理想主義のトワイライト：VCのフジツボがどのように分散化の基礎を食べるか

現在のL2トークン循環市場価値は152億ドルで、ロック解除されたトークンの規模は300億ドルです。流動性の観点から見ると、これはイーサリアム生態系に対する4％の見えないインフレ圧力に相当します。

The article discusses the issue of venture capital (VC) institutions exerting excessive influence over the Ethereum ecosystem, particularly in the context of Layer 2 (L2) solutions. The author argues that VCs are essentially "barnacles" that are slowly eating away at the foundations of Ethereum's decentralization.

この記事では、特にレイヤー2（L2）ソリューションのコンテキストで、イーサリアムの生態系に対する過度の影響力を発揮するベンチャーキャピタル（VC）機関の問題について説明します。著者は、VCは本質的に「フジツボ」であり、イーサリアムの地方分権化の基礎をゆっくりと食い物にしていると主張しています。

Here's a summary of the key points:

キーポイントの概要は次のとおりです。

**L2 Colonization and Its Impact**

** L2コロニー形成とその衝撃**

* Despite the narrative of L2 solutions expanding the Ethereum ecosystem, the data tells a different story.

*イーサリアムエコシステムを拡大しているL2ソリューションの物語にもかかわらず、データは別のストーリーを伝えています。

* L2 tokens, which are essentially IOUs for future ETH, currently have a market value of $15.2 billion, while the total size of unlocked tokens is $30 billion.

* L2トークンは、将来のETHの本質的にIousであり、現在152億ドルの市場価値があり、ロック解除されたトークンの合計サイズは300億ドルです。

* This means that there is a hidden inflation pressure of 4% on the Ethereum ecosystem.

*これは、イーサリアムエコシステムに4％の隠れたインフレ圧力があることを意味します。

* Furthermore, these L2 tokens have on average declined by nearly 50% from their highs, potentially leading to a higher actual impact.

*さらに、これらのL2トークンは平均で高値から50％近く減少しており、実際の影響が高い可能性があります。

* To put this in perspective, L2 tokens generally have nearly 60% of tokens yet to be unlocked, indicating that there are at least $30 billion in funds that need to be absorbed by Ethereum ecosystem investors.

*これを視野に入れるために、L2トークンは一般にトークンの60％近くをまだロック解除していないため、Ethereum Ecosystem Investorsに吸収される必要がある資金が少なくとも300億ドルがあることを示しています。

**Distortions Caused by VC Influence**

** VCの影響によって引き起こされる歪み**

* VC institutions hold 67% of the seats in the Optimism governance committee, while the rejection rate of ArbitrumDAO's early proposals exceeded 80%.

* VC機関は、楽観的ガバナンス委員会の議席の67％を保有していますが、Arbitrumdaoの初期の提案の拒否率は80％を超えていました。

* This reveals that decentralized governance is largely nominal, with VCs having a disproportionate influence over decision-making.

*これは、分散型ガバナンスが主に名目上であり、VCSが意思決定に不均衡な影響を及ぼしていることを明らかにしています。

* EigenLayer's re-staking protocol had over $18 billion in locked funds, but 90% of the income generated went to institutional pledgers, highlighting a liquidity siphon effect.

* Eigenlayerの再獲得プロトコルには180億ドル以上のロックされた資金がありましたが、生成された収入の90％は機関の誓約者に送られ、流動性サイフォン効果を強調しました。

The article goes on to discuss the broader implications of VC influence on the Ethereum ecosystem, including the distortion of the economic model, the creation of a prisoner's dilemma for re-pledging, and the emergence of a staking oligopoly. It concludes by emphasizing the need for a "surgical plan" to address these issues and ultimately ensure the long-term health and decentralization of the Ethereum ecosystem.

この記事では、経済モデルの歪み、再退屈のための囚人のジレンマの創造、およびステーキングオリゴコリーの出現など、イーサリアムの生態系に対するVCの影響のより広い意味合いについて説明しています。これらの問題に対処し、最終的にイーサリアム生態系の長期的な健康と分散化を確保するための「外科計画」の必要性を強調することで締めくくります。