暗号市場でのイベントの毎週のレビュー

市場は、先週の広範囲にわたる税関の発表を消化する過程にあります。

The crypto markets are still in the process of digesting the far-reaching customs announcements of the past week. In the meantime, USDC issuer Circle has applied for an IPO on the NYSE, and First Digital Trust's FDUSD briefly lost its peg amid bankruptcy concerns.

暗号市場は、先週の広範囲にわたる習慣の発表を消化する過程にあります。それまでの間、USDC発行者サークルはNYSEでIPOを申請し、First Digital TrustのFDUSDは破産の懸念の中でPEGを一時的に失いました。

We take a look at:

次のことを見てください：

* Liberation Day fails to deliver investors from sticky election gains

*解放の日は、投資家を厄介な選挙の利益から届けることができません

* USDC market share hits all-time high

* USDCの市場シェアは史上最高です

* FDUSD drops amid fears of insolvency

* fdusdは、破産の恐れの中で落ちます

* KRW markets implode amid rising political uncertainty

* KRW市場は、政治的不確実性の増加の中で内破します

The market has seen strong sell-offs in nearly all asset classes following the introduction of mutual and flat-rate tariffs by US President Trump.

市場では、米国大統領がトランプ大統領による相互および定額の関税の導入に続いて、ほぼすべての資産クラスで強力な売却を見てきました。

Despite this broad slump in the market, Bitcoin has remained relatively stable and was mostly traded at $82,000. This divergence to stocks saw some market participants assert that Bitcoin is showcasing its value as a hedge against macroeconomic uncertainty.

市場でのこの幅広い不振にもかかわらず、ビットコインは比較的安定しており、ほとんどが82,000ドルで取引されていました。株式へのこの相違により、一部の市場参加者は、ビットコインがマクロ経済の不確実性に対するヘッジとしてその価値を示していると主張しています。

However, this decoupling was short-lived as Bitcoin dropped by 10% between Sunday and Monday morning.

しかし、この分離は、日曜日と月曜日の朝の間にビットコインが10％減少したため、短命でした。

The wave of optimism after the election seems to have fizzled out as mid-February saw the onset of customs-related uncertainty.

2月中旬に税関関連の不確実性の発症が見られたため、選挙後の楽観主義の波は燃え上がったようです。

At the beginning of April, the crypto trade volume nearly reached the levels seen before the election. However, last week saw Bitcoin volume remain low at $91 billion and more than 45% below the November 2024 average, which indicates that many retail traders are still standing aside.

4月の初めに、暗号貿易量は選挙前に見られるレベルにほぼ達しました。しかし、先週、ビットコインの量は910億ドルで、2024年11月の平均を45％以上下回っています。これは、多くの小売業者がまだ脇に立っていることを示しています。

Despite the Bitcoin prices dropping over the weekend, the market makers maintained their commitment, as the 1% market depth of BTC increased by 8% to $500 million between 2 and April 6. This is in contrast to the February 3 sell-off, which saw BTC's liquidity drop by 14%. Meanwhile, the liquidity for the ten major altcoins and ETH decreased by 12% or 8%, showcasing a more cautious attitude.

週末にビットコインの価格が下がったにもかかわらず、BTCの1％の市場深度が8％増加して5億ドルから4月6日に5億ドルに増加したため、マーケットメーカーはコミットメントを維持しました。一方、10の主要なアルトコインとETHの流動性は12％または8％減少し、より慎重な態度を示しました。

Overall, the derivatives markets are showing weak demand for interest-bearing commitments as investors reassess their outlooks for 2025. The BTC funding rates for perpetual contracts have been steaming on most exchanges since the beginning of the year. The rates on Binance and Okx moved around the zero mark. Although the rates at Bybit fluctuated between positive and negative at the beginning of March, they have stabilized at 0% since then.

全体として、デリバティブ市場は、投資家が2025年の見通しを再評価するにつれて、利子を持つコミットメントに対する弱い需要を示しています。永久契約のBTCの資金調達率は、年初からほとんどの交換で蒸しています。 BinanceとOKXのレートはゼロマークを移動しました。バイビットのレートは3月の初めにポジティブとネガティブの間で変動しましたが、それ以来0％で安定しています。

When funding rates are high, it’s usually a sign of high leverage in the market, which often precedes a rapid price drop as traders are liquidated from their positions. Recently, however, there has been low leverage in the market. This was evident over the weekend as liquidations remained relatively low. The largest liquidation in the past 24 hours was a BTC long position at OKX valued at over $7 million.

資金調達率が高い場合、それは通常、市場での高いレバレッジの兆候であり、トレーダーが自分のポジションから清算されるため、急速な価格下落に先行することがよくあります。しかし、最近、市場では低いレバレッジがありました。清算が比較的低いままであったため、これは週末に明らかでした。過去24時間で最大の清算は、700万ドルを超えるOKXのBTCロングポジションでした。

Meanwhile, the outlook on the options markets has dimmed. The volume of Puts versus Calls on Deribit has shifted significantly in the past week. Puts currently make up more than 65% of the volume, which indicates a higher demand for downside protection.

一方、オプション市場の見通しは暗くなっています。デリビットへのプット対通話の量は、この1週間で大幅にシフトしました。現在、ボリュームの65％以上を構成しているため、マイナスサイド保護に対する需要が高いことが示されています。

The uncertainty following President Trump’s announcement of raising tariffs has led to increased implied volatility in all short-term expiry dates. The option (ATM IV) for tomorrow’s expiry date on April 8th is currently around 100%.

トランプ大統領が関税を引き上げるという発表に続いて不確実性は、すべての短期の有効期限における暗黙のボラティリティの増加につながりました。 4月8日の明日の有効期限のオプション（ATM IV）は現在約100％です。

The expiry date on April 25th is currently showing an ATM IV of 65% and is therefore higher than the longer expiry dates. This has recently been the most popular expiry date with a volume of around USD 10 billion since the beginning of March, of which the majority of the 100k USD-Strike failed, which had a volume of over 1 billion USD.

4月25日の有効期限は現在、65％のATM IVを示しているため、有効期限が長い日よりも高くなっています。これは最近、3月の初めから約100億米ドルの量で最も人気のある有効期限であり、そのうち100k USDストライクの大部分は10億米ドルを超える量を抱えていました。

Since April 1st, the 75K strike with a volume of $260 million has been the most popular for this expiration day in the last six days. This shift in mood among traders is another example of how the recent customs measures of the Trump administration have affected the markets. It also provides a clearer picture of where the demand for protective measures is and how deep (and how long) traders think prices could fall. The 70k and even the 60k USD puts have a high volume. It wouldn't be surprising to see the market gravitate to this strike in view of the ongoing macroeconomic uncertainty.

4月1日以来、2億6,000万ドルのボリュームで75Kストライキは、過去6日間でこの有効期限の日に最も人気がありました。トレーダー間の気分の変化は、トランプ政権の最近の習慣測定が市場にどのように影響したかの別の例です。また、保護対策の需要がどこにあるのか、トレーダーが価格が下がると考える（そしてどれくらいの期間）があると考えていることを明確に把握しています。 70Kと60k USDのパットでさえ、大量にあります。進行中のマクロ経済の不確実性を考慮して、市場がこのストライキに引き寄せられるのを見るのは驚くことではありません。

USDC issuer Circle announced its plans to pursue an IPO on the New York Stock Exchange (NYSE) in April. In the meantime, USDC’s market share has increased and reached a record high of 22% against its main competitor, USDT from Tether last week.

USDC発行者サークルは、4月にニューヨーク証券取引所（NYSE）でIPOを追求する計画を発表しました。それまでの間、USDCの市場シェアは増加し、先週のTetherの主な競合他社であるUSDTに対して22％の記録的な高値に達しました。

This growth was largely driven by Binance, which in December overtook Bybit as the largest USDC market and now unites 58% of the global USDC volume.

この成長は、主にビナンスによって推進されており、12月にはバイビットが最大のUSDC市場として追い越され、現在では世界のUSDCボリュームの58％を統合しています。

However, Circle’s IPO filing highlighted challenges in its earnings model: While sales rose by 16% to $1.7 billion in the year, profitability (EBITDA)

ただし、CircleのIPO提出は収益モデルの課題を強調しました。