2025年3月25日、ナイジェリアは、急成長している暗号通貨セクターの規制に向けて決定的な一歩を踏み出しました。

2025年3月25日、ナイジェリアは、急成長している暗号通貨セクターの規制に向けて決定的な一歩を踏み出しました。ボラ・ティヌブ大統領は、待望の投資と証券法（2025）に署名し、時代遅れの2007年版に取って代わりました。

On March 25, 2025, President Bola Tinubu of Nigeria signed the long-awaited Investments and Securities Act (2025), replacing the 1999 version and bringing a key change: the legal recognition of digital assets as securities.

2025年3月25日、ナイジェリアのボラ・ティヌブ大統領は、待望の投資と証券法（2025）に署名し、1999年版に代わって重要な変更をもたらしました。

The Act, which comes after years of discussion and a pressing need for a clear regulatory framework, grants the Securities and Exchange Commission (SEC) wide-ranging authority over the issuance, trading, and promotion of digital assets, essentially legalising crypto under capital market rules.

この法律は、長年の議論と明確な規制の枠組みに対する差し迫った必要性の後に生まれ、デジタル資産の発行、取引、昇進に関する証券取引委員会（SEC）の広範な権限を付与し、本質的に資本市場規則に基づいて暗号化を合法化します。

The SEC can now monitor the activities of securities exchanges, conduct audits, impose penalties, suspend company operations, and even remove their executives. While the law legitimises crypto, questions remain over how its enforcement will unfold.

SECは、証券取引所の活動を監視し、監査を実施し、罰則を課し、会社の運営を一時停止し、幹部を削除することさえできます。法律は暗号を正当化しますが、その執行がどのように展開されるかについて疑問が残っています。

A framework years in the making

メイキングのフレームワーク年

The legal status of crypto in Nigeria has been a subject of debate for some time. In 2021, the Central Bank of Nigeria (CBN) ordered banks to close accounts of crypto startups, effectively shutting them out of the formal financial system. In response, startups began routing payments through offshore banking partners or pivoting to peer-to-peer (P2P) models for handling user funds.

ナイジェリアの暗号の法的地位は、しばらくの間、議論の対象となっています。 2021年、ナイジェリア中央銀行（CBN）は、銀行に暗号のスタートアップの口座を閉鎖するよう命じ、正式な金融システムから効果的に閉鎖しました。これに応じて、スタートアップは、オフショアバンキングパートナーを通じて支払いをルーティングし始めたり、ユーザーファンドを処理するためのピアツーピア（P2P）モデルにピボットし始めました。

The SEC also began issuing circulars warning against pyramid schemes disguised as crypto investment and launched the Accelerated Regulatory Incubation Programme (ARIP) in June 2024—a regulatory sandbox for digital innovation. However, despite these efforts, no legislation was passed to provide a complete picture of crypto regulation in the country.

SECはまた、暗号投資を装ったピラミッドスキームに対する回覧警告の発行を開始し、2024年6月に加速された規制インキュベーションプログラム（ARIP）を開始しました。これは、デジタルイノベーションのための規制サンドボックスです。しかし、これらの努力にもかかわらず、国の暗号規制の完全な絵を提供するための法律は可決されていません。

The new Act, which is comprised of 226 pages and replaces the 1999 version of the Investments and Securities Act, introduces a definition of "digital asset" as "a digital token that represents assets such as a debt or equity claim on the issuer or a mineral right, or an interest in a pool of assets or in a venture capital or private equity fund, or an asset that is issued on a blockchain."

226ページで構成され、1999年バージョンの投資および証券法に代わる新しい法律は、「デジタル資産」の定義を「発行者または鉱物の債務または株式請求などの資産を表すデジタルトークン、またはベンチャーキャピタルまたはプライベート資金、またはIssued a assued a a bentureの資金または私的資金の資産を表すデジタルトークンとして導入します。

This definition encompasses cryptocurrencies like Bitcoin and Ether, stablecoins, security tokens, and potentially tokenised real-world assets used as investments or that hold trading value.

この定義には、ビットコインとエーテル、スタブコイン、セキュリティトークン、投資として使用される潜在的にトークン化された実世界資産などの暗号通貨が含まれます。

The Act also grants the SEC oversight over token issuers, including meme coin creators and projects raising funds through utility or investment-based coins (initial coin offerings). Those creating and promoting tokens with trading value or intended to act as stores of value will now face tighter regulatory scrutiny.

この法律はまた、ミームコインの作成者や、ユーティリティまたは投資ベースのコイン（初期コインの提供）を通じて資金を調達するプロジェクトを含む、トークン発行者に対するSEC監視を許可します。取引価値を持つトークンを作成および促進する人、または価値のある店として機能することを意図した人々は、今ではより厳しい規制の精査に直面します。

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Implications for startups and foreign operators

スタートアップと外国のオペレーターへの影響

Prior to the signing of the ISA, the SEC mandated digital asset exchanges and foreign operators to establish a physical presence in Nigeria to ensure closer supervision. With full regulatory backing now in place, that requirement is likely to be enforced more firmly.

ISAに署名する前に、SECは、ナイジェリアでの物理的存在を確立するために、より緊密な監督を確保するために、デジタル資産交換と外国のオペレーターを義務付けました。現在、完全な規制上の支援が導入されているため、その要件はよりしっかりと施行される可能性があります。

This decision has raised concerns for local startups who heavily rely on infrastructure providers like Stellar, Ethereum, Solana, Polygon, and developer tools such as Alchemy or Infura.

この決定は、Stellar、Ethereum、Solana、Polygon、AlchemyやInfuraなどの開発者ツールなどのインフラストラクチャプロバイダーに大きく依存している地元の新興企業に懸念を提起しました。

For instance, Web3 startups like Sytemap, a Nigerian Web3 real estate marketplace, utilize the Stellar blockchain to store property and transaction records. Others rely on foreign APIs and infrastructure to provide crypto wallets, blockchain payments, run analytics, and manage core backend services.

たとえば、ナイジェリアのWeb3不動産市場であるSytemapのようなWeb3スタートアップは、恒星のブロックチェーンを利用してプロパティとトランザクションの記録を保存します。その他は、外国のAPIとインフラストラクチャに依存して、暗号ウォレット、ブロックチェーンの支払い、分析の実行、コアバックエンドサービスの管理を提供します。

Startups build their decentralised finance (DeFi) apps on low-cost blockchains like Stellar. They also integrate stablecoins like USDC and USDT by connecting to the infrastructure provided by Circle and Tether, two of the world’s largest stablecoin providers. Foreign infrastructure providers offer the building blocks that make local startups viable.

スタートアップは、Stellarのような低コストのブロックチェーンに分散型ファイナンス（DEFI）アプリを構築します。また、世界最大のStablecoinプロバイダーの2つであるCircleとTetherが提供するインフラストラクチャに接続することにより、USDCやUSDTなどのStablecoinsを統合します。外国のインフラストラクチャプロバイダーは、ローカルスタートアップを実行可能にするビルディングブロックを提供します。

But the obligation of these foreign infrastructure providers to register in order to operate locally will depend on how the SEC enforces its mandate. If the regulator imposes strict requirements on foreign players, it could trigger resistance, potentially affecting local developers who depend on their tools and networks.

しかし、これらの外国インフラプロバイダーがローカルに運用するために登録する義務は、SECがその任務をどのように実施するかに依存します。規制当局が外国人プレーヤーに厳しい要件を課す場合、抵抗を引き起こす可能性があり、ツールやネットワークに依存する地元の開発者に影響を与える可能性があります。

"We built our tech stack on Stellar because of the immutability advantage, plus we wanted to limit how often we move things around," said Ndifreke Ikokpu, CTO and co-founder of Sytemap, a Nigerian blockchain-based real estate marketplace. "We are compliant with local consumer and data privacy laws, but the provisions of the Act don’t quite apply to us now, unless we start trading. And that’s not something we’re thinking about."

ナイジェリアのブロックチェーンベースの不動産市場であるSytemapのCTO兼共同設立者であるNdifreke Ikokpuは、次のように述べています。 「私たちは地元の消費者とデータのプライバシー法に準拠していますが、この法律の規定は、取引を開始しない限り、私たちには完全には当てはまりません。それは私たちが考えていることではありません。」

Some of these blockchain networks, which provide funding to Nigerian Web3 builders—a crucial alternative during macroeconomic slowdowns—include Stellar through its Stellar Development Foundation scheme, Sui, Solana, and Lisk.

これらのブロックチェーンネットワークの一部は、ナイジェリアのWeb3ビルダー（マクロ経済の減速中に重要な代替手段）に資金を提供し、SUI、Solana、およびLiskの星を介して恒星を含みます。

However, regulating foreign blockchain infrastructure players is a two-sided coin.

ただし、外国のブロックチェーンインフラストラクチャプレーヤーの規制は両面コインです。

The Stellar blockchain has a utility token called $XLM. If $XLM is classified as a ‘security’ in Nigeria, based on the SEC’s definition, compliance obligations would generally fall on several parties.

恒星のブロックチェーンには、$ XLMと呼ばれるユーティリティトークンがあります。 SECの定義に基づいて、$ XLMがナイジェリアの「セキュリティ」として分類されている場合、コンプライアンスの義務は一般にいくつかの当事者にかかっています。

Crypto exchanges that facilitate the buying, selling, or trading of $XLM would be classified as securities exchanges and must comply with local laws. Retail investors could be paying tax on capital gains—profits made from selling assets like $XLM at a higher price than they bought it—if the tax

$ XLMの売買、または取引を促進する暗号交換は、証券取引所として分類され、現地の法律に準拠する必要があります。小売投資家は、キャピタルゲインに税金を支払うことができます。これは、$ XLMなどの資産を購入したよりも高い価格で販売することで作られています。