ビットコイン（BTC）の価格が高値を記録し、投資家の間で楽観主義を引き起こします

ビットコイン（BTC）の価格は高値を記録するために急増し、投資家の間で楽観主義を引き起こしました。ただし、多くの場合、特定の価格レベルで目に見えない力である市場メーカー/ディーラーのヘッジ活動が予想される可能性があることが多い場合があります。

Bitcoin's (BTC) price has surged to record highs, sparking optimism among investors. However, expected hedging activities of market makers/dealers, often an invisible force, at certain price levels, may slow the ascent.

ビットコイン（BTC）の価格は高値を記録するために急増し、投資家の間で楽観主義を引き起こしました。ただし、多くの場合、特定の価格レベルで目に見えない力である市場メーカー/ディーラーのヘッジ活動が予想される可能性があることが多い場合があります。

The leading cryptocurrency topped the $111,000 mark during the Asian hours, with analysts anticipating stronger demand.

主要な暗号通貨は、アジアの営業時間中に111,000ドルのマークを超え、アナリストはより強い需要を予想していました。

“The OTC [over-the-counter] supply may be (rapidly) drying up, driving prices up. This would not be reflected in exchange trading volumes or the derivatives market. If this is the case, get ready for a wild ride, as more demand is coming on board with a competitive bitcoin corporate treasury environment and, perhaps, a less elastic OTC spot market,” said Alexander S. Blume, founder and CEO of SEC-registered investment advisor Two Prime.

「OTC [市販の]供給は（急速に）乾燥し、価格を引き上げます。これは取引量やデリバティブ市場に反映されません。これが当てはまる場合は、競争力のあるビットコインのコーポレート財務環境でより多くの需要が登場しているため、おそらくより弾力性のあるOTCスポットマーケットは、より弾力性のあるOTCスポット市場であり、プライム。

Blume further noted that corporate treasuries coming on board have been buying en masse over-the-counter, and rumors are that sovereign demand for the cryptocurrency has also picked up.

Blumeはさらに、乗船している企業の財務省が店頭での大規模な購入を購入していることを指摘しており、暗号通貨に対する主権の需要も回復したという噂があると述べています。

At press time, BTC was trading at around $109,000 on major cryptocurrency exchanges.

プレス時に、BTCは主要な暗号通貨取引所で約109,000ドルで取引されていました。

BTC could rally to $180,000 by the end of the year, led by spot ETF inflows, slower post-halving supply growth and growing institutional adoption, said Ryan Lee, chief analyst at Bitget.

BITGETのチーフアナリストであるライアン・リーは、BTCは年末までに年末までに180,000ドルに登場する可能性があり、スポットETFの流入、流行後の供給の成長の拡大、成長する施設の養子縁組に率いられています。

“Moody’s recent downgrade of the U.S. sovereign credit rating to Aa1 is another key macro catalyst, sparking renewed interest in BTC and ETH as hedges against fiat risk. BTC’s ability to hold above $103,000 amid volatility highlights the market’s shift toward crypto as a strategic reserve asset,” Lee said.

「ムーディーの最近の米国のソブリン信用格付けのAA1への格下げは、もう1つの重要なマクロ触媒であり、FIATリスクに対するヘッジとしてBTCとETHへの新たな関心を引き起こしました。

Focus on $115K

$ 115Kに焦点を当てます

While the path of least resistance is on the higher side, the pace of the bullish move may be challenged by potential hedging activities of options market makers/dealers at around $115K and higher price levels, according to Jeff Anderson, head of Asia at STS Digital.

STS Digitalのアジア責任者であるJeff Andersonによると、抵抗の最小の経路はより高い側にありますが、オプションマーケットメーカー/ディーラーの潜在的なヘッジアクティビティが約115,000ドルで価格レベルが高いことに挑戦する可能性があります。

Dealers are entities tasked with creating liquidity in an exchange's order book. They are always on the opposite side of traders' positions and make money from the bid-ask spread, while constantly striving to maintain a net-price neutral exposure.

ディーラーは、取引所の注文書に流動性を作成することを担当するエンティティです。彼らは常にトレーダーのポジションの反対側にあり、ビッドアスクの広がりからお金を稼ぎながら、純価格のニュートラルな露出を維持するために絶えず努力しています。

Data from Deribit's BTC options market, tracked by Amberdata, shows dealers hold significant "positive gamma" exposure at $115K and higher strike price levels.

Amberdataが追跡するDeribitのBTCオプション市場からのデータは、ディーラーが115,000ドルとより高い行使価格レベルで重要な「肯定的なガンマ」エクスポージャーを保持していることを示しています。

When dealers' gamma is positive, it means they are long call or put options. In this case, their delta (market exposure) increases when the underlying asset increases. Thus, their delta-hedging mandate requires selling more of the underlying asset as the price rises and vice versa.

ディーラーのガンマが肯定的である場合、それは彼らが長い電話またはオプションを置くことを意味します。この場合、基礎となる資産が増加すると、デルタ（市場のエクスポージャー）が増加します。したがって、彼らのデルタヘッジの任務には、価格が上昇し、その逆に合わせて、基礎となる資産をより多く販売する必要があります。

The order-flow, therefore, acts as a contrarian force, limiting the price volatility, Anderson told CoinDesk.

したがって、オーダーフローは逆の力として機能し、価格のボラティリティを制限すると、アンダーソンはコインドスクに語った。

Dealer gamma is significantly positive, from $115K to $150K, thanks to investors' interest in selling (overwriting) higher strike call options to generate additional yield on top of their spot holdings.

ディーラーのガンマは、投資家の販売（上書き）より高いストライクコールオプションの関心のおかげで、スポットホールディングスの上に追加の利回りを生み出すために、投資家の関心のおかげで、$ 115Kから15万ドルまで大幅に肯定的です。

"There is lot of positive gamma in the market due to call overwriters. They will be more wary of this breakout, and if we can clear the pocket of gamma at $115K, this [rally] could really start to go," Anderson said.

「コールの上書き者のために市場には多くのポジティブなガンマがあります。彼らはこのブレイクアウトにもっと警戒しています。115,000ドルでガンマのポケットをクリアできれば、この[ラリー]は本当に進み始める可能性があります」とアンダーソンは言いました。