取引所はビットコインETFオプションの取引に関するSECの決定を待っている

CBOE、ナスダック、NYSEが以前の申請を取り下げた木曜日は興味深い日となった。なぜ 3 つの取引所が協調して行動しているように見えたのか、部分的には明らかです。しかし、Cboeの再提出の決定は、その選択の背後にある理論的根拠がより微妙なものであったことを示唆している。

The Securities and Exchange Commission (SEC) has received applications from several exchanges to trade Bitcoin exchange-traded fund (ETF) options. According to a post by James Seyffart, three exchanges withdrew their requests to market Bitcoin ETF options on that site.

証券取引委員会（SEC）は、ビットコイン上場投資信託（ETF）オプションを取引するための申請を複数の取引所から受け取った。 James Seyffart氏の投稿によると、3つの取引所が同サイトでのビットコインETFオプションの販売要請を撤回したという。

However, he said, the most well-known exchanges, such as Nasdaq and the New York Stock Exchange (NYSE), are still included on the list.

ただし、ナスダックやニューヨーク証券取引所（NYSE）などの最も有名な取引所は依然としてリストに含まれていると同氏は述べた。

According to his analysis, there has been movement in the Bitcoin ETF options applications since the Chicago Board Options Exchange (CBOE) withdrew its application. CBOE, however, submitted a wholly revised and fresh application.

同氏の分析によると、シカゴ・オプション取引所（CBOE）が申請を取り下げて以来、ビットコインETFオプションの申請に動きがあった。しかし、CBOEは完全に改訂された新たな申請書を提出した。

UPDATE: There's definitely some movement on Bitcoin ETF options. CBOE just withdrew their application for options on spot #Bitcoin ETFs. Which sounds like a bad thing at first… But at the same time they just re-filed a brand new and updated application https://t.co/L8qYTDXzPb pic.twitter.com/8BQG6JMROn

更新: ビットコインETFオプションに関しては確かに何らかの動きがあります。 CBOEはスポット #Bitcoin ETF のオプション申請を取り下げたところです。最初は悪いことのように聞こえます…しかし同時に、彼らはまったく新しい更新された申請書を再申請しただけです https://t.co/L8qYTDXzPb pic.twitter.com/8BQG6JMROn

Seyffart countered that it was impossible to know if the SEC communicated with the CBOE on this matter and that it may just be another attempt to “restart the clock” and push out the deadline for making a judgment until late April 2025.

セイファート氏は、この件に関してSECがCBOEと意思疎通を図ったかどうかを知ることは不可能であり、これは単に「時計を再起動」して判断期限を2025年4月下旬まで延期しようとする新たな試みである可能性があると反論した。

According to Bloomberg experts, the fourth quarter of this year is when Bitcoin ETF options are expected to be released, he said. The SEC judgment is due in full by September 21st, “but more action from the CFTC [Commodity Futures Trading Commission] and OCC [Office of the Comptroller of the Currency] is required after that,” he stated.

ブルームバーグの専門家によると、今年の第4四半期にはビットコインETFオプションがリリースされる予定だという。 SECの判決は9月21日までに全面的に提出される予定だが、「その後はCFTC（商品先物取引委員会）とOCC（通貨監督庁）からのさらなる行動が必要だ」と同氏は述べた。

Exchanges Await SEC Decision on Trading of Bitcoin ETF Options

取引所はビットコインETFオプションの取引に関するSECの決定を待っている

The market had a fascinating day on Thursday as Cboe, Nasdaq, and NYSE withdrew their prior applications to the SEC for permission to trade Bitcoin ETF options, which had been filed last year. At the same time, Cboe withdrew its application for a spot Bitcoin ETF, but filed a new application for a different structure.

CBOE、ナスダック、NYSEが昨年申請していたビットコインETFオプションの取引許可を求めるSECへの申請を取り下げたため、木曜日の市場は興味深い一日となった。同時に、CboeはスポットビットコインETFの申請を取り下げたが、異なる構造の新しい申請を提出した。

Why the three exchanges appeared to agree on their actions in the SEC filings is partially evident from the sequence of events. However, Cboe’s decision to refile its application could provide further insight into the rationale behind the exchange’s choice.

なぜ 3 つの取引所が SEC への提出書類における行動に同意しているように見えるのかは、一連の出来事から部分的に明らかです。しかし、申請を再提出するというCboeの決定は、取引所の選択の背後にある理論的根拠についてのさらなる洞察を提供する可能性があります。

In any case, the latest development might lead to a delay in the final date of the SEC decision. In the meantime, Seyffart has shared his thoughts on the latest development, which saw Cboe’s application increasing in length from 15 to 44 pages. He pointed out that it is impossible to verify whether the regulator and CBOE are already in communication regarding this matter.

いずれにせよ、最新の動向により、SEC の決定の最終日が遅れる可能性があります。その間、セイファート氏は、Cboeの申請書の長さが15ページから44ページに増加した最新の開発についての考えを共有した。同氏は、規制当局とCBOEがこの件に関してすでに連絡をとっているかどうかを検証することは不可能だと指摘した。

Still, he expressed his opinion that there is cause for optimism and to suspect that the SEC may have provided some kind of input.

それでも同氏は、楽観視できる理由があり、SECが何らかのインプットを提供したのではないかと疑う意見を表明した。

Seyffart’s assertion was based on the observation that Cboe’s application increased in length from 15 to 44 pages. He ended by outlining two potential outcomes. The new application will probably start the approval clock over if the SEC still needs to get involved. On the other hand, a deadline only matters if the regulator is. He stated, in part:

Seyffart氏の主張は、Cboeの申請書の長さが15ページから44ページに増加したという観察に基づいていた。彼は最後に 2 つの潜在的な結果を概説しました。 SEC がまだ関与する必要がある場合、新しい申請はおそらく承認の時間をやり直すことになるでしょう。一方、期限は規制当局が規制する場合にのみ重要です。彼は部分的に次のように述べた。

“One downside here is that I think this restarts the clock. So the deadline would move to some time at the end of April (Apr 25th-ish)”.

「ここでの欠点の 1 つは、これにより時計が再スタートしてしまうことだと思います。したがって、締め切りは4月末（4月25日あたり）に変更されることになります。」

As deduced by Seyffart from Cboe’s refiling, Eric Balchunas, a fellow Bloomberg analyst, too, saw the event as positive. Balchunas agrees, saying that if the regulator were going to flatly deny approval, they would not have bothered to communicate. Additionally, the analyst wrote in part:

Cboeのリファイリングからセイファート氏が推測したように、ブルームバーグのアナリスト仲間であるエリック・バルチュナス氏もこの出来事を前向きに捉えていた。バルチュナス氏もこれに同意し、規制当局がきっぱりと承認を拒否するつもりなら、わざわざ連絡を取る必要もなかっただろうと述べた。さらに、アナリストは部分的に次のように書いています。

“Just as ‘comments from the SEC’ was a good sign in our ETF approval odds, we think this is good sign here too.”

「『SECからのコメント』が当社のETF承認オッズにおいて良い兆候であったのと同様に、これはここでも良い兆候であると考えています。」