La Banque centrale russe lance un programme pilote pour permettre aux investisseurs d'élite d'investir dans des crypto-monnaies réglementées

Ce cadre permettra à certains individus et institutions d'échanger des actifs numériques dans un «bac à sable légal contrôlé»

Russia’s Central Bank is moving forward with plans to launch regulated cryptocurrency investments for elite investors in the country. The framework will allow select individuals and institutions to trade digital assets within a controlled “legal sandbox” with Sberbank, the nation’s largest lender, set to support the rollout as a market maker and liquidity provider.

La banque centrale de la Russie va de l'avant avec des plans pour lancer des investissements réglementés en crypto-monnaie pour les investisseurs d'élite dans le pays. Le cadre permettra à certains individus et institutions d'échanger des actifs numériques au sein d'un «bac à sable légal» contrôlé avec Sberbank, le plus grand prêteur du pays, pour soutenir le déploiement en tant que fabricant de marchés et fournisseur de liquidités.

Experimental Legal Regime for Crypto Investments

Régime juridique expérimental pour les investissements cryptographiques

For cautious crypto adoption, the Central Bank of Russia has launched an experimental legal regime (ELR) to allow limited cryptocurrency trading. The program targets a narrow group of “super-qualified investors,” defined by high income and substantial asset holdings.

Pour l'adoption prudente de la cryptographie, la Banque centrale de Russie a lancé un régime juridique expérimental (ELR) pour permettre un échange limité de crypto-monnaie. Le programme cible un groupe étroit d '«investisseurs super-qualifiés», défini par un revenu élevé et des actifs substantiels.

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Alexander Zozulya, director of the global markets department at Sberbank, said the bank will participate as a liquidity provider and market maker on regulated Russian platforms. These platforms will offer direct crypto access only to investors who meet stringent criteria.

Alexander Zozulya, directeur du département des marchés mondiaux de Sberbank, a déclaré que la banque participera en tant que prestataire de liquidités et fabricant de marchés sur les plateformes russes réglementées. Ces plateformes offriront un accès à la cryptographie directe uniquement aux investisseurs qui répondent à des critères rigoureux.

“The Central Bank has taken an important step by announcing the development of an ELR for crypto transactions,” Zozulya told RBC. “We expect the launch of a regulated crypto sandbox, where top-tier investors will be permitted to operate directly with digital assets.”

"La Banque centrale a franchi une étape importante en annonçant le développement d'un ELR pour les transactions cryptographiques", a déclaré Zozulya à RBC. «Nous nous attendons à ce que le lancement d'un bac à sable cryptographique réglementé, où les investisseurs de haut niveau seront autorisés à fonctionner directement avec des actifs numériques.»

Strict Criteria Define Eligible Elite Investors for Crypto Sandbox

Des critères stricts définissent les investisseurs d'élite éligibles pour la crypto sableuse

To qualify for participation, individuals must have over 100 million rubles in financial assets or annual income exceeding 50 million rubles. Existing qualified investors may also be included, while financial institutions will need to meet further regulatory requirements to participate.

Pour être admissible à la participation, les particuliers doivent avoir plus de 100 millions de roubles en actifs financiers ou un revenu annuel dépassant 50 millions de roubles. Les investisseurs qualifiés existants peuvent également être inclus, tandis que les institutions financières devront répondre à d'autres exigences réglementaires pour participer.

The ELR is intended to operate for three years. During this period, regulatory authorities will assess the risks, develop infrastructure, and refine legal parameters. The Central Bank and the Russian government are discussing eligibility criteria and necessary legal amendments.

L'ELR est destiné à fonctionner pendant trois ans. Au cours de cette période, les autorités réglementaires évalueront les risques, développeront des infrastructures et affineront les paramètres juridiques. La Banque centrale et le gouvernement russe discutent des critères d'éligibilité et des amendements juridiques nécessaires.

Sberbank Prepares ETF-Style Crypto Products Not Requiring Direct Digital Asset Holding

Sberbank prépare les produits crypto de style ETF ne nécessitant pas de maintien d'actifs numériques directs

Zozulya noted that Sberbank already has the infrastructure and is awaiting regulatory approval to launch new investment products. These offerings would not require inclusion in the ELR, as they do not involve direct crypto ownership but would mirror Western-style exchange-traded funds (ETFs), exposing investors to cryptocurrencies such as Bitcoin and Ethereum.

Zozulya a noté que Sberbank a déjà l'infrastructure et attend l'approbation réglementaire pour lancer de nouveaux produits d'investissement. Ces offres ne nécessiteraient pas l'inclusion dans l'ELR, car elles n'impliquent pas la propriété de cryptographie directe, mais refléteraient des fonds (ETF) de style échange de style occidental, exposant les investisseurs à des crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum.

Possible vehicles include structured products, digital financial assets (DFAs), and mutual funds. These tools allow investors to benefit from crypto market movements without holding the assets.

Les véhicules possibles comprennent des produits structurés, des actifs financiers numériques (DFAS) et des fonds communs de placement. Ces outils permettent aux investisseurs de bénéficier des mouvements du marché de la cryptographie sans détenir les actifs.

Central Bank to Issue New Rules for Crypto-Linked Instruments

Banque centrale pour émettre de nouvelles règles pour les instruments liés à la cryptographie

Central Bank Governor Elvira Nabiullina confirmed at the Russian Stock Market 2025 conference on May 16 that rules for issuing crypto-linked financial instruments will soon be clarified.

Le gouverneur de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, a confirmé lors de la conférence russe du marché boursier 2025 le 16 mai selon lequel les règles d'émission d'instruments financiers liés à la cryptographie seront bientôt clarifiés.

She said non-deliverable products, those tracking crypto prices without transferring the underlying assets, may be permitted for qualified investors under current regulations and would not require a separate experimental framework.

Elle a déclaré que les produits non livrables, ceux qui suivent les prix de la cryptographie sans transférer les actifs sous-jacents, peuvent être autorisés pour les investisseurs qualifiés en vertu de la réglementation actuelle et ne nécessiteraient pas de cadre expérimental distinct.

The Central Bank and the Ministry of Finance are working together on guidelines for such products. Osmon Kabaloev, deputy director of the finance ministry’s policy department, said similar instruments could serve as training tools for investors and might include crypto indices.

La Banque centrale et le ministère des Finances travaillent ensemble sur des directives pour ces produits. Osmon Kabaloev, directeur adjoint du département des politiques du ministère des Finances, a déclaré que des instruments similaires pourraient servir d'outils de formation aux investisseurs et pourraient inclure des indices de crypto.

Despite cautious progress, experts warn of unresolved risks, particularly around liquidity for new financial instruments. The success of the ELR will depend on how regulators and market participants manage these challenges.

Malgré les progrès prudents, les experts mettent en garde contre les risques non résolus, en particulier autour de la liquidité des nouveaux instruments financiers. Le succès de l'ELR dépendra de la façon dont les régulateurs et les acteurs du marché gèrent ces défis.