ブロックチェーンは、暗号市場の基本です

By：Coin Terminalの創設者であるHatu Sheikh。ブロックチェーンとダップは重要ですが、暗号業界の利害関係者はしばしばアプリケーションに優先順位を付けます

Crypto industry stakeholders often prioritize applications over chains based on adoption principles and revenue distribution. However, without their underlying chains, DApps won't function. Moreover, the markets must hold up blockchains for long-term value generation.

暗号業界の利害関係者は、養子縁組の原則と収益分布に基づいて、チェーンよりも申請を優先します。ただし、根底にあるチェーンがなければ、dappsは機能しません。さらに、市場は長期的な価値生成のためにブロックチェーンを維持する必要があります。

Recently, a report by Token Terminal highlighted how revenue generation parameters could flip the thesis of 'Fat Protocols' by Joel Monegro.

最近、Tokenターミナルのレポートは、Joel Monegroによる「Fat Protocols」の論文を収益生成パラメーターをどのように反転させるかを強調しました。

In 2024, blockchains, controlling 70% of the total crypto industry market cap (excluding Bitcoin and stablecoins), earned $6 billion in fees. Meanwhile, DApps, with just a 30% market share, generated $3.3 billion, generating 35% of total onchain fees. The trend continues in Q1 2025 as DApps recorded $1.8 billion in total fees compared to $1.4 billion for blockchains.

2024年、ブロックチェーンは、暗号産業の時価総額の70％（ビットコインとスタブコインを除く）を支配し、60億ドルの手数料を獲得しました。一方、Dappsは、わずか30％の市場シェアを持つ33億ドルを生み出し、総数の35％を生み出しました。 2025年第1四半期には、Dappsがブロックチェーンの14億ドルと比較して18億ドルの総費用を記録したため、この傾向は継続しています。

According to the report, apps generate real value and user interaction, as higher fees reflect increased usage rates.

レポートによると、アプリは、より高い料金が使用率の増加を反映しているため、実際の価値とユーザーの相互作用を生成します。

“No one logs into an app just to access a blockchain. People use apps to trade, play, invest, socialise and spend time. So, apps are generating the value and revenue opportunities.”

「ブロックチェーンにアクセスするためだけにアプリにログインする人はいません。人々はアプリを使用して取引、プレイ、投資、社交、時間を費やしています。したがって、アプリは価値と収益の機会を生成しています。」

As apps are users’ first interaction layer, they have higher demands and more growth channels. The report adds: “Blockchains may have built the roads — but the apps are building the cities.”

アプリはユーザーの最初のインタラクションレイヤーであるため、より高い要求と成長チャネルがあります。レポートによると、「ブロックチェーンが道路を建設した可能性がありますが、アプリは都市を構築しています。」

But without “roads,'’ it's impossible to navigate and access “cities.'’ Thus, such a value lens to evaluate whether the markets prefer chains or apps is a myopic perspective.

しかし、「道路」がなければ、「都市」をナビゲートしてアクセスすることは不可能です。したがって、市場がチェーンまたはアプリを好むかどうかを評価するためのそのようなバリューレンズは近視の視点です。

Analysts and crypto industry veterans must understand blockchain's critical role in running the crypto industry. Consequently, the crypto markets must always support blockchains irrespective of their economic value potential.

アナリストと暗号業界の退役軍人は、暗号業界の運営におけるブロックチェーンの重要な役割を理解する必要があります。その結果、暗号市場は、経済的価値の可能性に関係なく、常にブロックチェーンをサポートする必要があります。

Blockchains are the fundamental trust anchor arbitrating transactions for decentralized applications through transparent and immutable ledgers. During multiparty DApp interactions, blockchains act as a truth source for tamperproof records, making chains an integral infra layer.

ブロックチェーンは、透明で不変の台帳を介した分散型アプリケーションのための基本的な信頼アンカー仲裁取引です。マルチパーティのDAPPインタラクション中、ブロックチェーンは改ざん記録の真理ソースとして機能し、チェーンを不可欠なインフラ層にします。

The chain vs. app binary argument is false because blockchains are essentially timekeepers for dAppData. Such timestamped data facilitates all onchain transactions and enables people to use DApps trustlessly.

ブロックチェーンは本質的にdappdataのタイムキーパーであるため、チェーン対アプリのバイナリの引数は偽です。このようなタイムスタンプ付きデータは、すべてのオンチェーントランザクションを促進し、人々がDAPPを信頼できるように使用できるようにします。

It's irrelevant if a blockchain's value potential is based on revenue and user adoption because that's the task of gaming, social and financial applications. Blockchains are the foundational layer for building applications and other user products that generate capital returns.

ブロックチェーンの価値の可能性が収益とユーザーの採用に基づいている場合、それはゲーム、ソーシャル、財務アプリケーションのタスクであるため、それは無関係です。ブロックチェーンは、資本リターンを生成するアプリケーションやその他のユーザー製品を構築するための基礎層です。

Furthermore, despite liquidity and integration challenges, the steady rise of modular app chains is another instance of the importance of blockchain architecture. When resource-hungry apps consume network capacities, app chains solve the issue by functioning as independent blockchains to enhance performance and reduce latency.

さらに、流動性と統合の課題にもかかわらず、モジュラーアプリチェーンの着実な上昇は、ブロックチェーンアーキテクチャの重要性の別の例です。リソースに飢えたアプリがネットワークの能力を消費する場合、アプリチェーンは独立したブロックチェーンとして機能してパフォーマンスを向上させ、遅延を減らすことで問題を解決します。

Using app chains to solve a network's bottlenecks demonstrates that apps won't function independently and require the corresponding chain architecture. Each modular appchain thus has its own computational resources, storage capacities and resources to prevent competing applications from slowing down performance.

アプリチェーンを使用してネットワークのボトルネックを解決することは、アプリが独立して機能しないことを示しており、対応するチェーンアーキテクチャが必要であることを示しています。したがって、各モジュラーアプリは独自の計算リソース、ストレージ容量、および競合するアプリケーションがパフォーマンスの低下を妨げるのを防ぐためのリソースを備えています。

These examples illustrate why crypto markets value blockchains more than standalone applications. It's because apps won't survive without blockchains.

これらの例は、暗号市場がスタンドアロンアプリケーションよりもブロックチェーンを大切にする理由を示しています。それは、ブロックチェーンなしでアプリが生き残れないためです。

“Value” doesn't always mean financial incentives and growth metrics. Sometimes, value also comes from the market's recognition of their cardinal role within the industry. In this market scenario, blockchains will always be much more valuable than individual applications, regardless of fees and revenue.

「価値」は、常に金銭的なインセンティブと成長指標を意味するとは限りません。時には、価値は、業界内での彼らの基本的な役割の市場の認識からも来ることがあります。この市場シナリオでは、ブロックチェーンは、料金や収益に関係なく、常に個々のアプリケーションよりもはるかに価値があります。

Opinion by: Hatu Sheikh, founder of Coin Terminal

意見：Coin Terminalの創設者であるHatu Sheikh