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Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のプロトコルは、ブロック報酬が約 210,000 ブロックごとに半分になる固定発行スケジュールを強制します。

2. このイベントはおよそ 4 年ごとに発生し、流通する新しい BTC の数を直接減少させます。

3. マイナーは、2024 年の半減期の時点でブロックあたり 6.25 BTC を受け取り、2020 年の 12.5 BTC から減少します。

4. 総供給上限は 2,100 万コインで変わらず、中核的な通貨資産としての希少性が強化されています。

5. 過去の価格変動は、各半減期の前後 18 か月でボラティリティが上昇していることを示していますが、相関関係は因果関係を意味しません。

ステーブルコインの支配力の変化

1. USDT はステーブルコインの中で最大の時価総額を維持していますが、複数の法域で規制の監視の強化に直面しています。

2. USDC は、DeFi 融資プロトコルでの採用が増え、イーサリアム、Solana、Base 全体でオンチェーンのフットプリントを拡大しました。

3. DAIの担保構成は、2023年のMakerDAOガバナンス投票後、米国国債などのより多くの現実世界の資産を含めるように大きく変化しました。

4. 規制の圧力により、中央銀行のデジタル通貨インフラを裏付けとした許可付きステーブルコインの出現が加速しています。

5. ステーブルコインの時価総額は、2024 年第 2 四半期に 1,700 億ドルを超え、仮想通貨の時価総額全体の 13% 以上を占めました。

レイヤ 2 スケーリングの現実

1. Arbitrum One は、2024 年 5 月のピーク活動中に毎日 120 万件を超えるトランザクションを処理し、イーサリアムのメインネットの量を上回りました。

2. Optimism の OP トークン配布モデルは、シーケンサーの分散化と遡及的な公共財への資金提供を優先するように進化しました。

3. zkSync Era では、ネイティブ アカウント抽象化による EVM と同等の実行が導入され、ウォレット レベルのプログラマビリティが可能になりました。

4. Coinbase の L2 である Base は、2024 年 4 月だけで 400 万を超える一意のアドレスがそのチェーンとやり取りしていると報告しました。

5. 主要な L2 のガス料金は、イーサリアムメインネットでは 1.50 ～ 5.00 ドルであるのに対し、非ピーク時間ではトランザクションごとに平均 0.02 ドル未満でした。

オンチェーンデリバティブの進化

1. 機関投資家の参加の高まりを反映して、Binance の無期限先物建玉は 2024 年 6 月初旬に 580 億ドルに達しました。

2. dYdX は、Cosmos SDK 上に構築された独自のアプリチェーンに完全に移行し、決済ロジックをイーサリアムの実行層から分離しました。

3. Bybit は、マクロに焦点を当てたトレーダーに向けて、USD ではなく BTC 建てのインバース永久契約を開始しました。

4. 上位取引所全体の資金調達レートは、ボラティリティの高いイベント中により緊密な収束を示し、クロスプラットフォームの裁定取引効率が向上したことを示しています。

5. Deribit のオプション取引量は、2024 年第 2 四半期の全暗号オプション取引量のほぼ 68% を占めました。

よくある質問

Q: Bitcoin が半減した直後、マイナーの収益はどうなりますか?マイナーはブロック補助金収入が即座に 50% 減少することになり、それに比例して取引手数料収入が運営の持続可能性にとってより重要になります。

Q: リザーブがオフチェーンで保持されている場合、ステーブルコインの償還はどのように機能しますか?償還要求により保管プロセスが開始され、準備資産 (通常は現金または短期米国国債) が清算され、従来の銀行レールを介して要求主体に送金されます。

Q: レイヤ 2 ネットワークは、イーサリアム メインネットと対話せずにトランザクションを処理できますか?いいえ。現在のすべての L2 は、実行がオフチェーンで行われる場合でも、データの可用性や不正/有効性の証明をイーサリアム メインネットに依存しています。

Q: なぜ永久先物には調達金利があるのですか?ファンディングレートは、永久契約価格を基礎となるスポットインデックスに結び付けるために存在し、ロングポジションとショートポジション間の定期的な移転による持続的な乖離を防ぎます。