계약 가격이 현물 가격과 다른 이유는 무엇입니까?

cryptocurrency spot 가격은 실시간 시장 가치를 반영하는 반면, 선물 시장의 계약 가격은 기대, 자금 조달 요금 및 차익 거래 역학으로 인해 다릅니다.

2025/06/19 16:15

스팟 및 계약 가격의 기본 사항을 이해합니다

cryptocurrency 시장에서 스팟 가격은 즉시 배송을 위해 디지털 자산을 구매하거나 판매 할 수있는 현재 시장 가격을 나타냅니다. 이것은 본질적으로 현장 시장의 공급 및 수요를 기반으로 자산의 실시간 가치입니다. 반면, 계약 가격 , 특히 선물 계약의 맥락에서 계약 가격은 향후 지정된 시간에 미리 정해진 가격으로 자산을 구매 또는 판매하는 계약을 대표합니다.

이 두 가격 메커니즘의 구별은 왜 종종 다른지 이해하기위한 토대를 형성합니다. 스팟 가격은 자산의 실제 거래 가치를 반영하는 반면, 선물 계약 가격은 미래의 가격 변동, 자금 조달 비율 및 시장 감정에 대한 기대치를 포함합니다.

계약과 현물 시장 사이의 가격 차이에 영향을 미치는 요인

계약 가격 과 현물 가격 의 차이에 기여하는 몇 가지 요인은 다음과 같습니다.

• 돈의 시간 가치 : 선물 계약에는 만료 날짜가 있으며 가격에는 시간이 지남에 따른 자본 비용이 포함됩니다. 이는 계약이 만료에 접근함에 따라 가격은 현장 가격과 수렴하는 경향이 있음을 의미합니다.
• 시장 기대치 : 거래자들은 가격이 상승 할 것인지 감소할지 여부를 추측하며, 이는 선물 계약에 적용되는 보험료 또는 할인에 영향을 미칩니다.
• 자금 조달 요금 : 영구 선물 계약에서 자금 조달 요금으로 알려진 주기적 지불은 길고 짧은 직책으로 교환됩니다. 이러한 요금은 시장 편견에 따라 현장 가격과의 편차를 유발할 수 있습니다.
• 금리 및 자금 비용 : 선물 지위를 유지하려면 다른 곳에 투자 할 수있는 자본과 관련된 기회 비용이 포함됩니다. 이것은 거래자가 가격 계약에 영향을 미칩니다.

이러한 요소는 계약 가격이 항상 현물 가격 , 특히 암호 화폐와 같은 변동성있는 시장에서 정확하게 일치하지 않는 역동적 인 것을 만듭니다.

가격 차이 브리징에서 차익 거래의 역할

계약 가격 과 현물 가격 사이에 상당한 편차가있을 때 차익 거래 기회가 발생합니다. 숙련 된 상인은 한 시장에서 동시에 구매하고 다른 시장에서 판매하여 위험이없는 이익을 포착하여이를 활용합니다.

예를 들어:

• 선물 계약이 현물 가격 보다 상당히 높은 거래 인 경우, 중재자는 계약을 단축하고 기본 자산을 구매할 수 있습니다.
• 반대로, 계약이 스팟 가격 이하로 거래되는 경우, 거래자는 계약에 오래 진행되어 현장 자산이 부족할 수 있습니다.

이 활동은 계약이 만료에 가까워지면 계약 가격을 현장 가격 과 다시 일치시키는 데 도움이됩니다. 그러나 주요 뉴스 이벤트 또는 규제 발표과 같은 변동이 많은 조건에서 일시적인 불일치는 평소보다 오래 지속될 수 있습니다.

레버리지 및 위치 규모가 가격 차이에 미치는 영향

레버리지 거래는 계약 가격이 스팟 가격 에서 분기되는 이유를 설명하는 데 중요한 역할을합니다. 선물 계약을 통해 거래자는 레버리지를 사용할 수있게 해줍니다. 즉, 자본이 비교적 작은 더 큰 포지션을 제어 할 수 있습니다. 이는 잠재적 이익과 손실을 모두 증가시키고 계약 시장에 더 많은 변동성을 도입합니다.

주요 역학은 다음을 포함합니다.

• 청산 캐스케이드 : 대규모 레버리지 포지션이 청산되면 스팟 시장 의 해당 변화없이 계약 가격 의 급격한 움직임을 유발할 수 있습니다.
• 주문 장부 불균형 : 선물 계약을위한 더 얇은 주문서와의 교환은 더 많은 액체 현장 시장 에 비해 과장된 가격 변동을 경험할 수 있습니다.
• 보험료 및 할인 : 레버리지 노출에 대한 높은 수요는 선물 가격이 스팟 가격 보다 높거나 낮아져 Contango (프리미엄) 또는 후진 (할인)을 생성 할 수 있습니다.

이러한 효과는 본질적으로 높은 변동성과 소매 및 기관 상인들 사이의 활용 파생 상품의 인기로 인해 암호화에서 증폭됩니다.

다른 거래소가 가격 불일치에 어떻게 기여 하는가

cryptocurrency 교환은 유동성, 사용자 기반 및 시장 깊이 측면에서 크게 다릅니다. 결과적으로, 스팟 가격은 플랫폼마다 약간 다를 수 있지만, 이러한 차이는 일반적으로 차익 거래로 인해 최소화됩니다. 그러나 계약 가격은 다음과 같이 더 두드러진 변동을 보일 수 있습니다.

• 차이 자금 조달 률 : 각 교환은 자체 자금 조달 요율 메커니즘을 설정하여 영구 미래 가격 의 변화를 초래합니다.
• 교환 별 위험 보험료 : 일부 플랫폼은 상인 행동 및 계약 가격에 영향을 줄 수있는 인식 된 위험 (예 : 철회 지연, 규제 불확실성)을 소지 할 수 있습니다.
• 거래량 및 공개이자 : 선물 계약에 대한 개방형이자가 높은 교환은 소규모 플랫폼에 비해보다 정확하거나 민감한 가격 신호를 반영하는 경향이 있습니다.

이러한 플랫폼 별 변수로 인해 거래자는 오도 또는 실행 비 효율성을 피하기 위해 거래소 전체의 스팟 및 선물 가격을 신중하게 모니터링해야합니다.

자주 묻는 질문

cryptocurrency futures의 Contango는 무엇입니까?

Contango는 선물 계약 가격이 예상 미래의 현물 가격 보다 높을 때 발생합니다. 일반적으로 계약 만료까지 자산 보유와 관련된 긍정적 인 시장 감정, 저장 비용 또는 자금 조달 비용을 반영합니다.

암호화 선물의 후진은 무엇입니까?

후진화는 Contango의 반대입니다. 선물 계약 가격이 예상되는 미래의 현물 가격 보다 낮을 때 발생하며, 종종 기초 자산의 약세 정서 또는 부족을 알리는 경우가 종종 있습니다.

스팟과 선물 가격이 동일 할 수 있습니까?

그렇습니다. 특히 선물 계약 이 만료일에 접근함에 따라. 만료되면 계약 가격은 차익 거래 기회를 방지하기 위해 현장 가격 과 수렴합니다.

영원한 미래가 항상 현물 가격과 일치하지 않는 이유는 무엇입니까?

영구 계약에는 만료 날짜가 없습니다. 대신, 그들은 자금 조달 요율 에 의존하여 가격을 현장 시장 에 묶습니다. 시장 감정, 자금 지원 불균형 또는 유동성 문제의 변화로 인해 일시적인 발산이 발생합니다.