보험 기금은 무엇이며 거래자를 어떻게 보호합니까?

보험기금의 이해

1. 보험 기금은 마이너스 자본을 초래하는 강제 청산으로 인한 손실을 충당하기 위해 중앙집중형 및 분산형 파생상품 거래소가 유지하는 예비 자본 풀입니다.

2. 주로 청산 수수료, 자동 자산 청산 수익금, 때로는 시장 스트레스 상황 시 교환 기여금을 통해 자금을 조달합니다.

3. 거래자의 포지션이 청산되고 파산 가격이 시장 평균 가격보다 낮아져 적자가 발생할 때마다 펀드는 그 부족분을 다른 사용자에게 전가하는 대신 흡수합니다.

4. 그 규모는 대부분의 주요 플랫폼에서 공개적으로 볼 수 있고 실시간으로 업데이트되며 종종 스테이블 코인이나 BTC 또는 ETH와 같은 기본 토큰으로 표시됩니다.

5. 전통적인 금융 안전망과 달리 이 펀드는 사람의 개입 없이 알고리즘적으로 운영됩니다. 지출은 사전 정의된 스마트 계약 논리 또는 교환 엔진 규칙을 따릅니다.

펀드가 청산 메커니즘과 상호 작용하는 방식

1. 포지션이 유지 마진 수준을 위반하면 거래소는 실행을 결정하기 위해 내부 경매 또는 가격 오라클 피드를 사용하여 청산을 시작합니다.

2. 극심한 변동성 동안 흔히 발생하는 파산 가격보다 더 낮은 가격으로 청산이 실행되는 경우 계좌 잔액은 0 아래로 떨어집니다.

3. 이 시점에서 보험 기금은 마이너스 잔액을 정산하기 위해 개입하여 손실이 공유 사용자 대차대조표에 유출되는 것을 방지합니다.

4. 일부 프로토콜에서는 보험 기금이 부족하면 손실의 부분적인 사회화가 발생할 수 있습니다. 그러나 이는 드물며 일반적으로 긴급 프로토콜 업그레이드를 촉발합니다.

5. 펀드는 개인 거래자에게 청산 손실을 보상하지 않습니다. 유일한 목적은 전체 거래 시스템에 걸쳐 상대방의 위험을 억제하는 것입니다.

투명성 및 온체인 검증

1. 선도적인 분산형 거래소는 검증된 스마트 계약을 통해 보험 기금 잔액을 온체인에 게시하여 제3자의 독립적인 감사를 허용합니다.

2. 청산 벌금으로 인한 유입 및 적자 정산으로 인한 유출을 포함한 과거 자금 이동은 이더리움 또는 기타 EVM 호환 체인에 영구적으로 기록됩니다.

3. 중앙 집중식 플랫폼은 공개 대시보드를 통해 자금 지표를 공개하지만, 오프체인 결제 계층으로 인해 완전한 온체인 검증은 불가능합니다.

4. 독립 분석가는 보고된 자금 규모를 청산 기록 및 결제 영수증과 정기적으로 대조하여 불일치를 감지합니다.

5. 일부 프로토콜은 실시간 보험 기금 용량에 따라 동적으로 레버리지 한도를 조정하는 "기금 상태 승수"를 구현합니다.

펀드의 위험과 한계

1. 2020년 3월의 플래시 폭락이나 FTX 붕괴와 같은 블랙 스완 이벤트 기간 동안 여러 대규모 포지션이 동시에 실패하면 자금이 빠르게 고갈될 수 있습니다.

2. 거래소 파산, 출금 동결 또는 파생 결제 메커니즘과 관련 없는 관리 부실에 대한 보호 기능을 제공하지 않습니다.

3. 바이너리 옵션이나 예측 시장과 같은 특정 이국적인 상품은 표준 보험 보장 프레임워크 외부에서 완전히 운영됩니다.

4. 분할된 주문장에 대한 차익거래 중심 청산은 실제 시스템 노출 없이 자금 손실을 일시적으로 부풀리는 환상의 적자를 생성할 수 있습니다.

5. 토큰 표시 펀드는 기초 자산의 급격한 디페깅이나 유동성 증발이 발생할 때 가치 평가 변동에 직면합니다.

자주 묻는 질문

Q: 보험 기금은 해킹된 지갑이나 피싱 공격으로 인한 손실을 보상합니까? 아니요. 이 펀드는 외부 보안 위반이나 사용자 측 운영 오류가 아닌 파생 계약 결제 실패로 인해 발생하는 적자를 처리할 뿐입니다.

Q: 거래자가 보험 기금에 직접 입금할 수 있나요? 아니요. 기부는 엄격히 자동이며 플랫폼 수준 수수료 구조에서 파생됩니다. 임의 입금은 주요 거래소에서 지원되지 않습니다.

Q: 보험 기금 잔액은 플랫폼의 총 자산 준비금에 포함됩니까? 반드시 그런 것은 아닙니다. 일부 감사에서는 이를 "위험 완화 준비금"으로 별도로 나열하지만 다른 감사에서는 유동 자산이 아닌 우발 부채를 나타내기 때문에 지급 능력 계산에서 제외합니다.

Q: 활성 거래 중에 보험 기금이 0에 도달하면 어떻게 됩니까? 거래소는 일반적으로 새로운 레버리지 포지션 개설을 중단하고, 서킷 브레이커를 활성화하며, 자금 할당이나 토큰 환매를 통해 긴급 보충을 시작할 수 있습니다.