ビットコイナーのジレンマ

イーサリアムがスポットETFの承認を受け、非有価証券として待望されていた規制の明確化が明らかになった後、先週初めに多くの暗号資産が急騰したが、この展開はビットコインエコシステムの帆から風を吸い取った。

After a promising start to the week with news of Ethereum's spot ETF approval, a surprising development left many scratching their heads: Bitcoin's ecosystem underperformed significantly.

イーサリアムのスポットETF承認のニュースで週が幸先良くスタートした後、予想外の展開で多くの人が頭を悩ませた。ビットコインのエコシステムが大幅にパフォーマンスを下回った。

As BTC eked out gains amid rumors of ETH ETF approval, last week marked the worst performance in Bitcoin Dominance since the arrival of spot BTC ETFs, leading to Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) redemptions in January.

ETH ETF承認のうわさの中でBTCが利益を上げる中、先週はビットコイン・ドミナンスのパフォーマンスがスポットBTC ETFの登場以来最悪となり、1月のグレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）の償還につながった。

If conducted today, ETH's initial coin offering (ICO) would be deemed an illegal security offering, highlighting that any crypto asset can be classified as a non-security, dealing a blow to doctrines that positioned BTC as uniquely immune to regulatory capture.

もし今日実施されれば、ETHの新規コインオファリング（ICO）は違法な有価証券の提供とみなされ、あらゆる暗号資産が非有価証券として分類される可能性があることが強調され、BTCを規制による捕捉を独自に免除するものと位置づける原則に打撃を与えることになる。

This revelation has sparked a shift in market participants' preferences, evidenced by the weaker performance of BTC-linked tokens compared to their ETH-native counterparts.

この啓示は、ETHネイティブのトークンと比較してBTCにリンクされたトークンのパフォーマンスが低いことから明らかなように、市場参加者の好みの変化を引き起こしました。

While Bitcoin boasts the first-mover advantage and remains the oldest blockchain, its non-ssecurity status is no longer a unique selling point, forcing the ecosystem to compete on technological merits.

ビットコインは先行者利益を誇り、依然として最も古いブロックチェーンですが、その非安全性のステータスはもはや独自のセールスポイントではなく、エコシステムは技術的メリットで競争することを余儀なくされています。

Bitcoin's resistance to technological advancements, prioritizing ultra-hard money, has led to a subpar user experience and developers resorting to workarounds to deploy applications, resulting in the network's low score in this category…

ビットコインはテクノロジーの進歩に抵抗し、ウルトラハードマネーを優先したため、ユーザーエクスペリエンスが標準以下となり、開発者は回避策に頼ってアプリケーションを展開し、その結果、このカテゴリでのネットワークのスコアが低くなりました…

Assets created using Bitcoin-native standards like Ordinals, BRC-20s, and Runes initially attracted investors seeking increased BTC returns, but these assets are cumbersome to interact with and have no inherent value beyond speculation.

Ordinals、BRC-20s、Runes などのビットコインネイティブの標準を使用して作成された資産は、当初、BTC リターンの増加を求める投資家を惹きつけましたが、これらの資産は操作が面倒で、投機を超える本質的な価値はありません。

Developers have tried to enhance Bitcoin's utility through layer 2s, but current solutions are essentially sidechains that don't inherit any base-layer consensus security.

開発者はレイヤー2を通じてビットコインの有用性を強化しようと試みてきましたが、現在のソリューションは基本的にベースレイヤーのコンセンサスセキュリティを継承しないサイドチェーンです。

With BTC no longer being the sole asset with regulatory clarity and TradFi access, market participants appear to be rotating out of BTC-linked tokens, which is evident in the weaker performance of these tokens compared to their ETH-native counterparts.

BTC が規制の明確性と TradFi へのアクセスを備えた唯一の資産ではなくなったため、市場参加者は BTC にリンクされたトークンからシフトしているようですが、これは ETH ネイティブのトークンと比較してこれらのトークンのパフォーマンスが低いことから明らかです。

Despite the substantial gains these tokens have seen, the loss of the regulatory capture narrative should bring these investments to trade more in line with their fundamentals at comparable valuations to applications on other chains.

これらのトークンは大幅な利益を上げているにもかかわらず、規制による捕獲の物語が失われることで、これらの投資は他のチェーンのアプリケーションと同等の評価額でファンダメンタルズに沿って取引されるようになるはずです。