보로 사용되는 토큰화된 실제 자산은 오프체인 현금 흐름 이벤트를 증명하는 오라클을 통해 임대 수입이나 배당금 분배를 직접 상환 에스크로로 보낼 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q: 자기 상환 대출을 배포 후 일시 중지하거나 수정할 수 있습니까? 예. 많은 구현에서는 서명 기반 권한 게이트를 통해 거버넌스 승인 매개변수 업데이트 또는 차용자에 의한 일시 중지를 지원하지만 일시 중지 기간은 무기한 중지를 방지하기 위해 엄격하게 제한됩니다.

Q: 수익원이 악용되거나 중단되면 어떻게 됩니까? 프로토콜은 대체 메커니즘을 활성화합니다. 일반적으로 남은 담보를 준비금 지원 스테이블 코인 풀로 이동하거나 지정된 결제 자산으로 점진적인 해제를 실행합니다.

Q: 자동화된 수확량 수확 중에 생성된 세금 사건에 대해 차용인이 책임을 져야 합니까? 세금 처리는 관할권에 따라 다르지만, 온체인 수익률 발생은 일반적으로 상환 발생 여부에 관계없이 상환 버퍼에 적립되는 순간 과세 소득으로 간주됩니다.

Q: 자기 상환 대출은 변동 이자율이나 고정 이자율을 지원합니까? 두 모델 모두 존재합니다. 고정 금리 변형은 처음부터 차입 비용을 고정하는 반면, 가변 금리 버전은 분산형 머니 마켓에서 얻은 실시간 자금 조달 금리 지수에 이자를 발생시킵니다.