アーサー・ヘイズはイーサリアムに関する彼の強気な論文をレイアウトします

バンクレスポッドキャストとのマクロ中心のインタビューで、元BitmexのCEOであり現在のMaelstrom CIOであるArthur Hayesは、彼の強気な論文をレイアウトしました

In a macro-focused interview with the Bankless podcast, Arthur Hayes, the former BitMEX CEO and current Maelstrom CIO, has shared his bullish thesis on Ethereum,output: suggesting that a move to $10,000 or even $15,000 could be in the cards as global liquidity shifts and capital controls take hold in the next monetary regime.

バンクレスポッドキャストとのマクロ中心のインタビューで、元BitmexのCEOであり現在のMaelstrom CIOであるArthur Hayesは、Ethereumで彼の強気の論文を共有しました。

Asked why ETH had rallied over 50% in a week, Hayes dismissed technical triggers and pointed instead to sentiment. “The most hated asset goes up the fastest in the next cycle. It’s just human nature,” he said. In his view, Ethereum's comeback was long overdue after years of being overshadowed by Solana and other high-beta tokens.

ETHが1週間で50％を超えた理由を尋ねられたヘイズは、技術的なトリガーを却下し、代わりに感情を指摘しました。 「最も嫌われている資産は、次のサイクルで最も速く上昇します。それは単なる人間性です」と彼は言いました。彼の見解では、イーサリアムのカムバックは、ソラナや他のハイベタトークンに何年も影を落とされた後、長い間延期されました。

“ETH was kind of dead. Everyone hated it. The BTC/ETH ratio was falling, Solana was running… it was time.”

「ETHはちょっと死んでいた。誰もがそれを嫌っていた。BTC/ETH比率は下がっていた、ソラナは走っていた…時間だった。」

Despite not having added to his position, Hayes said he remained long Ethereum and was unfazed by the current price. “It’s great it’s going up, but okay—let’s talk at $10,000 or $15,000. Let’s talk when it’s meaningful.”

彼の立場に追加されていないにもかかわらず、ヘイズは彼が長いイーサウムのままであり、現在の価格にf然としていたと言いました。 「上がっているのは素晴らしいことですが、大丈夫です。10,000ドルまたは15,000ドルの話をしましょう。意味があるときは話しましょう。」

Placing Ethereum's rebound in the broader context, Hayes spoke of a global monetary "phase shift"—a transition away from the US Treasury as the world’s reserve asset, toward a bifurcated system where store-of-value flows increasingly shift toward gold and Bitcoin. In this paradigm, Ethereum benefits not just from speculative risk flows, but also from structural changes in how capital moves under increasing financial repression and capital controls.

ヘイズは、より広い文脈でイーサリアムのリバウンドを配置し、世界の金銭的な「段階的シフト」について語りました。これは、世界の準備資産としての米国財務省からの移行、金とビットコインに向けて価値のある分岐システムへの移行です。このパラダイムでは、イーサリアムは投機的リスクの流れだけでなく、金融抑制と資本管理の増加の下で資本がどのように動くかの構造的変化からも利益をもたらします。

While he stated that gold and Bitcoin are the two neutral reserve assets in a politically fractured world, Hayes highlighted Ethereum as a powerful high-beta trade in the coming wave of liquidity expansion. “They print the money,” Hayes asserted. “And the consequence will be gold and Bitcoin going through the roof.”

彼は、金とビットコインは政治的に骨折した世界の2つの中立予備資産であると述べたが、ヘイズは、イーサリアムを、今後の流動性拡大の波における強力なハイベタ貿易として強調した。 「彼らはお金を印刷します」とヘイズは断言した。 「そしてその結果、金とビットコインが屋根を通り抜けることになります。」

Still, Ethereum's path won't be linear. Acknowledging ETH's underperformance versus Bitcoin so far, Hayes suggested that ETH's moment is coming—especially if regulatory clarity improves or if decentralized finance regains traction with sustainable cash flows. He singled out projects like EtherFi and Pendle as examples of token ecosystems that might finally justify valuation through fundamentals.

それでも、Ethereumのパスは直線的ではありません。これまでのところ、ETHのパフォーマンスとビットコインのパフォーマンスを認めているヘイズは、ETHの瞬間が来ることを示唆しました。特に、規制の明確さが改善された場合、または分散財政が持続可能なキャッシュフローで牽引力を取り戻す場合。彼は、基礎を通じて評価を最終的に正当化する可能性のあるトークンエコシステムの例として、EtherfiやPendleのようなプロジェクトを選び出しました。

The potential for Ethereum to outperform dramatically remains, especially as the market continues to digest what Hayes sees as the beginning of the end for the 50-year US Treasury-based global financial system.

イーサリアムが劇的にアウトパフォームする可能性は、特に市場がヘイズが50年の米国財務省に拠点を置くグローバルな金融システムの終わりの始まりと見なしているものを消化し続けているためです。

“If you want to preserve access to capital and spend it how you want, the only things you can own are gold and Bitcoin,” said Hayes. But for the investor with appetite for asymmetry, ETH is "a hard slog" now—yet still in the early stages of what could be a runaway rally.

「資本へのアクセスを維持し、自分の望みの方法を使うなら、あなたが所有できる唯一のものは金とビットコインだけです」とヘイズは言いました。しかし、非対称性に食欲をそそる投資家にとって、ETHは今では「ハードスロー」です。

Whether Ethereum reaches the $10,000 mark in 2025 or beyond, Hayes is positioning for that outcome.

イーサリアムが2025年以降に10,000ドルのマークに達するかどうかにかかわらず、ヘイズはその結果のために位置付けられています。

“Mailstream is about 60% Bitcoin, 20% ETH and then you know a lot of other shitcoins and term sheets of token deals and stuff. On my non-crypto stuff, it’s physical gold and gold miners and T bills. That’s it,” Hayes disclosed.

「MailStreamは約60％のビットコイン、20％ETHであり、その後、他の多くのたわごとやトークンの取引などの用語シートを知っています。私の非クリプトのものでは、それは物理的な金と金の鉱夫とTの請求書です。

At press time, ETH traded at $2,477.

プレス時に、ETHは2,477ドルで取引されました。