Stablecoinの収量：Coinbase、PayPal、および規制綱渡り

コインベースとペイパルが関与するスタブコイン、収量、および規制の精査の進化する景観をナビゲートします。

The world of stablecoins is getting spicy! Despite new rules, Coinbase and PayPal are still finding ways to offer users tasty yields on their stablecoin holdings. But how are they doing it, and what does it mean for the future of digital dollars?

Stablecoinsの世界は辛くなっています！新しいルールにもかかわらず、CoinbaseとPayPalは、Stablecoin Holdingsでユーザーにおいしい利回りを提供する方法をまだ見つけています。しかし、彼らはそれをどのようにやっていますか、そしてそれはデジタルドルの将来にとって何を意味するのでしょうか？

The GENIUS Act and the Yield Ban

天才法と利回り禁止

The GENIUS Act, intended to bring order to the stablecoin market, bans issuers from directly offering interest or yield. The goal? To separate payment-focused stablecoins from speculative investments. However, the law specifically targets issuers, leaving a potential opening for platforms like Coinbase and PayPal.

Stablecoin市場に秩序をもたらすことを目的としたGenius Actは、発行者が直接関心や利回りを提供することを禁止します。目標？支払いに焦点を当てたスタブコインを投機的投資から分離する。ただし、法律は発行者を具体的に標的にしており、CoinbaseやPayPalなどのプラットフォームの可能性を残しています。

Coinbase, PayPal, and the Reward Game

Coinbase、PayPal、およびThe Rewardゲーム

Coinbase, partnered with Circle (USDC issuer), offers around 4.1% APY on USDC holdings. PayPal, working with Paxos (PYUSD issuer), provides about 3.7% APY through its app and Venmo. Crucially, they avoid calling these payouts "interest," framing them as rewards or revenue-sharing. It's like saying, "We're not paying interest; we're just being super generous!"

Coinbaseは、Circle（USDC発行者）と提携しており、USDC Holdingsで約4.1％のAPYを提供しています。 Paxos（PYUSD発行者）と協力するPayPalは、アプリとVenmoを通じて約3.7％のAPYを提供します。重要なことに、彼らはこれらの支払いを「利子」と呼び、報酬または収益分配としてフレーミングします。 「私たちは興味を払っていません。私たちはただ寛大です！」と言っているようなものです。

A Legal Gray Zone?

合法的なグレーゾーン？

This workaround highlights a key tension in stablecoin regulation. Issuers can't offer yields, but intermediaries seemingly can. Critics argue this creates an uneven playing field. Supporters say platforms are simply monetizing their float and platform revenues, benefiting users. Regulators, however, might see it as a loophole undermining the spirit of the law.

この回避策は、Stablecoin Regulationの重要な緊張を強調しています。発行者は利回りを提供することはできませんが、仲介者は一見できると思われます。批評家は、これが不均一な競技場を生み出すと主張しています。サポーターは、プラットフォームは単にフロートとプラットフォームの収益を収益化し、ユーザーに利益をもたらすと言います。しかし、規制当局は、それを法の精神を損なう抜け穴と見なすかもしれません。

SEC's Stance: Stablecoins as Digital Cash

SECのスタンス：デジタル現金としてのスタブコイン

The SEC is trying to keep up. They've issued interim guidelines classifying certain stablecoins as digital cash equivalents, under the initiative "Project Crypto". To qualify, stablecoins must maintain a consistent 1:1 USD peg, be fully collateralized with liquid assets, and offer on-demand redemption rights. This aims to increase institutional confidence and acceptance of stablecoins.

SECは追いついています。彼らは、イニシアチブ「Project Crypto」の下で、特定のStablecoinsをデジタル現金同等物として分類する暫定ガイドラインを発行しました。資格を得るには、Stablecoinsが一貫した1：1 USD PEGを維持し、液体資産と完全に担保され、オンデマンドの償還権を提供する必要があります。これは、制度上の自信とstable岩の受け入れを高めることを目的としています。

Tokenized MMFs: A Rising Alternative?

トークン化されたMMFS：上昇する代替品？

With restrictions on stablecoin yields, tokenized money market funds (MMFs) are emerging as a potential alternative. JPMorgan and EY suggest they could replicate stablecoin speed and flexibility while maintaining regulatory oversight. While stablecoins have DeFi advantages, the yield factor could sway investors toward MMFs.

Stablecoinの利回りの制限により、トークン化されたマネーマーケットファンド（MMF）が潜在的な代替案として浮上しています。 JPMorganとEYは、規制上の監視を維持しながら、Stablecoinの速度と柔軟性を再現できることを示唆しています。 StablecoinsにはDefiの利点がありますが、利回りの要因は投資家をMMFに揺さぶる可能性があります。

The Banking Lobby and Regulatory Influence

銀行のロビーと規制の影響

Whispers suggest the traditional banking sector played a role in shaping the GENIUS Act, aiming to protect their turf from stablecoin competition. Banks feared losing depositors to higher-yielding stablecoins. It's like a classic showdown: old-school finance versus new-age crypto.

ささやきは、伝統的な銀行部門が、芝生の競争から芝を保護することを目指して、天才行為を形作る上で役割を果たしたことを示唆しています。銀行は、預金者をより高くなる馬鹿げた馬鹿げたものに失うことを恐れていました。それは古典的な対決のようなものです：古い学校の金融と新時代の暗号。

The Future: Regulation vs. Innovation

未来：規制とイノベーション

The stablecoin landscape is a constant tug-of-war between regulation and innovation. The GENIUS Act and the SEC's evolving guidelines are attempts to manage risks, but they also risk stifling innovation. Platforms are finding creative ways to navigate the rules, and regulators are playing catch-up.

Stablecoin Landscapeは、規制と革新の間の絶え間ない綱引きです。 Genius ActとSECの進化するガイドラインは、リスクを管理する試みですが、イノベーションを抑える危険もあります。プラットフォームはルールをナビゲートする創造的な方法を見つけており、規制当局は追いつきをしています。

The Bottom Line

結論

For now, users can still earn on their stablecoin holdings via platforms like Coinbase and PayPal. But the future of these reward programs depends on how strictly regulators enforce the law. It’s a wild ride in the world of digital finance!

今のところ、ユーザーはCoinbaseやPayPalなどのプラットフォームを介してStablecoin Holdingsを獲得することができます。しかし、これらの報酬プログラムの将来は、規制当局が法律を厳密に施行する方法に依存します。それはデジタルファイナンスの世界でのワイルドライドです！

So, grab your stablecoins, buckle up, and enjoy the (potentially fleeting) yields. Who knows what tomorrow will bring in this ever-evolving saga?

そのため、スタブコインをつかみ、腰を上げて、（潜在的につかの間の）利回りを楽しんでください。明日がこの絶えず進化するサガをもたらすものを誰が知っていますか？