ETHは静かに歴史的に珍しい領域に滑り込んでいます

このシグナルは、EthereumのETH/BTC市場価値から、市場の感情と歴史的取引パターンを測定する相対評価のゲージである実現価値（MVRV）メトリックに由来しています。

This analysis highlights a specific market signal that could have implications for the price performance of ETH relative to BTC in the coming months.

この分析は、今後数か月でBTCに対するETHの価格パフォーマンスに影響を与える可能性のある特定の市場シグナルを強調しています。

Here's a breakdown:

これが故障です：

* **Historical Perspective:** A CryptoQuant report highlights a "rare" occurrence: ETH’s market value to realized value (MVRV) compared to bitcoin (BTC) has reached lows not seen since 2019, indicating the token is deeply undervalued. This metric, a measure of relative valuation that considers market sentiment and historical trading patterns, has typically seen ETH deliver significant gains afterward.

***歴史的視点：**暗号化されたレポートは、「まれな」発生を強調しています：ETHの市場価値は、ビットコイン（BTC）と比較して実現価値（MVRV）から2019年以来見られない低値に達しており、トークンが深く過小評価されていることを示しています。このメトリックは、市場の感情と歴史的取引パターンを考慮する相対的な評価の尺度であり、通常、その後、ETHが大きな利益をもたらすのを見てきました。

* Varying Institutional Interest: While BTC usually takes the limelight, data from CryptoQuant reveals a sharp rise in demand for an ETH ETF, with the ETH/BTC ETF holdings ratio increasing steeply since late April. This shift in allocation suggests a stronger anticipation of ETH outperformance among institutional investors, which could be linked to the recent Pectra upgrade or broader macroeconomic trends.

*さまざまな制度的関心：BTCは通常脚光を浴びていますが、暗号からのデータはETH ETFの需要の急激な増加を明らかにし、4月下旬以降、ETH/BTC ETF保有比は急激に増加しています。この割り当ての変化は、機関投資家の間でのETHアウトパフォーマンスに対するより強い期待を示唆しており、これは最近のペクトラのアップグレードまたはより広範なマクロ経済的傾向にリンクする可能性があります。

* Price Action and Trader Sentiment: The ETH/BTC price ratio has already seen a 38% rebound from its weakest level since January 2020, indicating that investors and traders are betting on a bottom and possibly an "alt season." This aligns with observations from March Zheng, General Partner of Bizantine Capital, who notes that traders should recall that typically, ETH has been the main on-chain altcoin indicator for risk-on, and its sizable upticks usually lead to broader altcoin rallies.

*価格アクションとトレーダーセンチメント：ETH/BTC価格比は、2020年1月以来、その最も弱いレベルから38％のリバウンドをすでに見ており、投資家とトレーダーが底部と「Altシーズン」に賭けていることを示しています。これは、Bizantine CapitalのゼネラルパートナーであるMarch Zhengからの観察と一致しています。トレーダーは、ETHがリスクオンの主要なチェーンAltcoinインジケーターであり、そのかなりの拡張がより広いAltcoinラリーにつながることをトレーダーが思い出すべきであると指摘しています。

* Trading Volume Signals:

*取引量信号：

On-chain data provides further support for this optimism. ETH spot trading volume relative to BTC surged to 0.89 last week, reaching its highest since August 2024, signaling renewed appetite from investors. A similar trend occurred between 2019 and 2021, when ETH went on to outperform BTC by fourfold.

オンチェーンデータは、この楽観主義をさらにサポートします。 BTCに比べてETHスポット取引量は先週0.89に急増し、2024年8月から最高に達し、投資家からの食欲が新たになりました。 ETHがBTCを4倍に上回った2019年から2021年の間に同様の傾向が発生しました。

* Exchange Deposits Are At Relative Lows:

*交換預金は相対的な低値にあります：

CryptoQuant also notes that ETH exchange deposits, often an indicator of selling pressure, have dropped to their lowest relative level since 2020, implying that investors are anticipating higher prices ahead.

Cryptoquantはまた、多くの場合、販売圧力の指標であるEth Exchange預金が2020年以来最低の相対レベルに低下しており、投資家が今後のより高い価格を予想していることを意味していることを指摘しています。

* Network Activity Remains Low:

*ネットワークアクティビティは低いままです：

One factor that could hamper further upside is network activity, which CryptoQuant flagged in a prior report. Without more people using Ethereum, it will be tough for the token's price to lift off and head to the moon.

さらに逆に妨げられる可能性のある要因の1つは、ネットワークアクティビティであり、これは以前のレポートで暗号化されています。 Ethereumを使用している人がいなければ、トークンの価格が持ち上げて月に向かうのは難しいでしょう。

Overall, while confirmation could come with ETH breaking decisively above its key 365-day moving average against BTC, the combination of extreme undervaluation, rising institutional interest, and diminishing selling pressure appears to be setting up ETH for significant upside in the coming months. However, a lack of network activity may pose a challenge to this bullish outlook.

全体として、BTCに対する重要な365日間の移動平均を決定的に壊していることが確認されますが、極端な過小評価、制度的関心の高まり、販売圧力の低下の組み合わせは、今後数か月で大幅な逆さまにETHを設定しているようです。ただし、ネットワークアクティビティの欠如は、この強気の見通しに挑戦する可能性があります。