ビットコインは触媒なしで苦戦、ETFの流入は失望

ビットコインは6万1000ドル付近で推移しており、主要な起爆剤が不足している中で勢いを維持するのに苦労している。持続的な金利上昇の脅威により、ビットコインを含むリスク資産への需要が減退している。 ETFへの流入はある程度の希望を与えているが、米国上場ETFへの流入は限られており、月曜日の流入による中程度の増加のみが火曜日の流出を相殺している。

Bitcoin Struggles Amidst Lack of Catalyst, ETF Flows Underwhelm

触媒不足の中でビットコインは苦戦、ETFフローは圧倒される

Bitcoin (BTC) is grappling to maintain support at $61,000 as Thursday's trading session commences, with the absence of any significant catalyst dampening market sentiment. Simultaneously, the specter of prolonged high-interest rates weighs on demand for riskier assets, including Bitcoin.

木曜日の取引開始に際し、ビットコイン（BTC）は61,000ドルのサポートを維持するために奮闘しているが、市場センチメントを弱める大きなきっかけは何もない。同時に、長期にわたる高金利の懸念がビットコインなどのよりリスクの高い資産への需要を圧迫している。

Technical analysis by TradingView reveals that a concerted effort by bears on Wednesday breached support at $62,000, pushing Bitcoin to a low of $60,605 during the early hours of Thursday. However, bulls managed to halt the decline and regain levels above $62,000.

TradingViewによるテクニカル分析では、水曜日の弱気派の協調的な取り組みにより62,000ドルのサポートを突破し、木曜日の早朝にビットコインを60,605ドルの安値まで押し上げたことが明らかになった。しかし、強気派はなんとか下落を止め、6万2000ドルを超える水準を取り戻した。

At the time of writing, BTC hovers around $62,220, exhibiting a modest 0.28% increase on the 24-hour chart.

執筆時点では、BTCは62,220ドル付近で推移しており、24時間チャートでは0.28%の小幅な上昇を示しています。

With no notable catalyst on the horizon and the halving event now in the rearview mirror, market participants have turned their attention to exchange-traded funds (ETFs) as an indicator of investor interest. However, current ETF flows paint a lackluster picture.

目立った起爆剤が目前になく、半減期イベントがバックミラーに映る中、市場参加者は投資家の関心を示す指標として上場投資信託（ETF）に注目を集めている。しかし、現在の ETF フローは精彩を欠いた状況を描いています。

As per data from Farside, inflows into U.S.-listed ETFs were virtually flat on Wednesday, with ten out of eleven products recording zero net flows. The sole exception was the Bitwise Bitcoin ETF (BITB), which saw $11.5 million in inflows.

ファーサイドのデータによると、水曜日の米国上場ETFへの資金流入はほぼ横ばいで、11商品中10商品で純流入額がゼロとなった。唯一の例外はビットワイズ・ビットコインETF（BITB）で、1150万ドルの流入があった。

Overall, the week has been positive from a net flow perspective, with Monday witnessing inflows of $217 million. A net outflow of $15.7 million was recorded on Tuesday, resulting in a provisional weekly total of $212.8 million in inflows. This indicates that flows are beginning to stabilize.

全体として、今週は純フローの観点からプラスとなり、月曜日には 2 億 1,700 万ドルの流入が見られました。火曜日には1,570万ドルの純流出が記録され、暫定的な週間合計では2億1,280万ドルの流入となった。これは、流れが安定し始めていることを示しています。

Broadening the scope to the global stage, a report by Fineqia International paints a somewhat different picture. It highlights a 64% growth in total Assets Under Management (AUM) for cryptocurrency-related exchange-traded products (ETPs) year-to-date, reflecting continued investor interest.

Fineqia International の報告書は範囲を世界段階に広げ、やや異なる状況を描いています。これは、継続的な投資家の関心を反映して、暗号通貨関連の上場取引商品（ETP）の運用資産総額（AUM）が年初から64％増加していることを浮き彫りにしています。

However, the report also notes a 14.2% decline in total AUM on a month-to-month basis from $94.4 billion at the end of March to $81 billion.

しかし、報告書はまた、前月ベースで総運用資産が3月末時点の944億ドルから810億ドルへと14.2％減少したことも指摘している。

"The entire market value of digital assets decreased by 18.8%, to about $2.29 trillion from $2.82 trillion in April," analysts at Finequia observed. "Even amid the market decline, financial products backed by digital assets maintained a 24.5% premium over the digital assets market, in line with the trend seen in Q1. Year-to-date, ETPs holding digital assets rose 64% in AUM, while the digital assets market cap increased by 29.2%. This highlights a premium growth for ETPs of roughly 117% compared to the relative underlying."

Finequiaのアナリストらは、「デジタル資産の市場価値全体は4月の2兆8200億ドルから18.8％減少し、約2兆2900億ドルとなった」と述べた。 「市場下落の中でも、デジタル資産を裏付けとする金融商品は、第1四半期に見られた傾向と一致して、デジタル資産市場に対して24.5％のプレミアムを維持した。年初来、デジタル資産を保有するETPのAUMは64％増加した。デジタル資産の時価総額は29.2%増加し、相対的な原資産と比較してETPのプレミアムが約117%増加したことを浮き彫りにしています。」

They attribute this surge in premium primarily to the launch of spot BTC ETFs in the U.S., which "stimulated capital inflows into financial products featuring digital assets as underlying assets throughout Q1."

彼らは、このプレミアムの急騰は主に米国でのスポットBTC ETFの立ち上げによるもので、これにより「第1四半期を通じて原資産としてデジタル資産を特徴とする金融商品への資本流入が刺激された」としている。

"It's fully baked now," asserted Bundeep Singh Rangar, CEO of Fineqia. "With the initial surge from the SEC's yeast impact having cooled off, the loaves are ready and being served on the ETF and ETN shelves worldwide."

Fineqia の CEO である Bundeep Singh Rangar 氏は、「これで完全に焼き上がりました」と断言しました。 「SECのイースト菌の影響による最初の急増は落ち着き、パンは準備が整い、世界中のETFとETNの棚で提供されています。」

Last week witnessed the launch of three Bitcoin and three Ether (ETH) ETFs in Hong Kong, and the report predicts that "the U.K. is poised to follow suit shortly." It also highlights the regulatory progress in countries such as Singapore, Japan, South Korea, and Thailand towards creating more conducive environments for digital asset-backed products.

先週、香港では3つのビットコインと3つのイーサ（ETH）ETFの立ち上げが行われ、報告書は「英国も間もなく追随する構えだ」と予測している。また、シンガポール、日本、韓国、タイなどの国々で、デジタル資産を裏付けとした製品にとってより有利な環境の構築に向けた規制の進展も強調しています。

The report further reveals a 13.6% decline in BTC value during April, from $69,650 to $60,150, accompanied by a 13.2% reduction in AUM for ETPs with BTC as their underlying asset. This suggests a generally neutral trend throughout April, with the decline in AUM mirroring the decrease in the underlying asset's value. Year-to-date, ETPs holding BTC have exhibited a 77.7% increase, while the BTC value has risen by 42.2%, implying an 84% premium growth for BTC-backed financial products in 2024.

レポートはさらに、4月中にBTC価値が69,650ドルから60,150ドルへ13.6%下落し、それに伴ってBTCを原資産とするETPのAUMも13.2%減少したことを明らかにしています。これは、AUM の減少が原資産の価値の減少を反映しており、4 月を通じて全体的に中立的な傾向であることを示唆しています。年初来、BTCを保有するETPは77.7%の増加を示し、BTC価値は42.2%上昇しており、2024年にはBTCを裏付けとする金融商品のプレミアムが84%増加することを示唆しています。

Ether followed a similar trajectory, experiencing a 14.9% drop in April. This coincided with a 16.4% decline in AUM for ETH-denominated ETPs, further strengthening the correlation between ETP performance and the underlying assets. Year-to-date, ETPs holding ETH have exhibited a 26.6% increase, while the ETH value has grown by 31.1%.

イーサも同様の軌道をたどり、4月には14.9％下落した。これは、ETH 建て ETP の AUM の 16.4% 減少と同時に発生し、ETP のパフォーマンスと原資産との相関関係がさらに強化されました。年初から現在まで、ETH を保有する ETP は 26.6% 増加し、ETH の価値は 31.1% 増加しました。

"This emphasizes how the rising expectation amongst market contributors of the SEC rejecting the approval of ETH Spot ETFs in May has led to a decrease in institutional exposure to ETH in favor of BTC," the analysts explained.

「これは、SECが5月にETHスポットETFの承認を拒否するという市場参加者の間での期待の高まりが、BTCを支持してETHへの機関投資家エクスポージャーの減少にどのようにつながったかを強調している」とアナリストは説明した。

Diversified cryptocurrency ETFs, including those representing a basket of other coins, also witnessed significant declines in April, underscoring the broad-based nature of the pullback following the bull market rally that commenced in January 2023.

他のコインのバスケットを代表するものを含む多様な仮想通貨ETFも4月に大幅な下落を目撃し、2023年1月に始まった強気相場の上昇に続く反動の広範な性質を浮き彫りにした。

While ETF flows remain underwhelming and point towards lateral price movement in the short term, crypto investor Elija provided an optimistic perspective from an on-chain analysis viewpoint. He highlighted that Bitcoin's network fundamentals "signify a 300% gain from the current stage," indicating that the Bitcoin peak for this cycle "could be somewhere between $250,000 and $275,000."

ETFのフローは依然圧倒的ではなく、短期的には横方向の価格変動を示しているが、仮想通貨投資家のエリヤ氏はオンチェーン分析の観点から楽観的な見方を提供した。同氏は、ビットコインのネットワークファンダメンタルズが「現段階から300％上昇していることを意味している」と強調し、このサイクルのビットコインのピークは「25万ドルから27万5千ドルの間になる可能性がある」ことを示唆した。