ロシアの中央銀行は、エリート投資家が規制された暗号通貨に投資できるようにするためのパイロットプログラムを開始しています

このフレームワークにより、選択した個人や機関が、制御された「法的サンドボックス」内でデジタル資産を取引できるようになります。

Russia’s Central Bank is moving forward with plans to launch regulated cryptocurrency investments for elite investors in the country. The framework will allow select individuals and institutions to trade digital assets within a controlled “legal sandbox” with Sberbank, the nation’s largest lender, set to support the rollout as a market maker and liquidity provider.

ロシアの中央銀行は、国内のエリート投資家向けに規制された暗号通貨投資を開始する計画で前進しています。このフレームワークにより、選択した個人および機関は、国内最大の貸し手であるSberbankと、制御された「法的サンドボックス」内でデジタル資産を取引することができます。

Experimental Legal Regime for Crypto Investments

暗号投資のための実験的な法的制度

For cautious crypto adoption, the Central Bank of Russia has launched an experimental legal regime (ELR) to allow limited cryptocurrency trading. The program targets a narrow group of “super-qualified investors,” defined by high income and substantial asset holdings.

慎重な暗号の採用のために、ロシア中央銀行は、限られた暗号通貨取引を許可するために実験的な法的制度（ELR）を立ち上げました。このプログラムは、高収入と実質的な資産保有によって定義される「超資格のある投資家」の狭いグループを対象としています。

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Alexander Zozulya, director of the global markets department at Sberbank, said the bank will participate as a liquidity provider and market maker on regulated Russian platforms. These platforms will offer direct crypto access only to investors who meet stringent criteria.

Sberbankのグローバルマーケット部門のディレクターであるAlexander Zozulyaは、銀行は規制されたロシアのプラットフォームに流動性プロバイダーおよびマーケットメーカーとして参加すると述べました。これらのプラットフォームは、厳しい基準を満たす投資家にのみ直接暗号アクセスを提供します。

“The Central Bank has taken an important step by announcing the development of an ELR for crypto transactions,” Zozulya told RBC. “We expect the launch of a regulated crypto sandbox, where top-tier investors will be permitted to operate directly with digital assets.”

「中央銀行は、暗号取引のELRの開発を発表することで重要な一歩を踏み出しました」とZozulyaはRBCに語りました。 「規制された暗号サンドボックスの立ち上げが予想されます。このサンドボックスでは、最大の投資家がデジタル資産で直接運営することが許可されます。」

Strict Criteria Define Eligible Elite Investors for Crypto Sandbox

厳格な基準は、暗号サンドボックスの適格なエリート投資家を定義します

To qualify for participation, individuals must have over 100 million rubles in financial assets or annual income exceeding 50 million rubles. Existing qualified investors may also be included, while financial institutions will need to meet further regulatory requirements to participate.

参加の資格を得るには、個人が金融資産または年間収入に1億ルーブルを超えるルーブルを5,000万ルーブルを超えている必要があります。既存の資格のある投資家も含まれる場合がありますが、金融機関は参加するためのさらなる規制要件を満たす必要があります。

The ELR is intended to operate for three years. During this period, regulatory authorities will assess the risks, develop infrastructure, and refine legal parameters. The Central Bank and the Russian government are discussing eligibility criteria and necessary legal amendments.

ELRは3年間運営することを目的としています。この期間中、規制当局はリスクを評価し、インフラストラクチャを開発し、法的パラメーターを改良します。中央銀行とロシア政府は、適格性の基準と必要な法的修正について議論しています。

Sberbank Prepares ETF-Style Crypto Products Not Requiring Direct Digital Asset Holding

Sberbankは、直接デジタル資産保有を必要としないETFスタイルの暗号製品を準備します

Zozulya noted that Sberbank already has the infrastructure and is awaiting regulatory approval to launch new investment products. These offerings would not require inclusion in the ELR, as they do not involve direct crypto ownership but would mirror Western-style exchange-traded funds (ETFs), exposing investors to cryptocurrencies such as Bitcoin and Ethereum.

Zozulyaは、Sberbankにはすでにインフラストラクチャがあり、新しい投資製品を発売するための規制当局の承認を待っていると指摘しました。これらの製品は、直接的な暗号の所有権を伴わないため、ELRに含める必要はありませんが、西洋スタイルの交換貿易資金（ETF）を反映して、投資家をビットコインやイーサウムなどの暗号通貨にさらします。

Possible vehicles include structured products, digital financial assets (DFAs), and mutual funds. These tools allow investors to benefit from crypto market movements without holding the assets.

可能な車両には、構造化製品、デジタル金融資産（DFA）、およびミューチュアルファンドが含まれます。これらのツールにより、投資家は資産を保持せずに暗号市場の動きから利益を得ることができます。

Central Bank to Issue New Rules for Crypto-Linked Instruments

中央銀行は、暗号関連の機器の新しい規則を発行します

Central Bank Governor Elvira Nabiullina confirmed at the Russian Stock Market 2025 conference on May 16 that rules for issuing crypto-linked financial instruments will soon be clarified.

中央銀行知事のエルビラ・ナビウリナは、5月16日のロシア株式市場2025会議で、暗号関連の金融商品を発行するための規則がまもなく明確になることを確認しました。

She said non-deliverable products, those tracking crypto prices without transferring the underlying assets, may be permitted for qualified investors under current regulations and would not require a separate experimental framework.

彼女は、劣化しない製品、基礎となる資産を譲渡せずに暗号価格を追跡するものは、資格のある投資家が現在の規制に基づいて許可され、別の実験的枠組みを必要としないと述べた。

The Central Bank and the Ministry of Finance are working together on guidelines for such products. Osmon Kabaloev, deputy director of the finance ministry’s policy department, said similar instruments could serve as training tools for investors and might include crypto indices.

中央銀行と財務省は、そのような製品のガイドラインに協力しています。財務省の政策部門の副局長であるOsmon Kabaloevは、同様の手段が投資家のためのトレーニングツールとして役立つ可能性があり、暗号指数を含むかもしれないと述べました。

Despite cautious progress, experts warn of unresolved risks, particularly around liquidity for new financial instruments. The success of the ELR will depend on how regulators and market participants manage these challenges.

慎重な進歩にもかかわらず、専門家は未解決のリスク、特に新しい金融商品の流動性に関するリスクについて警告しています。 ELRの成功は、規制当局と市場参加者がこれらの課題をどのように管理するかに依存します。