역 계약과 선형 계약의 차이점은 무엇입니까?

계약 정산 메커니즘

1. 인버스 계약은 견적 통화(일반적으로 BTC/USD 쌍의 경우 BTC)로 정산됩니다. 즉, 이익과 손실이 Bitcoin으로 계산되고 지급됩니다.

2. 선형 계약은 기본 통화(일반적으로 USD 또는 USDT와 같은 스테이블 코인)로 정산되므로 손익은 법정 화폐와 동등한 조건으로 직접 반영됩니다.

3. 역구조에서는 BTC 가격이 크게 변동할 때 변동성이 증폭됩니다. 동일한 USD 변동이 일반 환율에 따라 BTC 금액이 달라지기 때문입니다.

4. 선형 계약은 계약 단위당 일정한 명목 가치를 유지하여 마진 계산 및 위험 노출 평가를 단순화합니다.

5. 인버스 계약에는 지속적인 BTC 표시 마진 조정이 필요하므로 급격한 시장 변동 중에 잔액 관리가 더욱 복잡해집니다.

레버리지와 증거금 행위

1. 인버스 계약을 사용하면 포지션 규모가 변하지 않더라도 기초 자산 가격이 변함에 따라 레버리지가 동적으로 변경됩니다.

2. BTC 가격이 상승하면 BTC로 표시된 매수 포지션에 대한 효과적인 레버리지가 감소하고, BTC 가격이 하락하면 레버리지가 증가하여 예상치 못한 청산이 발생할 가능성이 있습니다.

3. 선형 계약은 USD 기준 가격 변동에 따라 마진과 포지션 가치가 선형적으로 증가하므로 정적 레버리지 비율을 유지합니다.

4. 역계약의 자금 조달 요율은 BTC 자체의 변동성이 정산 계산에 반영되기 때문에 베이시스 차이에 더 높은 민감도를 보이는 경우가 많습니다.

5. 큰 인버스 포지션을 보유한 거래자는 방향성 위험과 BTC의 담보 가치에 대한 환율 영향을 동시에 모니터링해야 합니다.

위험 노출 프로필

1. 인버스 계약은 거래자를 양방향 위험(기본 쌍의 가격 변동 및 결제 자산 구매력 변동)에 노출시킵니다.

2. 인버스 계약을 통해 BTC/USD를 매수한 거래자는 BTC 가치 상승으로 이익을 얻지만 BTC 측면에서 마진 침식으로 인해 USD 쌍이 그대로 유지되더라도 BTC 가치 하락을 겪습니다.

3. 선형 계약은 노출을 견적 쌍으로 엄격하게 격리하여 손익 방정식에서 2차 자산 변동성을 제거합니다.

4. 기관 헤지자는 스테이블코인이나 법정화폐로 표시된 현금 흐름 의무를 일치시킬 때 선형 구조를 선호합니다.

5. 시장 조성자들은 가격 책정 모델이 반복적인 BTC 가치 평가 의존성을 피하기 때문에 종종 선형 상품에 대해 더 좁은 스프레드를 인용합니다.

펀딩 비율 역학

1. 인버스 계약의 자금 지불은 BTC 가중 이자 차이를 사용하여 계산되므로 BTC 변동성이 급증하는 동안 비대칭 발생 패턴이 발생합니다.

2. 선형 계약은 스테이블코인 또는 USD 이자 벤치마크를 기반으로 자금을 계산하므로 보다 원활하고 예측 가능한 정기 이체가 가능합니다.

3. BTC 대출 금리가 상승하는 기간 동안 역계약 매수는 BTC 표시 수익률 가정의 복합으로 인해 불균형적으로 높은 자금을 지불할 수 있습니다.

4. 차익거래자는 현물 BTC 및 영구 스왑과 관련된 교차 계약 기반 거래를 실행하여 역방향 및 선형 자금 수준 간의 불일치를 이용합니다.

5. 거래소는 계약 유형에 따라 자금 조달 간격과 한도를 다르게 조정하며, 역 제안은 역사적으로 BTC 특정 전위를 흡수하기 위해 더 넓은 허용 범위를 특징으로 합니다.

자주 묻는 질문

Q: 왜 일부 거래소에서는 인버스 계약을 상장폐지하나요? 거래소는 거래량이 선형 대안으로 이동할 때, 특히 스테이블코인 기반 파생상품에 대한 규제 명확성이 개선된 후 역계약을 단계적으로 폐지합니다.

Q: 선형 포지션으로 역 포지션을 헤징할 수 있나요? 예, 하지만 정밀한 델타 중립 헤징을 위해서는 잔여 노출을 방지하기 위해 계약 승수 및 BTC/USD 환율 가정을 실시간으로 재보정해야 합니다.

Q: 인버스 계약에는 다른 청산 엔진이 있나요? 예. 인버스 계약의 청산 엔진은 BTC 기반 마진 콜을 적용합니다. 즉, BTC 가격이 급락할 때 동일한 USD 손실이 조기 청산을 유발한다는 의미입니다.

Q: 인버스 계약은 BTC 쌍에만 사용할 수 있나요? BTC/USD 인버스 계약이 지배적인 반면, ETH/USD 및 XRP/USD 인버스 계약은 여러 레거시 플랫폼에 존재하지만 2021년 이후 채택률이 크게 감소했습니다.