暗号市場は寒さで、ビットコインの価格は109,000ドルからずっと下落しました

2005年の春、暗号市場は寒くなり、ビットコインの価格は年初の109,000ドルから75,000ドルの最低値に低下しました。

In the spring of 2005, the crypto market was in a chill, and the price of Bitcoin fell all the way from $109,000 at the beginning of the year to a low of $75,000.

2005年の春、暗号市場は寒くなり、ビットコインの価格は年初の109,000ドルから75,000ドルの最低値に低下しました。

The sluggish trading volume is accompanied by market fluctuations. Various tracks have been shut down one after another, the sector effect has disappeared, and only sporadic currency movements have captured the market's short-term attention.

低迷した取引量には、市場の変動が伴います。さまざまなトラックが次々と閉鎖され、セクターの効果が消え、散発的な通貨の動きだけが市場の短期的な注目を集めました。

However, in such a sluggish market, the stablecoin market presents a completely different picture: according to data from Artemis, as of April 2025, the total market value of stablecoins has reached US$231.6 billion, a significant increase of 51% compared to US$152.6 billion in the same period of 2024.

しかし、このような低迷した市場では、Stablecoin市場はまったく異なる画像を提示しています。2025年4月の時点で、Artemisのデータによると、Stablecoinsの総市場価値は2316億米ドルに達し、2024年の同期の152.6億米ドルと比較して51％増加しました。

While the overall crypto asset market is weak, stablecoins continue to expand. So the question is: if the constantly issued stablecoins do not flow into cryptocurrency investment, where do they go?

Crypto Asset市場全体は弱いですが、Stablecoinsは拡大し続けています。質問は、絶えず発行されているスタブコインが暗号通貨投資に流れない場合、どこに行くのかということです。

Beyond encryption, stablecoins are quickly taking root in the real world

暗号化を超えて、スタブコインはすぐに現実の世界に根付いています

As the infrastructure of the blockchain world, stablecoins not only dominate on-chain transactions, but are also the core tools for crypto users to exchange tokens, perform DeFi operations, and transfer money.

ブロックチェーンの世界のインフラストラクチャとして、Stablecoinsはオンチェーントランザクションを支配するだけでなく、暗号ユーザーがトークンを交換し、Defi操作を実行し、送金するためのコアツールでもあります。

However, its influence has long surpassed the boundaries of encryption and is taking root and growing in the real world.

しかし、その影響は暗号化の境界を長く上回り、現実の世界で根付いて成長しています。

In terms of market capitalization, stablecoins directly account for 5% of the total market capitalization of cryptocurrencies. If companies that manage stablecoins and blockchains whose main business is stablecoins (such as Tron) are included, this proportion reaches 8%.

時価総額の観点から、Stablecoinsは暗号通貨の時価総額の5％を直接占めています。主要なビジネスがStablecoins（Tronなど）であるStablecoinsとブロックチェーンを管理する企業が含まれている場合、この割合は8％に達します。

It is worth noting that mainstream stablecoin issuers adopt an operating model similar to MasterCard, reaching end users through intermediaries such as exchanges and payment service providers.

主流のStablecoin発行者は、MasterCardと同様のオペレーティングモデルを採用し、取引所や支払いサービスプロバイダーなどの仲介者を通じてエンドユーザーにリーチすることが注目に値します。

Take Argentina as an example. Although local crypto exchanges LemonCash, Bitso, and Rippio are not well-known globally, their user base has reached an astonishing 20 million, equivalent to half of Coinbase's user base, while Argentina's population is only one-seventh of that of the United States. Lemon Cash alone generated about $5 billion in trading volume last year, mainly in stablecoin-related transactions.

例としてアルゼンチンを取り上げてください。地元の暗号はレモンキャッシュ、ビット、リピオを交換していますが、世界的にはよく知られていませんが、ユーザーベースはコインベースのユーザーベースの半分に相当する驚くべき2000万に達しましたが、アルゼンチンの人口は米国の人口の7分の1に過ぎません。レモンキャッシュだけで、昨年、主に安定関連の取引で約50億ドルの取引量を生み出しました。

What is even more thought-provoking is that according to Artemis data, of the total stablecoin circulation of US$206.78 billion as of March 2025, traditional CEX, DeFi and other encryption scenarios only account for a small share, and as much as 67% (US$138.6 billion) of stablecoins flow into the "unclassified application" field.

さらに考えさせられるのは、Artemisのデータによれば、2025年3月時点での総安心循環20678億米ドル、従来のCEX、Defiおよびその他の暗号化シナリオのみが少ないシェアを占め、67％（1386億米ドル）のスタブコインフローが「unclassifiedアプリケーション」に流れ込むことです。

Most stablecoins flow in data blind spots that are not clearly tracked, and their secrets are kept in black boxes outside of encryption.

ほとんどの安定性は、明確に追跡されていないデータブラインドスポットに流れ、それらの秘密は暗号化の外側のブラックボックスに保持されます。

In the black and gray trade, stablecoins are circulating "stably"

黒と灰色の貿易では、スタブコインが「安定して」循環しています

On the dark side of social rules, stablecoins are weaving a huge black and gray industry network.

社会的ルールの暗い面では、スタブコインは巨大な黒と灰色の産業ネットワークを織り込んでいます。

Liu Ping (pseudonym), who works in cross-border e-commerce, said that although regular USD payment platforms such as Airwallex, Payoneer, and PingPong all require strict qualification review and real order data, "someone always needs other solutions", especially those merchants who sell counterfeit goods, infringing goods, or arms contraband. These illegal merchants either purchase the platform's "black and gray backdoor" account opening rights at a high price, or directly use USDT to receive and pay.

国境を越えたeコマースで働くLiu ping（仮名）は、Airwallex、Payoneer、Pingpongなどの通常の米国の支払いプラットフォームはすべて厳格な資格レビューと実際の注文データを必要としますが、「誰かが常に他のソリューションを必要とする」、特に偽造品、侵害商品、または武器を販売する商人が必要です。これらの違法な商人は、プラットフォームの「ブラックアンドグレーのバックドア」アカウントを高価格で開く権利を購入するか、USDTを直接使用して受け取って支払います。

As Liu Ping explained, the corresponding industrial chain grows in the dark. After illegal merchants receive payments through the platform's "black and gray backdoors", they quickly exchange them for USDT with the help of underground banks and withdraw. "This is equivalent to those who open backdoors for illegal merchants eating the losses of their own company."

Liu Pingが説明したように、対応する産業鎖は暗闇の中で成長します。違法な商人がプラットフォームの「ブラックアンドグレーの背景」を通じて支払いを受けた後、彼らは地下銀行の助けを借りてすぐにUSDTと交換し、撤退します。 「これは、自分の会社の損失を食べる違法な商人のために背景を開く人と同等です。」

In the field of advertising, she also mentioned some more covert operations: "There are black and gray accounts that specialize in placing illegal advertisements on platforms such as Facebook, such as guns and ammunition. Most of the funds for advertisers to recharge are stolen credit cards. Some people specialize in purchasing stolen credit card limits, recharging them into advertising accounts, and then selling them at a discount with USDT. An advertising account worth $2,000 may only cost $1,500 to $1,700 using USDT."

広告の分野では、彼女はさらに秘密の操作についても言及しました。「銃や弾薬などのFacebookなどのプラットフォームに違法広告を配置することに特化した黒と灰色のアカウントがあります。広告主のほとんどの資金は盗まれたクレジットカードです。 2,000ドルは、USDTを使用して1,500ドルから1,700ドルしかかかりません。」

"Cross-border merchants actually want to use USDT for settlement because it is flexible, has no price difference, and can avoid asset risks to a certain extent. However, formal platforms have licenses, accept US dollars, and exchange rates must also comply with regulations," Liu Ping said frankly.

「国境を越えた商人は、柔軟性がなく、価格の差がなく、ある程度資産のリスクを避けることができるため、実際にUSDTを和解に使用したいと考えています。ただし、正式なプラットフォームにはライセンスがあり、米ドルを受け入れ、為替レートも規制に準拠する必要があります」とLiu Pingは率直に述べました。

"But formal platforms have licenses, they accept U.S. dollars, and exchange must comply with regulations. The essence of the black and gray backdoor is to leave a time window for scammers to an opportunity to use USDT to run away. Small amounts are directly withdrawn, and the platform suffers;

「しかし、正式なプラットフォームにはライセンスがあり、米ドルを受け入れ、交換は規制に準拠する必要があります。黒と灰色のバックドアの本質は、詐欺師がUSDTを使用して逃げる機会に時間枠を残すことです。