現時点ではイーサリアム（ETH）はビットコイン（BTC）よりも良い買い物なのでしょうか？

金利上昇により投資家がより保守的な投資に向かう中、多くの仮想通貨は数年前に最高値から後退した。

Bitcoin (BTC) has concluded its halving event, which reduces the rewards for mining Bitcoin every four years. As a result, there will likely be fewer near-term catalysts for the world's top cryptocurrency. This has led some investors to wonder if it's time to shift their attention to Ethereum (ETH), the world's second-largest cryptocurrency, for bigger gains this year.

ビットコイン（BTC）は、ビットコインマイニングの報酬を4年ごとに減らす半減期イベントを終了した。その結果、世界トップの仮想通貨にとって短期的な起爆剤は少なくなる可能性が高い。このため、一部の投資家は、今年さらに大きな利益を得るために、世界第2位の仮想通貨であるイーサリアム（ETH）に注目を移す時期が来たのではないかと考えている。

Here's a closer look at the differences between Ethereum and Bitcoin, the tailwinds and headwinds for Ethereum, and whether or not it's a no-brainer buy right now.

ここでは、イーサリアムとビットコインの違い、イーサリアムの追い風と逆風、そして今すぐ購入するのが間違いないかどうかを詳しく見ていきます。

The differences between Ethereum and Bitcoin

イーサリアムとビットコインの違い

Ether is the native token of the Ethereum blockchain, which was launched in 2015. Ethereum initially used the same energy-intensive proof of work (PoW) mining method as Bitcoin, but it transitioned to the more energy-efficient proof of stake (PoS) method in a process called The Merge in 2022. That transition reduced Ethereum's mining energy consumption by 99.95% and made it deflationary — which meant more coins were being burned, or permanently removed from circulation, than created. PoS blockchains also allow investors to stake, or lock up, their tokens for fixed periods to earn interest-like rewards.

イーサリアムは、2015 年に開始されたイーサリアム ブロックチェーンのネイティブ トークンです。イーサリアムは当初、ビットコインと同じエネルギー集約的なプルーフ オブ ワーク (PoW) マイニング方法を使用していましたが、よりエネルギー効率の高いプルーフ オブ ステーク (PoS) に移行しました。この移行により、イーサリアムのマイニング エネルギー消費量は 99.95% 削減され、デフレ状態になりました。つまり、作成されたコインよりも多くのコインが焼かれたり、流通から永久に削除されたりしたのです。 PoS ブロックチェーンを使用すると、投資家がトークンを一定期間ステーキングまたはロックアップして、利子のような報酬を獲得することもできます。

The Ethereum blockchain was also developed to support smart contracts, which can be used to create decentralized apps (dApps), smaller tokens, and other crypto assets. Bitcoin's blockchain can be used only to mine more coins. That's why Ethereum is usually valued by the expansion of its developer ecosystem, while Bitcoin is often compared to gold or silver.

イーサリアム ブロックチェーンは、分散型アプリ (dApps)、小型トークン、その他の暗号資産の作成に使用できるスマート コントラクトをサポートするためにも開発されました。ビットコインのブロックチェーンは、より多くのコインをマイニングするためにのみ使用できます。イーサリアムが開発者エコシステムの拡大によって通常評価されるのに対し、ビットコインは金や銀と比較されることが多いのはこのためです。

That key difference drove the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) to say that Bitcoin was the only cryptocurrency that could be classified a commodity. That classification supported its approvals of the first spot Bitcoin ETFs.

この重要な違いにより、米国証券取引委員会 (SEC) はビットコインが商品に分類できる唯一の暗号通貨であると述べました。この分類は、最初のスポットビットコインETFの承認を裏付けました。

Yet the SEC was reluctant to call Ethereum and other PoS coins commodities, saying the staking process made it similar to securities. Nevertheless, the SEC still cleared the way for Ethereum's first spot-price ETF applications earlier this year.

しかし、SECは、ステーキングプロセスが証券に似ているとして、イーサリアムや他のPoSコインを商品と呼ぶことに消極的だった。それにもかかわらず、SECは依然として今年初めにイーサリアムの最初のスポット価格ETF申請への道を切り開いた。

The tailwinds and headwinds for Ethereum

イーサリアムの追い風と逆風

Ethereum's biggest near-term catalyst will be the potential approvals of its first spot ETFs. The SEC has already reportedly granted preliminary approvals to at least three of the eight planned spot-price ETFs, according to Reuters, and the latest speculation suggests most of those funds could start trading as early as July 23.

イーサリアムの短期的な最大のきっかけは、最初のスポットETFが承認される可能性があることだろう。ロイター通信によると、SECはすでに計画されているスポット価格ETF8本のうち少なくとも3本に予備承認を与えたと伝えられており、最新の憶測では、これらのファンドのほとんどが早ければ7月23日にも取引を開始する可能性があることが示唆されている。

Ethereum's price has already risen about 50% this year, but the first spot ETFs might drive its price even higher. For reference, Bitcoin's price has rallied more than 40% since the approvals of its first 11 ETFs on Jan. 10.

イーサリアムの価格は今年すでに約50％上昇しているが、初のスポットETFによって価格はさらに上昇する可能性がある。参考までに、ビットコインの価格は、1月10日に最初の11のETFが承認されて以来、40％以上上昇した。

Another major catalyst is Ethereum's recent Dencun upgrade, which increases its speed and reduces the gas fees — essentially network user fees — for its Layer-2 blockchain. Stabilizing and declining interest rates could also drive investors back to Ethereum and other cryptocurrencies.

もう 1 つの大きなきっかけは、イーサリアムの最近の Dencun アップグレードです。これにより、速度が向上し、レイヤー 2 ブロックチェーンのガス料金 (本質的にはネットワーク ユーザー料金) が削減されます。金利の安定と低下により、投資家がイーサリアムや他の仮想通貨に戻る可能性もあります。

Yet Ethereum still faces unpredictable headwinds. The Dencun upgrade made Ethereum inflationary again, and its supply will keep rising unless more tokens are burned. It also still processes transactions at a slower rate than newer PoS blockchains such as Solana (SOL) and Cardano (ADA) — and those limitations could curb the expansion of its ecosystem.

しかし、イーサリアムは依然として予測できない逆風に直面している。 Dencun のアップグレードによりイーサリアムは再びインフレになり、より多くのトークンが燃やされない限り、その供給量は増加し続けるでしょう。また、Solana (SOL) や Cardano (ADA) などの新しい PoS ブロックチェーンよりも依然としてトランザクションの処理速度が遅く、これらの制限によりエコシステムの拡大が抑制される可能性があります。

Ethereum's planned spot ETFs also won't feature any staking mechanisms like its underlying tokens, so it might not be a compelling alternative to directly owning the cryptocurrency. Lastly, the market's expectations for lower rates and ETF approvals might have already been baked into its current price.

イーサリアムが計画しているスポットETFも、その基礎となるトークンのようなステーキングメカニズムを備えていないため、仮想通貨を直接所有するための有力な代替手段にはならない可能性がある。最後に、金利低下とETF承認に対する市場の期待は、すでに現在の価格に組み込まれている可能性がある。

So is Ethereum a no-brainer buy right now?

では、イーサリアムを今すぐ購入するのは簡単なのでしょうか？

Ethereum is trading at about $3,400 as of this writing, but some bullish investors expect it to generate huge gains during the next few years. VanEck's Matthew Sigel and Patrick Bush expect its price to more than triple to $11,800 by 2030, while Ark Invest's Cathie Wood says it could be worth a whopping $166,000 by 2032.

本稿執筆時点でイーサリアムは約3,400ドルで取引されているが、一部の強気投資家は今後数年間でイーサリアムが大きな利益を生むと予想している。 VanEckのMatthew Sigel氏とPatrick Bush氏は、その価格が2030年までに3倍以上の11,800ドルになると予想しているが、Ark InvestのCathie Wood氏は、2032年までにその価格がなんと166,000ドルの価値になる可能性があると述べている。

We should take those rosy estimates with a grain of salt, but I believe Ethereum's spot-price ETF approvals and lower interest rates should limit its downside potential this year. The Ethereum network's next planned upgrade, Pectra, should further increase its speed and lower its gas fees to keep pace with Solana and Cardano. Therefore, I believe Ethereum is still a good cryptocurrency to accumulate right now — but investors shouldn't necessarily expect it to blast off in the next few months.

こうしたバラ色の見積りは割り引いて受け止めるべきだが、イーサリアムのスポット価格ETFの承認と金利の低下により、今年の下値余地は限定されるはずだと私は考えている。イーサリアムネットワークの次に計画されているアップグレードであるペクトラは、ソラナやカルダノと歩調を合わせるために、速度をさらに向上させ、ガス料金を引き下げる必要がある。したがって、イーサリアムは現時点でもまだ蓄積するには適した暗号通貨であると私は信じていますが、投資家は必ずしもイーサリアムが今後数か月以内に暴騰すると期待する必要はありません。