はじめに：Altcoin ETF夏の夜明け

米国証券取引委員会（SEC）は、Altcoinベースの交換貿易基金（ETF）に対する姿勢の潜在的な変化を示しているため、暗号通貨市場は予想を乱しています。

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has reportedly requested that firms applying for the launch of Solana (SOL) exchange-traded funds (ETFs) submit updated registration filings within the next week.

米国証券取引委員会（SEC）は、Solana（Sol）Exchange-Traded Funds（ETFS）の立ち上げを申請する企業が来週中に更新された登録申請書を提出するよう要求したと伝えられています。

According to multiple reports, the SEC is interested in focusing on two critical elements in these revised filings: in-kind redemptions and full disclosures regarding the Solana staking features.

複数のレポートによると、SECは、これらの改訂されたファイリングの2つの重要な要素に焦点を当てることに関心があります。つまり、redいのredいと、ソラナのステーキング機能に関する完全な開示です。

The SEC’s actions come amid heightened anticipation for the approval of the first-ever spot Bitcoin ETFs, with several major asset managers like BlackRock, ARK, and Cathie Wood actively seeking to launch such products.

SECの行動は、BlackRock、Ark、Cathie Woodのようないくつかの主要な資産マネージャーがそのような製品を発売しようと積極的に求めているため、初めてのBitcoin ETFの承認に対する予想が高まった中でもたらされました。

However, the possibility of Solana ETFs being approved before Bitcoin ETFs has sparked debate among analysts. Despite rumors circulating earlier in the year about a potential delay in the approval process for any new ETFs until at least October, recent developments suggest that Solana ETFs could be approved much sooner.

ただし、ビットコインETFがアナリストの間で議論を引き起こす前に、ソラナETFが承認される可能性があります。少なくとも10月まで、新しいETFの承認プロセスの潜在的な遅延についての噂が今年初めに流通しているにもかかわらず、最近の開発は、Solana ETFがはるかに早く承認される可能性があることを示唆しています。

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Why It Matters

なぜそれが重要なのか

The SEC’s request for firms to resubmit their filings, specifically highlighting technical aspects like in-kind redemptions and staking, signals a potential shift in the regulatory landscape.

企業が提出を再提出するためのSECの要求は、特に現物の償還やステーキングなどの技術的側面を強調することで、規制環境の潜在的な変化を示しています。

While the SEC is generally recognized for its cautious approach toward crypto-based financial products, this expedited review process could be a sign that Solana ETFs are being prioritized for approval.

SECは一般に、暗号ベースの金融商品に対する慎重なアプローチで認識されていますが、この迅速なレビュープロセスは、Solana ETFが承認のために優先順位を付けられていることの兆候である可能性があります。

As the SEC pushes for efficient operations within its approval process, it appears to be concentrating its efforts on a smaller set of ETF applications.

SECが承認プロセス内で効率的な運用を推進すると、ETFアプリケーションのより小さなセットにその努力を集中しているようです。

This narrowed focus might explain the SEC’s actions in requesting that several firms, including Grayscale, VanEck, Fidelity, BitWise, Canary Capital, Franklin Templeton, and 21Shares, resubmit their applications for Solana ETFs.

この狭い焦点は、グレイスケール、ヴァネック、フィデリティ、ビットワイズ、カナリアキャピタル、フランクリンテンプルトン、21シェアなど、いくつかの企業がソラナETFのアプリケーションを再送信することを要求する際のSECの行動を説明するかもしれません。

Earlier this week, Bloomberg Intelligence analyst James Seyffart stated that there is a 90% chance of the SEC approving Solana spot ETFs by July 2025.

今週初め、ブルームバーグインテリジェンスアナリストのジェームズ・セイファートは、2025年7月までにSECがSolana Spot ETFを承認する可能性が90％あると述べました。

Moreover, in a recent interview on Decoding Wall Street, a podcast by the same firm, Seyffart and fellow Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas discussed the possibility of an "altcoin ETF summer."

さらに、DeCoding Wall Streetに関する最近のインタビューで、同じ会社によるポッドキャストであるSeyffartとBloomberg ETFのアナリスト、Eric Balchunasは、「Altcoin ETF夏」の可能性について議論しました。

This term refers to a scenario where, in addition to Solana ETFs, the SEC could also approve crypto index funds, such as the Bitrix (NYSE:DATA) Bitcoin (BTC) / Ethereum (ETH) ETF or the ETC Group’s (LON:ETCF) crypto index ETF, which is already trading in Europe.

この用語とは、Solana ETFに加えて、SECがBitrix（NYSE：DATA）Bitcoin（BTC） / Ethereum（ETH）ETFなどの暗号インデックスファンドまたはETCグループ（LON：ETCF）Crypto Index ETFなどの暗号インデックスファンドも承認できるシナリオを指します。

Furthermore, Balchunas highlighted the significance of the Solana ETF applications, which would offer exposure to a coin other than Bitcoin or Ethereum, marking a pivotal moment in the crypto market.

さらに、Balchunasは、Solana ETFアプリケーションの重要性を強調しました。これは、ビットコインまたはイーサリアム以外のコインにさらされ、暗号市場で極めて重要な瞬間をマークします。

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What Happens Next

次に何が起こるか

The Solana ETF applications are unique due to the inclusion of staking features, a commonality among the various firms submitting applications.

Solana ETFアプリケーションは、ステーキング機能が含まれているため、アプリケーションを提出するさまざまな企業の間で共通性があるため、ユニークです。

Solana, like other proof-of-stake blockchains, enables token holders to participate in staking, effectively allowing them to contribute to the security of the network by holding a minimum balance of 1 SOL.

Solanaは、他のShoof-of Stakeブロックチェーンと同様に、トークンホルダーがステーキングに参加できるようになり、1つのSOLの最小バランスを保持することでネットワークのセキュリティに効果的に貢献できるようになります。

In doing so, they assist in verifying transactions and adding new blocks to the blockchain, much like what is done with Bitcoin (BTC) mining.

そうすることで、ビットコイン（BTC）マイニングで行われていることと同じように、トランザクションを検証し、ブロックチェーンに新しいブロックを追加するのに役立ちます。

However, unlike Bitcoin, which has a limited supply of 21 million BTC, Solana has no such constraint on the total number of tokens that can be minted.

ただし、2100万BTCの供給が限られているビットコインとは異なり、Solanaは、鋳造できるトークンの総数にそのような制約を持っていません。

This difference is a key factor that the SEC is considering as it evaluates the applications from major asset managers like Cathie Wood’s ARK Invest and Paul Tudor Jones’s hedge fund, which is also investing in a Solana ETF.

この違いは、SECがCathie Wood's Ark InvestやPaul Tudor Jonesのヘッジファンドなどの主要な資産マネージャーからの申請を評価する際に検討している重要な要因です。

The potential for approved Solana ETFs to offer exposure to both price movements and staking rewards could be a significant advantage for long-term investors seeking to maximize their returns.

承認されたSolana ETFが価格の動きとステーキング報酬の両方にさらされる可能性は、リターンを最大化しようとする長期投資家にとって大きな利点になる可能性があります。

However, the inclusion of staking features also introduces additional regulatory and operational complexities, such as custodial arrangements, slashing risks, and tax implications, which issuers and regulators are actively discussing.

ただし、ステーキング機能を含めることで、発行者と規制当局が積極的に議論している拘留の取り決め、削減リスク、税の影響など、追加の規制および運用上の複雑さも導入されます。

The SEC’s willingness to review and potentially approve Solana ETFs with staking features marks a noteworthy shift in the regulatory landscape.

ステーキング機能を備えたSolana ETFをレビューし、承認する可能性のあるSECの意欲は、規制環境の注目に値する変化を示しています。