현물 거래와 선물 거래: 차이점은 무엇입니까?

현물 거래의 핵심 메커니즘

1. 현물 거래는 암호화폐를 현재 시장 가격으로 법정화폐나 기타 디지털 자산으로 즉시 교환하는 것을 의미합니다.

2. 정산은 몇 초 또는 몇 분 내에 이루어지며 소유권은 구매자의 지갑이나 거래소 계좌로 직접 이전됩니다.

3. 레버리지는 적용되지 않습니다. 거래자는 거래의 전체 가치를 감당할 만큼 충분한 잔고를 보유해야 합니다.

4. 거래 수수료는 일반적으로 선물 시장보다 낮으며, 거래당 0.02%~0.1% 범위인 경우가 많습니다.

5. 시장 노출은 실제 자산 이동으로 제한됩니다. 시간 가치 하락이나 자금 조달 비율 문제는 존재하지 않습니다.

선물 계약의 기본 구조

1. 선물 거래는 미리 정해진 가격과 미래 날짜에 특정 암호화폐를 사고 파는 표준화된 계약을 기반으로 합니다.

2. 계약은 중앙집중형 또는 분산형 파생상품 거래소에서 거래되며 종종 USDT 또는 기본 코인으로 결제됩니다.

3. 레버리지는 필수입니다. 공통 비율은 2배에서 125배까지 다양하며 마진에 비해 이익과 손실이 모두 증폭됩니다.

4. 포지션에는 8시간마다 발생하는 펀딩 요율이 적용되며 현물 지수와의 가격 차이를 기준으로 장기 보유자와 단기 보유자 간에 가치가 이전됩니다.

5. 청산 위험은 내재되어 있습니다. 마진이 부족하면 가격이 유지 관리 임계값을 넘어 거래자에 대해 움직일 때 자동 포지션 폐쇄가 발생합니다.

위험 프로필 비교

1. 현물 거래는 방향성 위험만 수반합니다. 보유 가치는 시장 가격에 따라 변동하지만 명목상으로는 0 이하로 떨어질 수 없습니다.

2. 선물은 계층적 위험을 초래합니다. 레버리지는 변동성 영향을 확대하고, 자금 조달 요율은 장기 포지션을 약화시키며, 수동 개입 없이 강제 청산이 발생합니다.

3. 거래상대방 위험은 다릅니다. 현물 거래는 거래소의 보관 능력에 의존하는 반면 선물은 거래소의 청산소 무결성 및 담보 관리에 의존합니다.

4. 특히 암호화폐 파생상품이 증권이나 상품으로 분류되는 관할권에서는 선물 상품에 대한 규제 조사가 강화됩니다.

5. 거시적 사건 중 변동성 급등은 계단식 청산으로 인해 선물에 불균형적으로 영향을 미치는 반면, 현물 시장은 주문장 깊이만을 통해 충격을 흡수합니다.

유동성 및 시장 심도 역학

1. 바이낸스 BTC/USDT와 같은 최상위 현물 시장은 빈도가 높은 시장 조성자와 제도적 흐름의 지원을 받아 정기적으로 0.01% 미만의 입찰 호가 스프레드를 유지합니다.

2. 선물 주문서는 특히 미결제약정이 적은 알트코인 무기한 계약의 경우 소량 세션 동안 더 넓은 유효 스프레드를 보이는 경우가 많습니다.

3. 현물-선물 베이시스가 크게 벗어날 때 차익거래 기회가 나타나 거래자가 현금 및 캐리 전략 또는 역현금 캐리 전략을 통해 잘못된 가격을 이용하도록 유도합니다.

4. 거래소별 유동성 단편화는 선물에 더 큰 영향을 미칩니다. Bybit의 BTC 무기한 계약은 자금 조달 메커니즘과 사용자 기반이 다르기 때문에 OKX의 계약과 다를 수 있습니다.

5. 현물 거래량은 지갑 성장이나 온체인 거래 수와 같은 실제 채택 신호와 밀접한 상관관계가 있는 경향이 있는 반면, 선물 거래량은 투기적 정서와 헤지 수요를 반영합니다.

일반적인 질문과 직접적인 답변

Q: 반복적인 비용을 발생시키지 않고 무기한으로 현물 포지션을 유지할 수 있습니까? 예. 현물 보유에는 시간 기준 수수료, 자금 조달 비용 또는 롤오버 의무가 발생하지 않으며 잠재적인 보관 또는 인출 수수료만 적용됩니다.

Q: 선물 계약에는 항상 기초 자산의 실제 인도가 필요합니까? 아니요. 대부분의 암호화폐 선물은 현금으로 정산됩니다. 즉, 최종 손익은 자산 이전 없이 스테이블코인이나 기본 통화로 입금되거나 차변에 기입됩니다.

Q: 현물거래에서 공매도가 가능한가요? 기본적으로는 아닙니다. 현물 거래는 매수 매수만 지원합니다. 매도에는 마진 대출을 통해 자산을 차입하거나 선물이나 옵션과 같은 파생 상품을 사용해야 합니다.

Q: 선물 레버리지가 증거금 요건에 어떤 영향을 미치나요? 레버리지는 개시 마진을 역으로 확장합니다. 10배 레버리지를 사용한다는 것은 명목 가치의 10%를 마진으로 게시하는 것을 의미하고, 50배는 2%만 필요하다는 것을 의미합니다.