Le marché de la crypto était en fraîcheur, et le prix du bitcoin est tombé de 109 000 $

Au printemps 2005, le marché de la cryptographie était en fraîcheur, et le prix du bitcoin est passé de 109 000 $ au début de l'année à un creux de 75 000 $.

In the spring of 2005, the crypto market was in a chill, and the price of Bitcoin fell all the way from $109,000 at the beginning of the year to a low of $75,000.

Au printemps 2005, le marché de la cryptographie était en fraîcheur, et le prix du bitcoin est passé de 109 000 $ au début de l'année à un creux de 75 000 $.

The sluggish trading volume is accompanied by market fluctuations. Various tracks have been shut down one after another, the sector effect has disappeared, and only sporadic currency movements have captured the market's short-term attention.

Le volume de trading lent est accompagné de fluctuations du marché. Diverses pistes ont été fermées les unes après les autres, l'effet du secteur a disparu et seuls les mouvements de monnaie sporadique ont retenu l'attention à court terme du marché.

However, in such a sluggish market, the stablecoin market presents a completely different picture: according to data from Artemis, as of April 2025, the total market value of stablecoins has reached US$231.6 billion, a significant increase of 51% compared to US$152.6 billion in the same period of 2024.

Cependant, dans un marché aussi lent, le marché des stablescoin présente une image complètement différente: selon les données d'Artemis, en avril 2025, la valeur marchande totale des stablecoins a atteint 231,6 milliards de dollars, une augmentation significative de 51% contre 152,6 milliards de dollars américains au cours de la même période de 2024.

While the overall crypto asset market is weak, stablecoins continue to expand. So the question is: if the constantly issued stablecoins do not flow into cryptocurrency investment, where do they go?

Bien que le marché global des actifs cryptographiques soit faible, les stablecoins continuent de se développer. La question est donc: si les stablecoins constamment émis ne coulent pas dans l'investissement de la crypto-monnaie, où vont-ils?

Beyond encryption, stablecoins are quickly taking root in the real world

Au-delà du chiffrement, les stablecoins prennent rapidement racine dans le monde réel

As the infrastructure of the blockchain world, stablecoins not only dominate on-chain transactions, but are also the core tools for crypto users to exchange tokens, perform DeFi operations, and transfer money.

En tant qu'infrastructure du monde de la blockchain, les stablecoins dominent non seulement les transactions en chaîne, mais sont également les outils de base pour les utilisateurs de crypto à échanger des jetons, à effectuer des opérations Defi et à transférer de l'argent.

However, its influence has long surpassed the boundaries of encryption and is taking root and growing in the real world.

Cependant, son influence a longtemps dépassé les limites du chiffrement et prend racine et se développe dans le monde réel.

In terms of market capitalization, stablecoins directly account for 5% of the total market capitalization of cryptocurrencies. If companies that manage stablecoins and blockchains whose main business is stablecoins (such as Tron) are included, this proportion reaches 8%.

En termes de capitalisation boursière, les stablescoins représentent directement 5% de la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies. Si les entreprises qui gèrent les stablées et les blockchains dont les principales activités sont les stablées (comme TRON) sont incluses, cette proportion atteint 8%.

It is worth noting that mainstream stablecoin issuers adopt an operating model similar to MasterCard, reaching end users through intermediaries such as exchanges and payment service providers.

Il convient de noter que les émetteurs de stablecoin grand public adoptent un modèle d'exploitation similaire à MasterCard, atteignant les utilisateurs finaux via des intermédiaires tels que les échanges et les fournisseurs de services de paiement.

Take Argentina as an example. Although local crypto exchanges LemonCash, Bitso, and Rippio are not well-known globally, their user base has reached an astonishing 20 million, equivalent to half of Coinbase's user base, while Argentina's population is only one-seventh of that of the United States. Lemon Cash alone generated about $5 billion in trading volume last year, mainly in stablecoin-related transactions.

Prenez l'Argentine comme exemple. Bien que les échanges de crypto locaux LemonCash, Bitso et Rippio ne soient pas bien connus à l'échelle mondiale, leur base d'utilisateurs a atteint un étonnant 20 millions, ce qui équivaut à la moitié de la base d'utilisateurs de Coinbase, tandis que la population argentine n'est que le septième de celle des États-Unis. Le citron Cash à lui seul a généré environ 5 milliards de dollars en volume de négociation l'année dernière, principalement dans les transactions liées à la réserve des stables.

What is even more thought-provoking is that according to Artemis data, of the total stablecoin circulation of US$206.78 billion as of March 2025, traditional CEX, DeFi and other encryption scenarios only account for a small share, and as much as 67% (US$138.6 billion) of stablecoins flow into the "unclassified application" field.

Ce qui est encore plus stimulant, c'est que, selon les données d'Artemis, de la circulation totale de stablage de 206,78 milliards de dollars en mars 2025, le CEX traditionnel, le défi et d'autres scénarios de chiffrement ne représentent que une petite part, et jusqu'à 67% (138,6 milliards de dollars américains) de stablécoines dans le domaine "non classé" US.

Most stablecoins flow in data blind spots that are not clearly tracked, and their secrets are kept in black boxes outside of encryption.

La plupart des stablecoins circulent dans les angles morts de données qui ne sont pas clairement suivis et leurs secrets sont conservés dans des boîtes noires en dehors du chiffrement.

In the black and gray trade, stablecoins are circulating "stably"

Dans le commerce noir et gris, les stablecoins circulent "de manière stable"

On the dark side of social rules, stablecoins are weaving a huge black and gray industry network.

Du côté sombre des règles sociales, les stablecoins tissent un énorme réseau de l'industrie noire et gris.

Liu Ping (pseudonym), who works in cross-border e-commerce, said that although regular USD payment platforms such as Airwallex, Payoneer, and PingPong all require strict qualification review and real order data, "someone always needs other solutions", especially those merchants who sell counterfeit goods, infringing goods, or arms contraband. These illegal merchants either purchase the platform's "black and gray backdoor" account opening rights at a high price, or directly use USDT to receive and pay.

Liu Ping (pseudonyme), qui travaille dans le commerce électronique transfrontalier, a déclaré que, bien que des plateformes de paiement USD régulières telles que Airwallex, Payoneer et Pingpong nécessitent toutes un examen strict de qualification et des données d'ordre réel, "quelqu'un a toujours besoin d'autres solutions", en particulier les marchands qui vendent des marchandises contrefaits, contrefaction de biens ou d'armes. Ces marchands illégaux achètent les droits d'ouverture du compte "noir et gris" de la plate-forme à un prix élevé, ou utilisent directement USDT pour recevoir et payer.

As Liu Ping explained, the corresponding industrial chain grows in the dark. After illegal merchants receive payments through the platform's "black and gray backdoors", they quickly exchange them for USDT with the help of underground banks and withdraw. "This is equivalent to those who open backdoors for illegal merchants eating the losses of their own company."

Comme l'a expliqué Liu Ping, la chaîne industrielle correspondante se développe dans l'obscurité. Après que les marchands illégaux aient reçu des paiements par le biais des «délais noirs et gris» de la plateforme, ils les échangent rapidement contre l'USDT avec l'aide de banques souterraines et se retirent. "Cela équivaut à ceux qui ouvrent les portes dérobées pour les marchands illégaux qui mangent les pertes de leur propre entreprise."

In the field of advertising, she also mentioned some more covert operations: "There are black and gray accounts that specialize in placing illegal advertisements on platforms such as Facebook, such as guns and ammunition. Most of the funds for advertisers to recharge are stolen credit cards. Some people specialize in purchasing stolen credit card limits, recharging them into advertising accounts, and then selling them at a discount with USDT. An advertising account worth $2,000 may only cost $1,500 to $1,700 using USDT."

Dans le domaine de la publicité, elle a également mentionné des opérations plus secrètes: "Il existe des comptes noirs et gris qui se spécialisent dans la mise en place de publicités illégales sur des plateformes telles que Facebook, telles que des armes à feu et des munitions. Certaines personnes se spécialisent dans l'achat de la carte de crédits volées, les comptes de récharge pour les comptes de publicité, et ensuite les ventes à des comptes de réduction. Vaut de 2 000 $ ne peut coûter que 1 500 $ à 1 700 $ à l'aide de l'USDT. "

"Cross-border merchants actually want to use USDT for settlement because it is flexible, has no price difference, and can avoid asset risks to a certain extent. However, formal platforms have licenses, accept US dollars, and exchange rates must also comply with regulations," Liu Ping said frankly.

"Les marchands transfrontaliers veulent en fait utiliser l'USDT pour le règlement car il est flexible, n'a pas de différence de prix et peut éviter les risques d'actifs dans une certaine mesure. Cependant, les plateformes formelles ont des licences, acceptent les dollars américains et les taux de change doivent également se conformer aux réglementations", a déclaré Frantement Liu Ping.

"But formal platforms have licenses, they accept U.S. dollars, and exchange must comply with regulations. The essence of the black and gray backdoor is to leave a time window for scammers to an opportunity to use USDT to run away. Small amounts are directly withdrawn, and the platform suffers;

"Mais les plates-formes formelles ont des licences, ils acceptent les dollars américains et l'échange doit être conforme aux réglementations. L'essence de la porte dérobée noire et gris est de laisser une fenêtre de temps pour les escrocs à l'occasion d'utiliser USDT pour s'enfuir. De petites quantités sont directement retirées et la plate-forme en souffre;