しかし、15年後、数回の雄牛のサイクル後、暗号通貨はもはや技術者と小売投資家の領域ではありません

Fortune 500のブロックチェーンの採用は、第1四半期に500億ドルもの500億ドルを暗号資金に注入し、現在60％に達したと言われています。

Despite skepticism toward cryptocurrency, it appears to be sticking around. In fact, it’s evolving. And not just in theory, but in practice.

暗号通貨に対する懐疑論にもかかわらず、それは固執しているようです。実際、それは進化しています。そして、理論だけでなく、実際には。

As PYMNTS has reported, Fortune 500 blockchain adoption has allegedly now hit 60% with institutions injecting as much as $50 billion into crypto funds in Q1.

PYMNTSが報告しているように、Fortune 500ブロックチェーンの採用は現在60％に達したと言われています。機関は第1四半期に500億ドルも暗号資金に注入しています。

Leading the pack is the one-time software company Strategy (formerly MicroStrategy) which has compiled a war chest of 580,000 bitcoin, worth about $63 billion, since the middle of 2020, with its latest purchase coming within the past two weeks.

パックをリードするのは、2020年半ばから約630億ドル相当の580,000ビットコインの戦争チェストをまとめた1回限りのソフトウェア会社戦略（以前のマイクロ戦略）です。

Strategy has transformed itself into a bitcoin treasury company and is now primarily in the business of selling securities to raise money to buy the cryptocurrency.

戦略は、ビットコイン財務会社に変身し、現在は主に証券を販売して暗号通貨を購入するための資金を集めるビジネスにあります。

Far from being viewed as a black sheep, the company’s “bitcoin treasury” approach has spurred a wave of publicly traded copycats.

黒い羊とはほど遠く、同社の「ビットコイン財務省」アプローチは、公的に取引された模倣品の波を駆り立てました。

GameStop, for example, on Wednesday (June 11) announced it was issuing $1.75 billion in convertible notes to buy bitcoin. This followed an earlier Q1 acquisition of 4,710 BTC (about $513 million), which made GameStop the 13th-largest corporate holder.

たとえば、GameStopは水曜日（6月11日）に、ビットコインを購入するために17億5,000万ドルの転換金を発行すると発表しました。これは、4,710 BTC（約5億1,300万ドル）の初期の第1四半期の買収に続き、GameStopは13番目に大きい企業保有者になりました。

Elsewhere, The Blockchain Group, which describes itself as Europe’s first bitcoin treasury company, on Monday (June 9) announced a $300 million issuance for, you guessed it, the purposes of purchasing more bitcoin.

他の場所では、ヨーロッパ初のビットコイン財務会社であると説明しているブロックチェーングループは、月曜日（6月9日）に、より多くのビットコインを購入する目的で3億ドルの発行を発表しました。

From structured notes and hedging instruments to yield-bearing custodial accounts and even Bitcoin-backed loans, the ecosystem is diversifying at a pace few anticipated. But beneath the innovation lies a familiar tension: are these truly risk-managed tools for corporate finance, or cleverly packaged speculative bets in disguise?

構造化されたノートやヘッジ装置から、収穫量のある保管口座、さらにはビットコイン支援ローンまで、生態系は予想される数ペースで多様化しています。しかし、イノベーションの下には、おなじみの緊張があります。これらの真にリスク管理された企業金融のための真のリスク管理されたツール、または変装した巧妙にパッケージ化された投機的な賭けですか？

The Institutionalization of Bitcoin

ビットコインの制度化

Milestones like the launch of CME Bitcoin futures (2017), the approval of spot bitcoin ETFs in the U.S. (2024), and the entrance of traditional financial institutions like Fidelity, BlackRock, and JPMorgan into the crypto arena have provided a sense of legitimacy.

CME Bitcoin Futures（2017）の発売、米国でのSpot Bitcoin ETFの承認（2024）、Fidelity、BlackRock、JPMorganなどの伝統的な金融機関の入り口などのマイルストーンは、正当性の感覚を提供しています。

With regulatory clarity slowly improving, especially around custody and reporting standards, corporate finance professionals are being offered a potential new value proposition: the cryptocurrency not as a gamble, but as a balance sheet diversification strategy.

規制の明確さは、特に監護権と報告基準を中心にゆっくりと改善されているため、企業財務の専門家は潜在的な新しい価値提案を提供されています。ギャンブルとしてではなく、バランスシートの多様化戦略として暗号通貨です。

As PYMNTS covered, even the Ivy-league institution Brown University has recently disclosed a $4.9 million investment in BlackRock’s bitcoin ETF, signaling a broader acceptance of cryptocurrencies in diversified portfolios.

Pymntsがカバーしているように、Ivy-League Institution Brown Universityでさえ、BlackRockのBitcoin ETFへの490万ドルの投資を開示しており、多様なポートフォリオにおける暗号通貨のより広範な受け入れを示しています。

After all, the CLARITY Act, which aims to establish a regulatory framework for digital assets and crypto markets in the U.S., is set to be considered by the full U.S. House of Representatives after being advanced by two House committees Tuesday (June 10). At the same time, the Securities and Exchange Commission (SEC) wants to ease restrictions governing decentralized finance (DeFi) platforms.

結局のところ、米国のデジタル資産と暗号市場の規制枠組みを確立することを目的としたClarity Actは、火曜日（6月10日）2つの下院委員会によって前進した後、米国下院全体によって考慮される予定です。同時に、証券取引委員会（SEC）は、分散財務（DEFI）プラットフォームを管理する制限を容易にしたいと考えています。

The treasurer’s role in this environment? It’s no longer merely about cash, FX, or interest rate swaps — but increasingly about whether the CFO team has the infrastructure, expertise, risk governance, and capital strategies to harness any crypto strategy judiciously.

この環境における会計の役割は？それはもはや現金、FX、または金利スワップに関するものではありませんが、CFOチームが暗号戦略を賢明に利用するためのインフラストラクチャ、専門知識、リスクガバナンス、資本戦略を持っているかどうかについてますます。

See also: Are Crypto Markets Going Mainstream? What Treasury Execs Should Know

参照：暗号市場は主流になっていますか？財務省の幹部が知っておくべきこと

Walking the Line Between Strategy and Speculation

戦略と憶測の間の境界線を歩く

Bitcoin is maturing into a multi-dimensional treasury instrument: a defensive store-of-value, a potential yield generator and a signal of corporate innovation. But behind the headlines and bold plays lies a complex ecosystem rich with financing engineering, volatility exposure, regulatory uncertainty, and governance pitfalls.

ビットコインは、多次元財務省の機器に成熟しています。防御的な貯蔵庫、潜在的な収量ジェネレーター、企業革新のシグナルです。しかし、見出しと大胆な演劇の背後には、資金調達エンジニアリング、ボラティリティへの暴露、規制の不確実性、ガバナンスの落とし穴が豊富な複雑な生態系があります。

After all, for all the innovation, there’s a critical issue at the heart of this trend: are these financial tools being used to serve prudent corporate strategy, or are they a new flavor of speculative risk?

結局のところ、すべての革新について、この傾向の中心に重要な問題があります。これらの金融ツールは、賢明な企業戦略に役立つために使用されているのでしょうか、それとも投機的リスクの新しいフレーバーですか？

Some critics argue that bitcoin-linked treasury products may be less about strategic diversification and more about corporate speculation dressed in financial engineering. Today’s suite of corporate crypto offerings are designed to mitigate some of the risks. But in doing so, they can sometimes introduce new forms of complexity — particularly around counterparty risk, liquidity constraints and regulatory uncertainty.

一部の批評家は、ビットコインリンクされた財務製品は、戦略的多様化に関するものではなく、金融工学に服を着た企業の投機についてよりも多いと主張しています。今日の一連の企業暗号製品は、リスクのいくつかを緩和するように設計されています。しかし、そうすることで、特にカウンターパーティのリスク、流動性の制約、規制の不確実性について、新しい形態の複雑さを導入することがあります。

The accounting treatment of crypto assets remains a thorny issue. In the U.S., bitcoin is still classified as an intangible asset, meaning unrealized losses must be recognized, but gains can’t be booked unless the asset is sold. This creates a lopsided risk profile for public companies.

暗号資産の会計処理は、厄介な問題のままです。米国では、ビットコインは依然として無形資産として分類されています。つまり、未実現の損失を認識する必要がありますが、資産が販売されない限り利益は予約できません。これにより、公開企業に偏ったリスクプロファイルが作成されます。

Perhaps the central question for corporate treasurers is this: What is bitcoin in the context of the corporate balance sheet?

おそらく、コーポレート財務担当者の中心的な問題はこれです：企業の貸借対照表の文脈におけるビットコインとは何ですか？

Is it a modern hedge against fiat inflation, akin to gold? A speculative instrument that can juice short-term returns but introduces material downside? Or a strategic signaling tool — part financial asset, part branding exercise?

金に似たフィアットインフレに対する現代のヘッジですか？短期的なリターンをジュースにできるが、マイナス面を導入する可能性のある投機的な楽器？または、戦略的なシグナル伝達ツール - 一部の金融資産、一部のブランディングエクササイズ？

The answer may depend on the type of business and its risk profile. For a tech-forward firm with high margins and a long investment horizon, limited bitcoin exposure may offer a form of asymmetric upside. For a capital-intensive industrial company with tight liquidity

答えは、ビジネスの種類とそのリスクプロファイルに依存する場合があります。高いマージンと長い投資期間を持つハイテクフォワード企業の場合、ビットコインへの露出が限られている可能性があるため、非対称の利点が提供される場合があります。緊密な流動性を備えた資本集約的な産業会社の場合