FTXは債権者への返済を開始しますが、プランはビットコインとソラナの所有者から怒りを引き出します

2025年2月18日、2022年後半に崩壊したかつての走りの暗号通貨交換FTXは、債権者への返済を開始しました。

Bankrupt cryptocurrency exchange FTX has begun repaying its creditors, prioritizing smaller claims and using asset values from November 2022 to determine the amounts owed.

破産した暗号通貨Exchange FTXは、債権者の返済を開始し、2022年11月からの請求額を小さくし、資産価値を使用して額を決定し始めました。

The exchange, which collapsed in late 2022, is repaying creditors in stages. The first round of payments, totaling $1.2 billion, went out in the first week of March.

2022年後半に崩壊した取引所は、債権者を段階的に返済しています。合計12億ドルの支払いの第1ラウンドは、3月の最初の週に出ました。

Creditors, particularly those holding Bitcoin and Solana, have expressed dissatisfaction with the method used to calculate their compensation. FTX has decided to use the value of their assets from November 2022 to determine how much they are owed. However, creditors have pointed out that they had no choice but to go along with the bankruptcy plan and are now being repaid with less of their original assets than what they are worth today.

債権者、特にビットコインとソラナを保持している債権者は、報酬の計算に使用される方法に不満を表明しています。 FTXは、2022年11月から資産の価値を使用して、どれだけの金額があるかを決定することを決定しました。しかし、債権者は、破産計画に沿って選択する以外に選択肢がなく、現在の元の資産よりも少ない元の資産で返済されていることを指摘しています。

FTX’s Reorganization and Distribution Plan

FTXの再編成および流通計画

FTX has taken steps toward fulfilling its obligations to creditors, including getting a plan of reorganization approved on January 3, 2025, which instructed the company to pay back $16 billion to creditors in staged payments.

FTXは、2025年1月3日に承認された再編成計画を取得するなど、債権者への義務を果たすための措置を講じており、段階的な支払いで債権者に160億ドルを返済するように会社に指示しました。

The first stage of the payout happened in the first week of March, with the company paying out about $1.2 billion to a constellation of creditors. According to BNN Bloomberg, “the next stage of the payout is expected to address larger claims, with those creditors potentially set to receive up to 175% of the original value of the claims they filed.”

支払いの最初の段階は3月の最初の週に起こり、会社は債権者の星座に約12億ドルを支払いました。 BNNブルームバーグによると、「支払いの次の段階では、より大きな請求に対処することが期待されており、それらの債権者は提出した請求の元の価値の最大175％を受け取る可能性があります。」

However, FTX has set aside 50% of the $16 billion to be withheld for disputed claims. This means that while some creditors will receive their payouts soon, others may face delays as their claims are reviewed and contested. Crypto custodian BitGo has been entrusted with managing the fund distributions, and all repayments are expected to be completed within 60 days of the reorganization plan taking effect, which provides a clear deadline for the distribution process to unfold.

ただし、FTXは、争われた請求のために差し控える160億ドルの50％を確保しています。これは、一部の債権者はすぐに支払いを受け取ることを意味しますが、他の債権者は、請求が見直され、争われると遅延に直面する可能性があります。 Crypto Custodian Bitgoは、ファンドの分配の管理を委託されており、すべての返済は、再編成計画が有効になってから60日以内に完了すると予想されており、これにより、流通プロセスが展開する明確な期限が提供されます。

Even with a structured plan in place, using repayment prices from November 2022 and withholding a portion of payouts for disputed claims has left a not-so-happy bunch of creditors. Aligning with current market prices would have soothed many a ruffled feather, especially among those who have benefited from significant increases in the value of their holdings since FTX declared bankruptcy.

構造化された計画が整っていても、2022年11月からの返済価格を使用し、紛争の請求の支払いの一部を源泉徴収しても、それほど目はない債権者が残っています。現在の市場価格に合わせて、特にFTXが破産を宣言して以来、保有の価値の大幅な増加の恩恵を受けた人々の間で、多くの乱れた羽を癒したでしょう。

Unlocking of Solana Tokens and Future Implications

Solana Tokensのロック解除と将来の意味

Besides paying back the creditors, FTX will, on March 1, 2025, release a huge quantity of tokens from its bankruptcy estate—specifically, 11.2 million SOL tokens, which at today’s market price are worth about $2.06 billion.

債権者に返済することに加えて、FTXは2025年3月1日に破産不動産から大量のトークンをリリースします。特に、今日の市場価格は約20億6,000万ドルの価値があります。

That makes this token release not only one of the largest upcoming releases from FTX’s bankruptcy estate but also one of the largest token releases in general. The size of the release and its timing mean it’s very likely to have a significant impact on the price of Solana.

これにより、このトークンリリースは、FTXの破産不動産からの最大のリリースの1つだけでなく、一般的に最大のトークンリリースの1つでもあります。リリースのサイズとそのタイミングは、ソラナの価格に大きな影響を与える可能性が非常に高いことを意味します。

How these tokens will be released may also add another layer of complexity to FTX’s repayment of creditors. The repayment of creditors is already a difficult problem to solve, and FTX is attempting to do so in phases. But Solana’s price could be significantly affected by the release of 49 million unlocked (or unlocked in part) tokens.

これらのトークンがどのようにリリースされるかは、FTXの債権者の返済に複雑さの別の層を追加する可能性もあります。債権者の返済はすでに解決するのが難しい問題であり、FTXは段階的にそうしようとしています。しかし、Solanaの価格は、4,900万人のロック解除（または部分的にロック解除）トークンのリリースにより大きな影響を受ける可能性があります。

That, of course, is part of what makes Solana holders (as well as creditors) concerned. But what makes it even more concerning for everyone involved is this: If Solana holders will be owed “repayment” in very devalued assets (due to price suppression that could accompany the release of so many unlocked tokens), then what makes Solana holders think they will be treated fairly by a bankruptcy court?

もちろん、それはソラナの所有者（および債権者）を関係させるものの一部です。しかし、関係者全員にとってさらに懸念しているのはこれです。ソラナ保有者が非常に過小評価された資産に「返済」を担当する場合（非常に多くのロックされていないトークンのリリースに伴う価格抑制のため）、ソラナの所有者に彼らが考えさせるもの破産裁判所によって公正に扱われますか？

The Road Ahead for FTX Creditors

FTX債権者のための先の道

Even as the repayment process begins, the path forward for FTX creditors is littered with uncertainty and irritation. Authorities have decided that the values to be repaid will be based on prices that prevailed long before the exchange failed. Moreover, they have decided that the repayment process will not be helped along by the immediate release of funds set aside for claims that are still under dispute. In other words, creditors can expect to be paid back, but only after the repayment process has made considerable headway—a prospect that appeared to be offering no better than a light at the end of a lengthy tunnel.

返済プロセスが始まったとしても、FTX債権者の前進の道には不確実性と刺激が散らばっています。当局は、返済される価値が、交換が失敗するずっと前に勝った価格に基づいていると判断しました。さらに、彼らは、まだ争われている請求のために確保された資金の即時解放によって、返済プロセスが助けられないことを決定しました。言い換えれば、債権者は返済されることを期待することができますが、返済プロセスがかなりの前進を遂げた後にのみ、長いトンネルの終わりに光を提供していないと思われる見通しです。

Even though the structured payout plan is easy to understand, it still leaves many questions unanswered. For one thing, it doesn’t say when creditors will get paid. That typically hinges on the bankruptcy plan’s getting approved, which in turn depends on the judge’s being persuaded that it’s feasible and won’t lead to a bunch of lawsuits. And as for the payout itself: Missing from the plan is any indication of what the creditors are actually going to get.

構造化されたペイアウトプランは理解しやすいですが、それでも多くの質問が答えられていません。一つには、債権者がいつ支払われるかは言わない。それは通常、破産計画が承認されることにかかっています。これは、それが実行可能であり、多くの訴訟につながることはないと裁判官が説得されることに依存します。そして、支払い自体に関しては、計画に欠けていることは、債権者が実際に何を得ようとしているかを示すものです。

Creditors will likely be watching closely as FTX moves through its bankruptcy process to figure out whether they’ll be receiving any fair compensation for their losses. With $16 billion on the line and a sophisticated distribution plan in place, FTX’s next few months in court will be crucial for creditors—who are,

FTXが破産プロセスを経て、損失に対する公正な補償を受け取るかどうかを把握するため、債権者は綿密に視聴する可能性があります。 160億ドルのラインと洗練された流通計画が導入されているため、FTXの次の数か月は債権者にとって重要です。