EthenaのUSDE Stablecoinは、5番目の市場拡大段階に入りました

EthenaのUSDE Stablecoinは、5番目の市場拡大段階に入り、2025年5月に5億4,700万ドルの純創造を登録しました。

Ethena’s USDe stablecoin has entered its fifth market expansion phase, registering a net creation of $547 million in May 2025. The new cycle, known as Phase 5, follows a series of growth and contraction periods observed over the past year, according to data from Entropy Advisors.

EthenaのUSDE Stablecoinは、5番目の市場拡大段階に入り、2025年5月に5億4,700万ドルの純創造を記録しました。フェーズ5として知られる新しいサイクルは、エントロピーアドバイザーのデータによると、過去1年間に観察された一連の成長と収縮期に続きます。

The current total supply of USDe stands at $4.6 billion. If the pattern of past expansions continues, particularly the third growth cycle, the stablecoin’s supply could reach $11.6 billion in the coming months and possibly climb to a $14 billion market capitalization by August 2025.

USDEの現在の総供給は46億ドルです。過去の拡張のパターン、特に3番目の成長サイクルが続くと、Stablecoinの供給は今後数か月で116億ドルに達し、2025年8月までに140億ドルの時価総額に上昇する可能性があります。

Phase 5 Growth for USDe @ethena_labs has started with $547M in net creation in May.If Phase 5 mirrors the previous growth cycle, USDe's supply could rise by 8.8B from now until August 2025, reaching a $14B market cap.Note: Past performance does not guarantee future results. pic.twitter.com/Pp0j1br172

USDE @ethena_labsのフェーズ5の成長は、5月のネット作成で5億4,700万ドルで始まりました。フェーズ5が以前の成長サイクルを反映している場合、USDEの供給は今から2025年8月まで8.8b増加する可能性があり、140億ドルの時価総額に達します。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証しません。 pic.twitter.com/pp0j1br172

Entropy Advisors’ data shows a year-long sequence of alternating creation and redemption activity. The first phase of growth occurred in May 2024, when USDe issuance rose to $3.6 billion over seven months. This was followed by a correction during Phase 2, where redemptions outpaced new issuance, bringing the market cap down to $2.4 billion as staking yields (sUSDe APY) dropped below 5%.

エントロピーアドバイザーのデータは、1年にわたる交互の作成および償還活動のシーケンスを示しています。成長の第1段階は、USDE発行が7か月で36億ドルに上昇した2024年5月に発生しました。これに続いて、フェーズ2の間に修正が行われ、償還は新たな発行を上回り、ステーキング利回り（SUSDE APY）が5％を下回ったため、時価総額を24億ドルに引き下げました。

In November 2024, Phase 3 began with USDe issuance exceeding $1 billion in a single month, marking the largest supply surge on record. By January 2025, the market cap had doubled from its prior low, reaching a peak of $6.1 billion. However, this rally was again followed by a decline in supply during Phase 4, falling to $4.6 billion by early May 2025.

2024年11月、フェーズ3は、1か月でUSDE発行が10億ドルを超えることから始まり、記録上最大の供給急増を示しました。 2025年1月までに、時価総額は以前の安値から2倍になり、ピークに達して61億ドルに達しました。しかし、この集会に続いて、フェーズ4の間に供給が減少し、2025年5月上旬までに46億ドルに低下しました。

Yield Volatility Affects Stablecoin Supply

収量のボラティリティは、スタブコインの供給に影響します

Another chart by Entropy Advisors compares the average annual percentage yield (APY) of USDe staking products with the token’s market cap over time. The analysis shows a strong correlation between changes in APY and supply behavior.

エントロピーアドバイザーによる別のチャートでは、USDEステーキング製品の平均年率収量（APY）とトークンの時価総額と比較しています。分析は、APYの変化と供給行動の間の強い相関関係を示しています。

Between August and October 2024, the APY rose to 45%, leading to a major contraction in USDe supply, from $3.5 billion to $2.4 billion. As funding conditions normalized and APY fell to 20%, investor activity returned, fueling renewed growth.

2024年8月から10月の間に、APYは45％に上昇し、USDEの供給が35億ドルから24億ドルに大きな収縮をもたらしました。資金調達条件が正常になり、APYが20％に低下したため、投資家の活動が戻ってきて、新たな成長を促進しました。

During these two months (March and early May 2025), the APY bridge token rose to above 45%, but the public did not participate on a significant scale. As a result, the amount of USDe in existence dropped by 25%, indicating that rising yields did not maintain speedy inflation.

この2か月（2025年3月から5月上旬）に、APYブリッジトークンは45％を超えて上昇しましたが、一般の人々は大規模に参加しませんでした。その結果、存在するUSDEの量は25％減少し、利回りの上昇が迅速なインフレを維持しなかったことを示しています。

The charts show all USDe minting and burning taking place only on Ethereum from May 2024 to May 2025. The blue bars indicate where new money is added, and the red bars signify where money is taken out. Each period of growth, starting in May 2024, November 2024, and May 2025, is then followed by corrections in the market.

チャートは、2024年5月から2025年5月までのイーサリアムでのみ行われるすべてのUSDEミントと燃焼を示しています。青いバーは、新しいお金が追加された場所を示し、赤いバーはお金がどこにあるかを示しています。 2024年5月、2024年11月、2025年5月に始まる各成長期間の後に、市場で修正されます。