Bitcoin 반감기 이벤트를 이해하는 방법은 무엇입니까?

Bitcoin 반감기란 무엇입니까?

1. Bitcoin 반감기는 채굴자에게 제공되는 블록 보상을 50% 줄이는 Bitcoin 프로토콜에 내장된 사전 프로그래밍된 이벤트입니다.

2. 약 210,000블록마다 발생하며, Bitcoin의 평균 블록 시간 10분을 기준으로 약 4년마다 발생합니다.

3. 이 메커니즘은 희소성을 강화하고 금과 같은 귀금속의 유한 공급 특성을 모방하기 위해 나카모토 사토시가 설계했습니다.

4. 2009년 Bitcoin 출시 이후 블록 보상은 블록당 50BTC에서 25BTC로 감소한 후 12.5BTC, 6.25BTC, 가장 최근에는 2024년 4월 반감기 이후 3.125BTC 로 감소했습니다.

5. 총 공급 한도는 2,100만 BTC로 고정되어 있습니다. 즉, 그 이상은 존재하지 않는다는 의미입니다. 즉, 반감기로 인해 새로운 코인이 유통되는 속도가 점차 느려집니다.

반감기가 채굴 경제에 어떤 영향을 미치나요?

1. 채굴자는 블록 보상과 거래 수수료라는 두 가지 수입원을 받습니다. 반감기 후에는 블록 보상 부분이 급격하게 떨어지는 반면, 거래 수수료 수익은 여전히 ​​불안정하고 네트워크 정체에 따라 달라집니다.

2. 전기 비용이 높거나 오래된 하드웨어를 사용하는 소규모 채굴 작업은 종종 마진 압축에 직면하여 효율성이 떨어지는 참가자가 퇴장함에 따라 일시적인 해시 비율 하락으로 이어집니다.

3. 저비용 에너지와 차세대 ASIC에 접근할 수 있는 대규모 채굴 풀은 각 반감기 주기에 따라 시장 점유율을 통합하는 경향이 있습니다.

4. 난이도 조정 알고리즘은 일관된 블록 시간을 유지하기 위해 2016개 블록마다 재보정하여 실적이 저조한 채굴자에게 업그레이드 또는 종료를 간접적으로 압력을 가합니다.

5. 과거 데이터에 따르면 BTC 가격 기대치가 상승하는 가운데 생존한 채굴자가 인프라를 최적화하고 신규 진입자가 자본을 배치함에 따라 일반적으로 해시율이 몇 주 또는 몇 달 내에 반등하는 것으로 나타났습니다.

반감기 주기 전후의 가격 행동

1. 시장 참가자들은 반감기 날짜를 면밀히 모니터링하며, 예상되는 공급 감소로 인해 수개월 전에 투기 축적을 촉발하는 경우가 많습니다.

2. 거래소 유출, 장기 보유자 축적, 실현된 가격 차이 등 온체인 지표는 이벤트가 발생하기 6~12개월 전부터 구조적 변화가 나타나는 경우가 많습니다.

3. 반감기 직후 가격 급등이 보장되지는 않습니다. 역사적 정점은 거시경제적 상황과 기관 채택 시기에 따라 6개월에서 18개월 사이에 발생했습니다.

4. 2012년, 2016년, 2020년 반감기 이후에는 모두 BTC가 횡보하거나 하락세를 보인 후 확장된 강세 국면에 진입하는 여러 달의 기간이 이어졌습니다.

5. 반감기 동안 유동성 역학은 크게 변합니다. 파생상품 미결제약정, 현물 ETF 유입 및 채굴자 매도 압력은 모두 비선형 방식으로 상호 작용하여 단기 가격 예측을 복잡하게 만듭니다.

반감기 전후를 관찰할 수 있는 온체인 지표

1. 주요 채굴 풀에서 추적되는 채굴자 보유 잔액은 운영자가 새로 발행된 코인을 보유하고 있는지 아니면 시장 유동성에 판매하고 있는지를 보여줍니다.

2. 155일을 초과한 공급량의 비율은 반감기 이벤트가 발생하기 전에 증가하는 경향이 있는데, 이는 장기 보유자가 순환 공급량에 대한 통제를 강화하고 있음을 나타냅니다.

3. 거래소 순 흐름 지표는 반감기 3~6개월 전에 지속적으로 마이너스로 변하는 경우가 많으며 이는 보유 자산을 청산하려는 의지가 감소했음을 시사합니다.

4. SOPR(사용된 산출 이익 비율) 및 UTXO 연령 범위는 실현 이익이 단기 투기자 또는 장기 투자자에 의해 가져가는지 식별하는 데 도움이 됩니다.

5. MVRV 비율(실현 가치에 대한 시장 가치)은 사이클 반감으로 인해 촉발된 후기 강세장 동안 자주 3.0을 넘으며, 이는 과거 인수 비용에 비해 잠재적인 과대평가를 나타냅니다.

자주 묻는 질문

Q: 반감기로 인해 Bitcoin의 가격이 직접적으로 오르나요? A: 아니요. 반감기로 인해 가격이 자동으로 오르지는 않습니다. 이는 인플레이션 일정을 변경하고 채굴자의 행동에 영향을 주지만 가격은 공급 제약, 수요 강도, 거시 경제 환경 및 투자 심리의 상호 작용으로 나타납니다.

Q: 채굴자가 반감기 날짜를 조작할 수 있나요? A: 아니요. 반감기는 Bitcoin의 합의 규칙에 하드코딩되어 있습니다. 이를 변경하려는 시도는 전체 네트워크에 걸쳐 거의 만장일치에 가까운 합의가 필요하며, 이는 사실상 하드 포크를 구성합니다. 이러한 목적을 위해 발생한 적이 없습니다.

Q: 블록 보상이 0이 되면 어떻게 되나요? A: 2140년경 최종 반감기 이후, 채굴자들은 거래 수수료에만 수입을 의존하게 됩니다. 프로토콜은 충분한 수수료 시장 개발과 확인 우선 순위에 대한 사용자의 지불 의지를 가정합니다.

Q: 다른 암호화폐에도 비슷한 메커니즘이 있나요? 답변: Litecoin 및 Bitcoin Cash와 같은 일부 알트코인은 반감기를 에뮬레이션하지만, 다른 많은 알트코인은 지속적인 인플레이션, 붕괴 곡선 또는 공급 한도 없음 등 다양한 배출 모델을 사용합니다. 경제적 의미는 토큰경제학 설계에 따라 크게 달라집니다.