トークン化された株式：財務における流動性とトークン化に革命をもたらす

トークン化された株式が、流動性の課題に対処し、市場効率を向上させるために資産トークン化を合理化することにより、財務を変革している方法を探ります。

Tokenized stocks are shaking up the financial world, but early models reveal some serious structural issues. Let's dive into the dynamics of tokenized stocks, liquidity, and tokenization, and see what's really going on.

トークン化された在庫は金融の世界を揺さぶっていますが、初期のモデルはいくつかの深刻な構造的問題を明らかにしています。トークン化された在庫、流動性、トークン化のダイナミクスに飛び込み、実際に何が起こっているのかを見てみましょう。

The Promise and Pitfalls of Tokenized Stocks

トークン化された株の約束と落とし穴

Tokenized stocks have recently made their debut on-chain, but the initial results are a mixed bag. While the concept is promising, early models are grappling with significant challenges: limited liquidity, wide spreads, and persistent price discrepancies. Why is this happening?

トークン化された在庫は最近、鎖でデビューしましたが、最初の結果は混合バッグです。この概念は有望ですが、初期のモデルは、限られた流動性、広範なスプレッド、永続的な価格の矛盾など、重要な課題に取り組んでいます。なぜこれが起こっているのですか？

Liquidity Constraints and Pricing Dislocations

流動性の制約と価格設定の脱臼

One of the main issues is severely limited market depth. For instance, a tokenized version of AAPL recently showed a mere $195 of depth before hitting 2% slippage, with spreads around 0.64%. At one point, it even traded at a 14.92% premium over the underlying equity price. These aren't just temporary hiccups; they reflect fundamental limitations in the current structure.

主な問題の1つは、市場の深さが厳しく制限されています。たとえば、AAPLのトークン化されたバージョンは最近、2％のスリップを打つ前にわずか195ドルの深さを示し、スプレッドは約0.64％でした。ある時点で、基礎となる株式価格よりも14.92％のプレミアムで取引されました。これらは一時的なしゃっくりだけではありません。それらは、現在の構造の基本的な制限を反映しています。

High-friction minting and redemption mechanisms prevent efficient arbitrage. Without seamless arbitrage, secondary market prices inevitably diverge from the underlying reference prices. We've seen similar problems with stablecoins, where even fully backed ones can deviate from their peg due to gated redemptions and slow arbitrage.

高摩擦の鋳造および償還メカニズムは、効率的な裁定を防ぎます。シームレスな裁定がなければ、流通市場価格は必然的に基礎となる参照価格から分岐します。スタブコインでも同様の問題が見られました。そこでは、完全に裏付けられたものでさえ、ゲートのredいやゆっくりした裁定のためにペグから逸脱することができます。

Ondo Global Markets: A Different Approach

Ondo Global Markets：別のアプローチ

Ondo Global Markets (“Ondo GM”) is tackling these challenges head-on by ensuring liquidity is inherited from public markets rather than recreated. Their approach involves fully backed tokens secured by underlying stocks and ETFs, giving investors access to the liquidity of traditional markets. When you buy TSLA via Ondo GM, stablecoins fund the purchase, TSLA is acquired on NASDAQ, and you instantly receive a TSLAon token.

Ondo Global Markets（「Ondo GM」）は、再作成されるのではなく公開市場から流動性が継承されることを保証することにより、これらの課題に真正面から取り組んでいます。彼らのアプローチには、基礎となる株式とETFによって保護された完全に裏付けられたトークンが含まれ、投資家が従来の市場の流動性にアクセスできるようにします。 Ondo GMを介してTSLAを購入すると、Stablecoins Fund The Vundingを購入すると、TSLAはNasdaqで買収され、Tslaonトークンを即座に受け取ります。

Tokenizing real-world assets requires solving for liquidity from the get-go. Ondo GM delivers this, offering seamless on-chain access to traditional exchange liquidity across hundreds of stocks.

現実世界の資産をトークン化するには、入門からの流動性を解決する必要があります。 Ondo GMはこれを提供し、数百の株式にわたる従来の交換流動性へのシームレスなオンチェーンアクセスを提供します。

Robinhood's Bold Move into Tokenized Assets

Robinhoodの大胆なトークン化された資産への移行

Robinhood has officially launched its trading service for tokenized stocks and ETFs for users in the European Union and the EEA, marking a significant step into blockchain and crypto markets. This allows European investors to access over 200 popular U.S. stocks, including giants like Apple, Nvidia, and Microsoft, as well as private companies like OpenAI and SpaceX.

Robinhoodは、欧州連合とEEAのユーザー向けにトークン化された株式およびETFのための取引サービスを公式に開始し、ブロックチェーン市場と暗号市場への重要なステップをマークしています。これにより、ヨーロッパの投資家は、Apple、Nvidia、Microsoftなどの巨人や、OpenaiやSpaceXなどの民間企業を含む200を超える人気のある米国の株式にアクセスできます。

The platform allows users to trade tokenized versions of real stocks 24/7, with a small 0.1% FX fee for converting local currencies to U.S. dollars. Initially, these tokens are issued on the Arbitrum network, leveraging its low fees and fast transaction speeds. Robinhood plans to migrate this feature to its own proprietary Layer-2 blockchain by late 2025 or early 2026, further integrating its infrastructure into the decentralized finance ecosystem.

このプラットフォームを使用すると、ユーザーはトークン化されたバージョンの実際の在庫を24時間年中無休で交換できます。これにより、ローカル通貨を米ドルに変換するための0.1％FX料金が少なくなります。当初、これらのトークンはArbitrumネットワークで発行され、低料金と速い取引速度を活用しています。 Robinhoodは、2025年後半または2026年初頭までにこの機能を独自のレイヤー2ブロックチェーンに移行し、そのインフラストラクチャを分散型ファイナンスエコシステムにさらに統合することを計画しています。

Strategic Token Minting and Market Enthusiasm

戦略的なトークンの造りと市場の熱意

Robinhood has already issued thousands of stock tokens on Arbitrum, including tokens representing shares of OpenAI. While not officially a “testnet,” analysts see this as a pilot to validate the technical architecture and execution processes of the token issuance model. Each stock token offers economic exposure to the underlying asset, including dividend payments, but doesn't confer voting rights.

Robinhoodは、Openaiの株式を代表するトークンを含む、Arbitrumに数千の株式トークンをすでに発行しています。公式には「テストネット」ではありませんが、アナリストは、これをトークン発行モデルの技術アーキテクチャと実行プロセスを検証するパイロットと見なしています。各株式トークンは、配当の支払いを含む、基礎となる資産への経済的エクスポージャーを提供しますが、投票権は付与されません。

The market has responded positively to Robinhood's announcement. The company’s stock rose over 12% on June 30th and has appreciated over 150% in 2025, fueled by its strategic expansion into crypto and tokenized assets. Analysts from firms like KeyBanc and Deutsche Bank have raised their price targets, hailing Robinhood as a “must-own” stock for investors betting on the convergence of traditional finance and blockchain.

市場は、ロビンフッドの発表に積極的に対応しています。同社の株式は6月30日に12％を超えて上昇し、2025年には150％以上を高く評価しており、暗号化およびトークン化された資産への戦略的拡大に促進されています。 KeybancやDeutsche Bankなどの企業のアナリストは、価格目標を引き上げ、伝統的な財務とブロックチェーンの収束に賭ける投資家にとって「必見」株としてロビンフッドを称えています。

Katana: Revolutionizing DeFi with Innovation and Sustainability

カタナ：イノベーションと持続可能性を備えたDefiに革命をもたらします

Katana, a DeFi-first layer-2 blockchain, has officially launched its mainnet, setting a new standard in decentralized finance (DeFi). With over $200 million in pre-deposits, Katana’s debut has become one of the most capitalized launches in the DeFi space, underscoring its potential to address liquidity challenges and enhance capital efficiency.

Defi-First Layer-2ブロックチェーンであるKatanaは、正式にメインネットを立ち上げ、分散財務（DEFI）に新しい基準を設定しました。 Katanaのデビューは、2億ドル以上の事前堆積物を獲得しており、Defiスペースで最も資本化された打ち上げの1つになり、流動性の課題に対処して資本効率を高める可能性を強調しています。

Addressing Liquidity Challenges in DeFi

Defiの流動性の課題への対処

Katana tackles liquidity issues through innovative mechanisms designed to optimize liquidity and capital efficiency. VaultBridge allows users to generate yield on Ethereum-based assets, while Chain-Owned Liquidity (CoL) retains net sequencer fees and converts them into liquidity reserves, promoting long-term stability.

カタナは、流動性と資本効率を最適化するために設計された革新的なメカニズムを通じて流動性の問題に取り組んでいます。 Vaultbridgeを使用すると、ユーザーはイーサリアムベースの資産で利回りを生成できますが、チェーン所有の流動性（COL）は純シーケンサー料金を保持し、それらを流動性埋蔵量に変換し、長期的な安定性を促進します。

Katana also introduces 'productive TVL,' a metric that focuses on capital actively deployed into yield-generating strategies, offering a more accurate representation of a platform’s impact. Its blockchain-agnostic design enables cross-chain yield generation, allowing users to maximize returns across multiple ecosystems.

また、Katanaは「生産的なTVL」を導入します。これは、積極的に産出戦略に積極的に展開されている資本に焦点を当てたメトリックで、プラットフォームの影響をより正確に表現しています。ブロックチェーンに依存しない設計により、クロスチェーンの収量生成が可能になり、ユーザーが複数のエコシステムにわたってリターンを最大化できます。

The Future of Tokenization

トークン化の未来

JPMorgan's blockchain arm, Kinexys, is partnering with S&P Global Commodity Insights to explore tokenization for the management and issuance of carbon credits. This initiative focuses on how blockchain can handle credit lifecycle management, data compatibility, and registry access, aiming to establish standardized infrastructure that enhances transparency and market liquidity.

JPMorganのブロックチェーンアームであるKinexysは、S＆P Global Commodity Insightsと提携して、カーボンクレジットの管理と発行のためのトークン化を調査しています。このイニシアチブは、ブロックチェーンがクレジットライフサイクル管理、データ互換性、レジストリアクセスをどのように処理できるかに焦点を当てており、透明性と市場流動性を高める標準化されたインフラストラクチャの確立を目指しています。

Final Thoughts

最終的な考え

Tokenized stocks are still in their early stages, but the potential is undeniable. While challenges remain, innovative solutions like those from Ondo GM, Robinhood, and Katana are paving the way for a more liquid, efficient, and accessible financial future. It’s like watching the internet being built all over again, but this time, it’s all about finance. Buckle up, because it's gonna be a wild ride!

トークン化された在庫はまだ初期段階にありますが、可能性は否定できません。課題は残っていますが、Ondo GM、Robinhood、Katanaのような革新的なソリューションは、より液体、効率的で、アクセスしやすい財政的未来への道を開いています。インターネットが再び構築されているのを見ているようなものですが、今回は金融に関するものです。それはワイルドライドになるからです！