Meme LaunchPad市場での課題と機会

過去1年間、SolanaのMeme Coin発行プラットフォームのランチパッド市場は、爆発的な成長を経験し、すぐに激しく競争の激しい状況を形成しました。

Author: BUBBLE

著者：バブル

Over the past year, the Launchpad market of Meme coin issuance platforms on Solana has experienced explosive growth and quickly formed a fiercely competitive landscape. Among them, Pump.fun, as the earliest emerging platform, can be regarded as a catalyst for the prosperity of Solana's "on-chain casino". The platform allows any user to issue tokens without any threshold, adopts binding curve pricing, and creates a fair issuance model without pre-sales and team shares.

過去1年間、SolanaのMeme Coin発行プラットフォームのランチパッド市場は、爆発的な成長を経験し、すぐに激しく競争の激しい状況を形成しました。その中で、Pump.Funは、最も早い新興プラットフォームとして、ソラナの「オンチェーンカジノ」の繁栄の触媒と見なすことができます。このプラットフォームにより、ユーザーはしきい値なしでトークンを発行し、バインディング曲線価格設定を採用し、事前販売やチームシェアなしで公正な発行モデルを作成できます。

With the advantages of Solana's low cost and high-speed transactions, Pump.fun set off a meme coin craze in 2024. In just 13 months, platform users issued more than 8 million tokens. At the peak on October 24, 2024, more than 36,000 tokens were issued in a single day, with an average of 25 new tokens being created every minute. This unprecedented scale of token creation made Pump.fun monopolize the market for a time, and also made Solana known as the largest "casino" on the chain. However, Pump.fun's success also brought hidden worries. On the one hand, a large number of low-quality projects emerged, with a graduation rate of less than 1%, and most tokens were short-lived. On the other hand, the platform was profitable but users generally lost money. Statistics show that nearly 90% of users lost their principal or made less than $100 in meme coin transactions, while the platform earned about $98 million in just 6 months.

Solanaの低コストと高速トランザクションの利点により、Pump.Funは2024年にミームコインの流行を引き起こしました。 2024年10月24日のピーク時には、1日で36,000を超えるトークンが発行され、平均25の新しいトークンが毎分作成されました。この前例のないトークン作成のスケールは、ポンプを作成しました。しかし、Pump.Funの成功も隠された心配をもたらしました。一方では、卒業率が1％未満で、多くの低品質のプロジェクトが現れ、ほとんどのトークンは短命でした。一方、プラットフォームは収益性がありましたが、ユーザーは一般的にお金を失いました。統計によると、ユーザーの90％近くがプリンシパルを失ったか、Meme Coinトランザクションで100ドル未満であり、プラットフォームはわずか6か月で約9,800万ドルを獲得しました。

As of the end of 2024, Pump.fun's official revenue has accumulated to more than 223 million U.S. dollars (about 1.15 million SOL), and it continues to cash out the SOL it has earned. In just one and a half years, the platform fee account sold about 3.403 million SOL (about 629 million U.S. dollars), becoming the second largest source of selling pressure after FTX/Alameda, an early investor in Solana. Such a huge outflow of funds has aroused the community's concerns about the sustainability and ecological impact of the platform.

2024年末の時点で、Pump.Funの公式収益は2億2,300万米ドル（約115万SOL）に蓄積されており、獲得したSOLをキャッシュアウトし続けています。わずか1年半で、プラットフォーム料金口座は約3403百万のSOL（約6億2900万米ドル）を販売し、Solanaの初期投資家であるFTX/Alamedaに次いで2番目に大きい販売圧力源になりました。このような資金の膨大な流出は、プラットフォームの持続可能性と生態学的影響についてのコミュニティの懸念を引き起こしました。

Faced with the situation where Pump.fun is the only one, market participants acted quickly, and the entire Meme Launchpad track entered a white-hot competition. In the Solana ecosystem, Raydium, a long-established decentralized trading platform, launched LaunchLab to compete with Pump.fun; the popular meme coin BONK opened the LetsBonk.fun launch pad; and the on-chain aggregator Jupiter also tried to launch similar services. Among them, LaunchLab is the main competitor to Pump.fun. Its on-chain Degen strategy and Slashdot-style topics have attracted the attention of a large number of users.

Pump.Funが唯一の状況である状況に直面して、市場参加者は迅速に行動し、Meme LaunchPadトラック全体がホワイトホットの競争に参加しました。 Solana Ecosystemでは、老化した分散型取引プラットフォームであるRaydiumは、Pump.Funと競合するためにLaunchLabを立ち上げました。人気のミームコインボンクは、Letsbonk.fun発射パッドを開きました。また、オンチェーンのアグリゲーターJupiterも同様のサービスを開始しようとしました。その中で、LaunchLabはPump.Funの主な競争相手です。そのオンチェーンデザイン戦略とスラッシュドットスタイルのトピックは、多くのユーザーの注目を集めています。

Pump.fun Challenge

Pump.Fun Challenge

A pioneer of the one-click launch platform for meme coins, Pump.fun has established a basic operating model. Users only need to fill in basic information such as the token name and symbol, and can automatically deploy the token contract and establish a trading pool without programming skills, which greatly reduces the threshold for issuing coins. The platform adopts a variety of binding curve pricing models to balance the initial price and market demand. The issued tokens can be traded immediately in the platform's AMM pool without the need to inject liquidity in advance.

Meme Coinsのワンクリック起動プラットフォームの先駆者であるPump.Funは、基本的な動作モデルを確立しました。ユーザーは、トークン名とシンボルなどの基本情報を入力するだけで、トークン契約を自動的に展開し、プログラミングスキルなしで取引プールを確立することができます。これにより、コインの発行のしきい値が大幅に削減されます。このプラットフォームは、さまざまなバインディング曲線価格モデルを採用して、初期価格と市場需要のバランスをとっています。発行されたトークンは、事前に流動性を注入する必要なく、プラットフォームのAMMプールですぐに取引できます。

The platform innovatively introduces an LP share destruction mechanism. When a new coin reaches a certain market value threshold, it will automatically inject part of the liquidity into the Raydium trading pool and destroy the corresponding LP tokens, ensuring that the project party cannot withdraw from the pool and run away, thereby improving liquidity security.

このプラットフォームは、LPシェア破壊メカニズムを革新的に導入しています。新しいコインが特定の市場価値のしきい値に達すると、流動性の一部をレイディウム取引プールに自動的に挿入し、対応するLPトークンを破壊し、プロジェクトパーティーがプールから撤退して逃げることができず、それによって流動性のセキュリティが改善されます。

With the experience of "no code to issue coins, instant transactions", Pump.fun quickly became popular in 2024, giving rise to a large number of creative meme tokens, some of which have increased by 100 times or even 1,000 times, attracting many speculators. The platform has become one of the most profitable on-chain applications in 2024 by extracting transaction fees.

「コインを発行するコード、インスタントトランザクション」の経験により、Pump.Funは2024年にすぐに人気を博し、多くのクリエイティブミームトークンを生み出しました。このプラットフォームは、2024年に取引手数料を抽出することにより、最も収益性の高いオンチェーンアプリケーションの1つになりました。

However, as it developed, Pump.fun's problems gradually emerged: less than 1% of the more than 8 million issued tokens successfully "graduated" into the external liquidity pool; user benefits were severely polarized, forming a zero-sum game; the platform cashed in the handling fees and continued to sell SOL, causing selling pressure on the Solana network; the completely anonymous and audit-free model was in line with the spirit of encryption, but it brought regulatory and trust issues. As a result, Pump.fun's growth slowed down in early 2025, and its daily trading volume fell from a peak of US$544 million in January to US$270 million in February, a drop of nearly 50%.

しかし、それが開発されると、Pump.Funの問題が徐々に現れました。800万人以上の発行トークンの1％未満が、外部流動性プールに「卒業」しました。ユーザーの利点はひどく偏っており、ゼロサムゲームを形成しました。プラットフォームは取り扱い手数料を現金化し、SOLの販売を続け、Solanaネットワークに販売圧力をかけました。完全に匿名で監査のないモデルは、暗号化の精神と一致していましたが、規制と信頼の問題をもたらしました。その結果、Pump.Funの成長は2025年初頭に減速し、1月の5億4,400万米ドルから2月の2億7,000万米ドルに毎日の取引量が減少し、50％近く減少しました。

LaunchPad Round-up: LaunchLab,

LaunchPadのラウンドアップ：LaunchLab、