계약에 대한 자금 조달 비율 차익거래 전략은 어떻게 작동합니까?

무기한 선물 계약의 펀딩 비율 차익거래

1. 펀딩 비율 차익거래는 무기한 선물 계약에서 장기 거래자와 단기 거래자 사이에 교환되는 정기적인 지불을 활용합니다. 자금 요율로 알려진 이러한 지불은 계약 가격을 현물 시장 가격과 일치하도록 설계되었습니다. 무기한 계약이 현물 가격보다 높게 거래되면 매수자는 매도자에게 이익을 줍니다. 아래에서는 공매도가 공매도를 지불합니다.

2. 거래자는 무기한 계약과 현물 시장 모두에서 상쇄 포지션을 동시에 보유함으로써 이러한 자금 지불을 확보할 수 있습니다. 예를 들어, 무기한 선물 계약에 대한 매도 포지션을 개설하는 동안 현물 시장에서 Bitcoin을 매수하면 거래자는 긍정적인 펀딩 요율 기간 동안 매수 포지션으로부터 자금 조달을 받을 수 있습니다.

3. 수익성은 거래 수수료, 스왑 비용 및 슬리피지에 비해 펀딩 비율의 일관성과 규모에 따라 달라집니다. 받은 자금이 두 포지션을 유지하는 데 드는 비용을 초과하는 경우 적절한 헤징이 유지된다는 가정 하에 전략은 시간이 지남에 따라 무위험 수익을 창출합니다.

4. 가격 변동으로 인한 이익이나 손실이 두 거래 구간에 걸쳐 상쇄되기 때문에 이 접근 방식은 시장 중립적인 것으로 간주됩니다. 주요 수익원은 방향성 가격 이동보다는 누적된 자금 조달입니다.

5. Binance, Bybit 및 OKX와 같은 거래소는 8시간마다 자금 요율을 업데이트합니다. 거래자들은 이러한 환율을 면밀히 모니터링하며, 특히 극단적인 정서 불균형으로 인해 환율이 급등할 때 최적의 순간에 봇을 사용하여 포지션을 진입 및 청산하는 경우가 많습니다.

전략의 주요 구성요소

1. 현물 포지션: 현물 시장의 기초 자산에 대한 매수 포지션을 설정합니다. 이는 선물 구간에 대한 헤지 역할을 하며 가격 방향에 관계없이 노출이 균형을 이루도록 보장합니다.

2. 선물 포지션: 동일한 자산에 대한 무기한 선물 계약에 대해 매도 포지션을 개설합니다. 이 포지션은 금리가 양수일 때 자금을 지급받습니다. 이는 일반적으로 매수세가 지배적인 강세장에서 발생합니다.

3. 자금 징수: 매수자가 매도자에게 정기적으로 지급하므로 거래자는 이러한 지급액을 징수합니다. 시간이 지남에 따라 일관된 수집은 특히 높은 긍정적인 자금 조달 기간이 연장되는 동안 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.

4. 위험 관리: 이 전략은 이론적으로 가격 변동 측면에서 위험이 없지만, 위험에는 거래소 부실, 레버리지 오용으로 인한 청산, 출금 제한, 자금 조달 요율의 급격한 변동 등이 포함됩니다.

5. 비용 평가: 거래 수수료, 출금 수수료, 펀딩 비율 변동성을 고려해야 합니다. 일부 트레이더는 명목 금리가 매력적으로 보이더라도 테이커 수수료가 높거나 자금 조달 이력이 신뢰할 수 없는 거래를 피합니다.

성공적인 차익거래를 선호하는 조건

1. 지속적인 긍정적인 자금 조달 비율: 자금 조달 비율이 긍정적인 상태로 유지되는 기간이 길어지면 수익 잠재력이 높아집니다. 이는 레버리지 매수에 대한 투기적 수요가 급증하는 강력한 강세장 중에 종종 발생합니다.

2. 낮은 변동성 환경: 필수는 아니지만, 낮은 변동성은 마진 콜을 유발하거나 재조정이 필요할 수 있는 현물 가격과 선물 가격 간의 일시적인 차이 가능성을 줄여줍니다.

3. 높은 유동성 시장: BTC, ETH, SOL과 같은 자산은 현물 시장과 선물 시장 모두에서 유동성이 풍부하여 슬리피지를 최소화하고 원활한 진입 및 퇴출을 보장합니다.

4. 신뢰할 수 있는 교환: 투명한 자금 조달 메커니즘, 정기적인 지불 일정 및 안정적인 인프라를 갖춘 플랫폼이 필수적입니다. 예상치 못한 중단이나 조작적인 요율 조정으로 인해 수익이 훼손될 수 있습니다.

5. 자동화된 실행 시스템: 많은 트레이더는 실시간 자금 데이터를 기반으로 차익거래 포지션을 자동으로 개설, 모니터링 및 마감하는 스크립트를 배포하여 인적 오류와 대기 시간을 줄입니다.

위험과 한계

1. 네거티브 펀딩 반전: 시장 정서가 빠르게 변하면 펀딩 요율이 마이너스로 바뀌어 선물 매도 포지션이 받는 대신 지불하게 될 수 있습니다. 준비가 안 된 거래자는 즉시 포지션을 청산하지 않으면 손실을 입을 수 있습니다.

2. 거래소별 위험: 규제 조치, 기술적 중단 또는 자금 동결로 인해 시기적절한 실행이나 인출이 불가능해 건전한 전략에도 불구하고 자본이 위험해질 수 있습니다.

3. 불완전한 헤징: 계약 규모의 차이, 가격 불일치 또는 주문 실행 지연으로 인해 베이시스 리스크가 발생하여 거래자가 의도하지 않은 가격 변동에 노출될 수 있습니다.

4. 기회 비용: 현물 보유에 묶인 자본은 잠재적으로 다른 곳에서 더 높은 수익을 창출할 수 있습니다. 특히 단순히 평가 자산을 보유하는 것이 차익 거래 이익을 능가하는 강력한 강세장에서는 더욱 그렇습니다.

5. 확장성 문제: 대규모 배포에는 위험을 분산하기 위해 상당한 자본과 여러 거래소에 대한 액세스가 필요하므로 기관 수준의 도구 없이는 소매 참가자가 액세스하기가 어렵습니다.

자주 묻는 질문

자금 조달 비율이 매우 긍정적인 이유는 무엇입니까? 무기한 시장에서 레버리지 매수 포지션이 압도적으로 많을 때 펀딩 요율이 급등합니다. 이러한 불균형으로 인해 계약 가격이 현물 가격보다 높아져 더 많은 판매자에게 인센티브를 제공하기 위해 롱 포지션에서 쇼트 포지션으로 더 높은 지불금이 발생하게 됩니다.

하락장에서도 펀딩 비율 차익거래가 가능합니까? 가능하지만 조건은 덜 유리합니다. 약세장에서는 매도 포지션이 지배적이기 때문에 자금 조달 요율이 마이너스로 변하는 경우가 많습니다. 이익을 얻으려면 거래자는 현물 매도와 선물 매수로 전략을 반대로 해야 합니다. 그러나 현물 매도는 많은 플랫폼에서 제한되며 차입 비용이 발생합니다.

자금 지급은 얼마나 자주 분배되나요? 대부분의 주요 거래소는 8시간마다 정확히 00:00 UTC, 08:00 UTC 및 16:00 UTC에 자금을 분배합니다. 지불금은 이전 시간의 평균 요율을 기준으로 계산되며 오픈 포지션에 직접 적용됩니다.

이 전략은 정말 위험이 없는 전략인가요? 위험이 전혀 없는 전략은 없습니다. 가격 노출은 헤지되지만 운영, 거래상대방 및 시스템적 위험은 여전히 ​​남아 있습니다. 플래시 충돌, 교환 해킹 또는 갑작스러운 규제 개입으로 인해 올바른 포지셔닝에도 불구하고 손실이 발생할 수 있습니다.