암호화폐 선물 계약이란 무엇입니까?

정의 및 핵심 메커니즘

1. 암호화폐 선물계약은 미래에 미리 정해진 가격과 날짜에 특정 금액의 디지털 자산을 사고 파는 표준화된 법적 계약입니다.

2. 이러한 계약은 Binance Futures, Bybit 및 OKX와 같은 규제 거래소에서 거래되며 각 상품은 기본 코인, 계약 규모, 결제 통화 및 만료 일정을 지정합니다.

3. 현물 거래와 달리 선물은 자산의 즉각적인 이전을 포함하지 않습니다. 대신 실시간 지수 가격을 기준으로 몇 초마다 포지션이 시장에 표시됩니다.

4. 포지션을 개설하고 유지하려면 마진이 필요합니다. 거래자는 스테이블코인이나 기본 토큰에 담보를 예치하고 레버리지 비율은 플랫폼과 자산에 따라 2배에서 125배까지 다양합니다.

5. 정산은 물리적으로(실제 코인이 바뀌는 곳) 또는 암호화폐 시장에서 더 일반적으로 이루어지며, 최종 펀딩 요율과 지수 가격으로 계산된 스테이블 코인 지급액을 사용하는 현금 정산을 통해 디지털 방식으로 이루어집니다.

레버리지와 마진콜의 역할

1. 레버리지는 거래자가 상대적으로 적은 자본으로 대규모 명목 포지션을 통제할 수 있도록 함으로써 손익을 모두 증폭시킵니다.

2. 개시 마진은 거래를 시작하는 데 필요한 최소 예치금 역할을 하는 반면, 유지 마진은 포지션이 청산되기 쉬운 임계값을 나타냅니다.

3. 불리한 가격 변동으로 인해 마진 계좌의 자산이 유지 수준 아래로 떨어지면 거래소는 마이너스 잔고를 방지하기 위해 자동 청산을 실행합니다.

4. 청산 엔진은 경매 스타일 메커니즘이나 내부 주문서를 사용하여 포지션을 신속하게 마감하며, Bitcoin 반감기 발표나 거시경제적 충격과 같은 변동성이 큰 이벤트 중에 미끄러짐이 발생하는 경우가 많습니다.

5. 수동 개입이 가능해지기 전에 자신의 포지션에 대한 단 한 번의 급격한 움직임으로 자산이 사라질 수 있으므로 거래자는 마진 비율을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

펀딩 비율 역학

1. 무기한 선물 계약에는 계약 가격을 기초 현물 지수에 고정시키기 위해 장기 보유자와 단기 보유자 사이에 정기적으로 가치를 이전하는 자금 조달 메커니즘이 포함되어 있습니다.

2. 펀딩 지급은 8시간마다 발생하며 표시 가격과 지수 가격의 차이를 사용하여 계산되며 프리미엄 지수와 소멸 계수로 조정됩니다.

3. 긍정적인 자금 조달 비율은 일반적으로 레버리지 매수에 대한 수요가 공급을 초과할 때 매수자가 매도세를 지불한다는 것을 나타냅니다. 마이너스 금리는 약세 심리가 급등하는 동안 매도 포지션이 매수 포지션을 보상한다는 의미입니다.

4. 2021년 5월 BTC 폭락 중에 자금 조달이 8시간당 +0.15%에 도달하여 계단식 청산 전 과도한 강세 레버리지를 신호하는 등 극심한 반전이 발생하기 전에 종종 극단적인 자금 급증이 발생합니다.

5. 과거 평균과의 펀딩 비율 차이는 시장 포지셔닝 불균형과 잠재적인 변동성 가속화를 실시간으로 측정하는 역할을 합니다.

청산 폭포 및 시장 영향

1. 암호화폐 선물 시장은 가격 조치와 청산 깊이 사이에 긴밀한 결합을 나타냅니다. 대규모의 손절매 주문이 발생하면 방향성 움직임이 증폭됩니다.

2. 2020년 3월 플래시 폭락 당시 BTC가 72시간 이내에 50% 하락하면서 20억 달러 이상의 매수 포지션이 몇 분 만에 청산되었습니다.

3. 거래소는 가격 수준에 따른 집중도를 보여주는 실시간 청산 히트맵을 게시하여 숙련된 플레이어가 주문서 소진 지점을 예측할 수 있도록 합니다.

4. 고래는 종종 이동 평균이나 피보나치 되돌림과 같은 주요 기술 수준에서 예측 가능한 행동을 활용하여 소매 청산을 유발하기 위해 자금 조달 및 베이시스 스프레드를 조작합니다.

5. 청산 데이터 피드는 알고리즘 거래 시스템에 통합되어 모멘텀 소진 영역을 감지하고 역추세 진입을 시작합니다.

자주 묻는 질문

Q: 선물 포지션이 만료되면 어떻게 되나요? A: 분기별 또는 격주 만료 계약의 경우 만료 시 최종 지수 가격으로 정산됩니다. 무기한 계약은 만료되지 않지만 지속적으로 펀딩 수수료가 발생합니다.

Q: 선물 포지션을 무기한 보유할 수 있나요? A: 그렇습니다. 영구 계약은 유지 관리 요구 사항보다 충분한 증거금이 남아 있고 자금 조달 의무가 충족되는 경우 무기한 보유를 허용합니다.

Q: 마감된 선물 거래의 이익은 어떻게 계산되나요? A: 이익은 (청산 가격 − 진입 가격) × 계약 규모 × 방향 승수(매수 1, 매도 −1)에서 보유 기간 동안 발생한 수수료 및 자금 조달 비용을 뺀 값입니다.

Q: 일부 계약에서는 USDT를 사용하고 다른 계약에서는 BTC를 마진으로 사용하는 이유는 무엇입니까? A: USDT 마진 계약은 스테이블코인 가치 평가에 대한 위험을 격리하는 반면, BTC 마진 계약은 거래자를 방향성 노출과 기본 자산 변동성에 노출시켜 담보 효율성에 영향을 미칩니다.